短期市場情緒降溫，疊加新糧逐步上市、小麥替代消費增加，玉米面臨回調(diào)壓力。不過，由于生豬產(chǎn)能持續(xù)增長，玉米中長期看漲思路不變。

圖為2020年臨儲玉米拍賣情況

今年以來，生豬產(chǎn)能以及存欄逐步回升，提振玉米飼用需求的同時，也增強了貿(mào)易商看好后市的信心，囤糧積極性有所提高。臨儲玉米自5月28日開拍以來，市場參與積極性較高，連續(xù)十三拍都是高溢價百分之百的成交率，進一步提振市場信心，帶動玉米期價大幅上漲。隨著價格的不斷走高以及拍賣糧出庫期的臨近，市場情緒有所降溫，疊加新糧逐步上市、玉米進口量和小麥替代消費增加，玉米短期面臨回調(diào)壓力，不過由于生豬產(chǎn)能仍處于持續(xù)增長態(tài)勢下，玉米中長期看漲思路不變。

臨儲拍賣熱情降溫

目前臨儲已經(jīng)進行十四輪拍賣，之前市場預(yù)期十四拍或為最后一拍，9月3日的臨儲拍賣公告出臺，打破市場預(yù)期的同時，進一步坐實了臨儲糧繼續(xù)投放的事實。隨著臨儲拍賣糧的不斷投放，市場情緒呈現(xiàn)出逐步降溫情況，尤其是第十四拍，成交率以及成交價都出現(xiàn)回落，此輪拍賣中內(nèi)蒙古、遼寧、吉林地區(qū)成交率首次跌破100%，其中吉林成交率僅在67.66%。另外，成交價均出現(xiàn)了不同程度地下滑，其中，內(nèi)蒙古成交價下滑65.91元/噸，遼寧下滑38元/噸，吉林下滑43.66元/噸。

玉米進口量同比增長

今年美國玉米主產(chǎn)區(qū)天氣良好，美玉米生長推進較為順利，豐產(chǎn)預(yù)期拖累CBOT玉米期價，雖然說近期出現(xiàn)回升，但是整體仍然弱于國內(nèi)玉米期價。國內(nèi)玉米期價的強勢提振玉米進口利潤，帶動玉米進口量回升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年1—7月我國玉米進口量為4569389.556噸，同比增長30.72%。另外，中美貿(mào)易關(guān)系對玉米進口也有著較大影響，目前未出現(xiàn)較大變化，雙方繼續(xù)執(zhí)行第一階段貿(mào)易協(xié)議，有序推進美玉米采購，玉米進口量增加進一步打壓市場情緒。

飼料需求持續(xù)回升

在生豬養(yǎng)殖高盈利以及政策刺激下，生豬產(chǎn)能以及存欄快速回升。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，7月全國生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月增長，同比增長13.1%，自2018年4月以來首次實現(xiàn)同比增長，也是繼6月能繁母豬存欄同比增長后，生豬產(chǎn)能恢復(fù)的又一個重要拐點。同時，7月能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月增長，同比增長20.3%。能繁母豬以及生豬存欄回升提振生豬飼料產(chǎn)量以及玉米需求量。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，7月豬飼料產(chǎn)量701萬噸，環(huán)比增長10.3%，同比增長36.8%，連續(xù)2個月同比增長。

工業(yè)市場較為穩(wěn)定

今年以來，由于原料玉米價格大幅上漲以及疫情抑制消費，整體開機率出現(xiàn)下滑，玉米消費量出現(xiàn)收縮。天下糧倉對東北、山東、河北等地區(qū)的82家淀粉企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2020年第35周，行業(yè)開機率為62.65%，環(huán)比下降1.81個百分點，同比下降0.44個百分比；通過對山東、河南、河北、吉林、黑龍江等地區(qū)的43家玉米酒精企業(yè)的調(diào)查，當周行業(yè)開工率為43.59%，同比回落1.19個百分點，環(huán)比回落17.14個百分點。

綜合來看，由于生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)，飼用玉米需求增量不僅抵消工業(yè)需求減量，而且還遠遠高于國內(nèi)玉米產(chǎn)量增量，國內(nèi)產(chǎn)需缺口奠定了玉米期價中長期上漲的基礎(chǔ)。但是短期在價格進入階段性高位之后，新糧陸續(xù)上市、臨儲拍賣糧陸續(xù)出庫、進口量同比增加等階段性壓力凸顯，玉米或面臨小幅調(diào)整。