一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)7月新屋開工年化環(huán)比增22.6%，預(yù)期升5%，前值升17.3%；新屋開工年化總數(shù)為149.6萬戶，預(yù)期為124.5萬戶，前值為118.6萬戶。

美國(guó)7月營(yíng)建許可環(huán)比增18.8%，預(yù)期增5.3%，前值增2.1%；營(yíng)建許可總數(shù)為149.5萬戶，預(yù)期為132.5萬戶，前值為124.1萬戶。

2）國(guó)內(nèi)新聞

發(fā)改委：國(guó)家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、光大銀行六家銀行參考貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），對(duì)縣城城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)項(xiàng)目貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，按照項(xiàng)目實(shí)際需要，給予原則上不超過20年的中長(zhǎng)期貸款。

3）行業(yè)新聞

上期所優(yōu)化黃金等16個(gè)期貨品種交割流程，縮短相關(guān)期貨品種交割期，黃金期貨交割期由五天縮短為一天，其他期貨品種交割期由五天縮短為三天。

上期所：8月20日收盤結(jié)算時(shí)起，白銀期貨合約的交易保證金比例調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為10%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩調(diào)整，北向資金凈流出20.37億元，兩市成交超萬億，8月17日融資余額達(dá)14100.27億元，較上一交易日增加162.7億元。8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)將上市。原證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示藍(lán)籌股率先試點(diǎn)T+0交易風(fēng)險(xiǎn)可控。7月底的政治局會(huì)議表示，未來要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期拉升轉(zhuǎn)變了弱勢(shì)下行的跡象，當(dāng)前看偏多，但仍需警惕短期上行空間可能有限，建議重個(gè)股輕指數(shù)。

【國(guó)債】

國(guó)債：昨日國(guó)債期貨價(jià)格小幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行4bp至2.98%。昨日央行凈投放1000元，對(duì)沖稅期高鋒影響，Shibor短端品種繼續(xù)下行，此前超額續(xù)作MLF，對(duì)沖當(dāng)月到期的MLF后凈投放1500億元，繼續(xù)充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求，資金面轉(zhuǎn)松。不過央行5月以來央行貨幣政策保持審慎效果有所顯現(xiàn)，最新M2、社會(huì)融資規(guī)模增量、新增人民幣貸款等金融數(shù)據(jù)已經(jīng)低于預(yù)期；財(cái)政部稱地方債將力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；上周公布的工業(yè)、消費(fèi)等數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，投資保持較快增長(zhǎng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況不斷改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步恢復(fù)；短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期和央行超額續(xù)作ML提振市場(chǎng)做多情緒，不過基本面逐步企穩(wěn)和供給壓力加大都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格以下跌為主，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)石油學(xué)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月14日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存近5.12億桶，比前周減少426.4萬桶，汽油庫(kù)存增加499.1萬桶，餾分油庫(kù)存減少96.4萬桶，庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存減少59.9萬桶，同期，美國(guó)原油每日進(jìn)口量增加13.9萬桶。歐佩克及其減產(chǎn)同盟技術(shù)委員會(huì)鑒定7月份該減產(chǎn)同盟協(xié)議履行率為95%，而6月份和5月份分別為107%和87%。這意味著過去三個(gè)月減產(chǎn)同盟國(guó)仍然有未完成的減產(chǎn)數(shù)額需要在8月份和9月份來彌補(bǔ)。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)委員會(huì)將于北京時(shí)間8月19日20點(diǎn)舉行會(huì)議。預(yù)計(jì)該委員會(huì)不會(huì)討論對(duì)減產(chǎn)同盟國(guó)產(chǎn)量協(xié)議的任何修改。建議觀望為主，或少量建立多單。                           

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.74%，較上周上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除西北少數(shù)MTO裝置略有提升外，多數(shù)企業(yè)開工運(yùn)行平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.21%，上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為82.36%，上漲1.30個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷上漲；及山東、河南地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或者穩(wěn)定運(yùn)行，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷漲幅上漲。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在130.83萬噸，環(huán)比上周下降8.47萬噸，跌幅在6.08%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.8萬噸。從8月13日至8月30日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.12萬-70萬噸附近。甲醇弱勢(shì)震蕩，建議輕倉(cāng)試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二震蕩回調(diào)，經(jīng)過階段性反彈，目前膠價(jià)較年初明顯提升，加工利潤(rùn)顯現(xiàn)，全乳加工積極性提升。輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)部分補(bǔ)庫(kù)需求也刺激價(jià)格上行?；久婀┬柰綇?fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場(chǎng)情緒影響下，短期預(yù)計(jì)價(jià)格維持震蕩重心緩慢上移，但考慮后期供應(yīng)增加預(yù)期，預(yù)計(jì)上方空間有限，01合約關(guān)注12800-13000一帶壓力。

