報(bào)告導(dǎo)讀

雞蛋前期過度炒作已經(jīng)逐步冷卻。近期盤面與現(xiàn)貨端仍有震蕩，但波動(dòng)已經(jīng)明顯減弱?；久嫔峡?，高溫抑制產(chǎn)能，下游需求恢復(fù)，蛋價(jià)上行。而節(jié)日提振等因素利好雞蛋。但雞蛋走勢(shì)仍以資金和情緒引導(dǎo)為主，基本面僅能做底部支撐參考。底部上看，雞蛋成本線將是強(qiáng)勁支撐，但短期走勢(shì)仍不明顯。

投資要點(diǎn)

雞蛋

雞蛋偏弱運(yùn)行，暫觀望。

1.雞蛋

1.1.價(jià)差分析

本周1、9月合約受蛋價(jià)回暖影響略有走強(qiáng)，9月仍然因產(chǎn)能等影響弱于1月合約。9月合約將進(jìn)入交割月，目前現(xiàn)價(jià)水平略低于盤面，因此9月難有較大漲勢(shì)。截止8月21日，9月合約低于1月合約285個(gè)點(diǎn)。

雞蛋注冊(cè)倉單量在全部品種中偏少。8月19日后，雞蛋暫無注冊(cè)倉單。

1.2.基差分析

雞蛋9月合約將進(jìn)入交割月，主力合約移至10月。雞蛋前期炒作影響逐步磨平，雞蛋走勢(shì)仍震蕩，但波動(dòng)已沒有前期那般兇猛。目前雞蛋現(xiàn)價(jià)雖有恢復(fù)，但仍低于即將交割的9月合約，不過基差略有提升。截至8月21日，濟(jì)南現(xiàn)貨低于09合約291個(gè)點(diǎn)。

1.3.現(xiàn)貨價(jià)格

雞蛋現(xiàn)價(jià)觸底回升。在雞蛋現(xiàn)價(jià)短暫低于養(yǎng)殖成本并觸及3元底線后，蛋價(jià)開始回升。截止8月21日，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為3.31元/斤，較上周漲0.39元/斤。主銷區(qū)蛋價(jià)走勢(shì)近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價(jià)為3.61元/斤，較上周漲0.27元/斤。預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)價(jià)會(huì)于3.3元左右的養(yǎng)殖成本線震蕩。

南方銷區(qū)價(jià)格穩(wěn)，到貨稍多走貨正常；產(chǎn)區(qū)價(jià)格穩(wěn)，到貨正常走貨正常。淘汰雞價(jià)格穩(wěn)中回落，淘汰量正常。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

雞蛋近期行情變化仍大，基本面數(shù)據(jù)有較大波動(dòng)，盤面因此大幅震蕩，短短數(shù)月間起起伏伏。但若從實(shí)業(yè)分析，除了現(xiàn)價(jià)外的基本面走勢(shì)卻存在明顯趨勢(shì)，走勢(shì)規(guī)律。若無資金影響，雞蛋根本不可能有如此大的波動(dòng)。

現(xiàn)貨方面，雞蛋價(jià)格短期上行，得益于因備貨需求導(dǎo)致的需求回升。而夏季高溫天氣影響雞蛋產(chǎn)能，本月蛋雞產(chǎn)能存在一定的下行。整體呈現(xiàn)需求略增產(chǎn)能略降的格局。不過，基本面影響十分復(fù)雜，不是簡(jiǎn)單的供需數(shù)據(jù)可以解釋的。無論是此前的超淘、7、8月的過度補(bǔ)欄，均有一定程度的影響。而此前起起落落的蛋價(jià)，使得貿(mào)易商收蛋更加謹(jǐn)慎，采購量不足。

期貨方面，一是消息影響，二是資金影響沖擊盤面。本周周內(nèi)雞蛋期貨各合約再次走出沖高回落。而未來仍有炒作題材：臨近開學(xué)及中秋節(jié)日提振，蛋價(jià)有上行空間。而雞蛋前期囤貨量不得而知，高溫會(huì)使前期囤貨的貿(mào)易商勢(shì)放出更多庫存的雞蛋。集中上量則雞蛋會(huì)迎來下行走勢(shì)。由于今年玉米價(jià)格上漲，目前僅飼料成本看，每斤雞蛋成本在2.8元左右。而受疫情影響，人工等其他費(fèi)用也有所增加，養(yǎng)殖成本大約3.3元至3.4元左右，由于基本面確實(shí)有所轉(zhuǎn)好，蛋價(jià)不會(huì)下行至前期低于3元的低點(diǎn)，這將是近期蛋價(jià)底部。

（浙商期貨 潛龍項(xiàng)目組）