【PTA】

PTA：01合約收于3760（-2）。亞洲PX 成交價(jià)559美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2930元/噸?，F(xiàn)貨報(bào)盤參考2009貼水20-25自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3570-3580自提。加工費(fèi)650元/噸。寧波臺(tái)化120萬噸PTA裝置延遲至8月20日附近恢復(fù)，該裝置自8月3日停車至今。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五347萬噸(-5)。江浙滌絲產(chǎn)銷整體6成。TA下方空間有限，可輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：01合約收于3956（-22）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2009合約25-30，報(bào)盤3775，遞盤3770。截至8月13日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在54.75%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在26.99%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。周一華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約145.3萬噸，環(huán)比上期減少3.4萬噸。MEG裝置利潤(rùn)差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨大幅上漲。印度下次招標(biāo)時(shí)間確定，結(jié)標(biāo)時(shí)間8月26日，船期至10月5日，頻繁招標(biāo)利好1月合約。目前國(guó)內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購(gòu)，相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國(guó)際市場(chǎng)利好較多，導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲，但國(guó)際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過剩，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約收于2672（+2）。現(xiàn)貨方面，瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。周一東北地區(qū)主流成交價(jià)格下調(diào)50元/噸，主要是東北多雨天氣下需求較弱，近期北方降雨較多是瀝青需求的利空因素。但是，華南地區(qū)降雨較少也未帶來需求的明顯改善。不過8月份開始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實(shí)盤比處于低位，瀝青原油比價(jià)仍處于較高水平，對(duì)瀝青價(jià)格上行形成壓力。成本端原油方面，OPEC+在7月份的減產(chǎn)履行率達(dá)95%，另外美元匯率下跌亦對(duì)布倫特原油期貨形成支撐。由于美國(guó)疫情仍未得到控制，原油需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋合約夜盤震蕩調(diào)整，RB2010收于3825元/噸（-13元）。上周螺紋表需再度回落至380萬噸以下，且從區(qū)域上看，隨著雨帶的北移，華北地區(qū)額的庫(kù)存去化速度也慢于南方地區(qū)。所以短期而言，在高溫天氣依舊擾動(dòng)施工的情況下，現(xiàn)貨的漲幅在高庫(kù)存的壓制下依舊較為有限。中長(zhǎng)期來說，高溫天氣結(jié)束后，隨著基建資金的逐步到位，疊加存量項(xiàng)目的逐步開工疊加房地產(chǎn)趕工的延續(xù)，螺紋今年的需求依舊存在較強(qiáng)的韌性，金九銀十的二次去庫(kù)預(yù)計(jì)也將如期而至。建議RB1-5正套逢低建倉(cāng)。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦主力合約夜盤震蕩調(diào)整，I2101合約收于856.5元/噸（+7)。近日大商所發(fā)文:增加楊迪粉和卡拉拉精粉為可交割品牌；2. 楊迪粉和卡拉拉精粉品牌升貼水分別為-25元/噸和85元/噸。以上自發(fā)布之日起，在I2009及以后合約實(shí)施?？ɡ圩钚聹y(cè)算交割成本要低于超特粉和金布巴粉，但卡拉拉精粉市場(chǎng)流通量較少，在大商所將其納入交割品牌后現(xiàn)貨價(jià)格水漲船高，相應(yīng)的倉(cāng)單性價(jià)比也已有所下降。但對(duì)于01合約而言，粉礦庫(kù)存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，另一方面，鐵水產(chǎn)量對(duì)礦價(jià)的支撐依舊十分堅(jiān)實(shí)。鐵礦01在黑色系中貼水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：本周四美聯(lián)儲(chǔ)將公布會(huì)議紀(jì)要，同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的期待背景下美元指數(shù)不斷走低，中美沖突繼續(xù)升級(jí)，金銀反彈上行，昨夜一度出現(xiàn)盤中跳水但很快收回跌幅。上周受消息面俄羅斯新冠疫苗出爐的刺激，金銀出現(xiàn)踩踏式下跌，但緩解了由過快上漲所帶來的壓力，為正常的市場(chǎng)調(diào)整。自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來自于以上市場(chǎng)背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，美債實(shí)際收益的下行可能告一段落，預(yù)計(jì)黃金短期將以寬幅震蕩為主。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以震蕩調(diào)整行情看待，宜以波段操作為主，中長(zhǎng)期待波動(dòng)率降低后仍建議以順應(yīng)趨勢(shì)以回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)上漲超2%，受美元走弱和國(guó)內(nèi)精銅月度產(chǎn)量較低支撐。年初以來美國(guó)多次出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激措施，使得美元持續(xù)疲弱。7月國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量81萬噸，與去年同期持平，因加工費(fèi)較低導(dǎo)致企業(yè)增加檢修。有報(bào)道稱銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯正努力恢復(fù)正常生產(chǎn)。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑，近期汽車產(chǎn)量環(huán)比向好明顯。另外根據(jù)估算國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，LME庫(kù)存降至12年來低點(diǎn)。短期銅價(jià)可能延續(xù)走強(qiáng)，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等.

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)高開后小幅回落，總體處于上升通道之上。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國(guó)內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。短期鋅價(jià)可能上漲，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)震蕩上漲。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫。現(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)震蕩上漲?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場(chǎng)情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩下行?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨沖高回落。臨儲(chǔ)拍賣第十二周市場(chǎng)降溫，平均溢價(jià)較上周下跌約50元/噸。市場(chǎng)情緒受到抑制，貿(mào)易商和拍賣糧出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)不斷下跌。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣降溫，拍賣糧出庫(kù)加速的大背景下，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格存在回調(diào)可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。在蘋果后續(xù)生長(zhǎng)問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。