一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲梅斯特：美國經(jīng)濟由于疫情的持續(xù)存在而變得脆弱；在新的框架下，美聯(lián)儲可能會在一段時間內(nèi)制定政策，有意將通脹率適度地提高到2%以上；預(yù)計今年的經(jīng)濟產(chǎn)出將比去年略低；到年底，失業(yè)率將保持在較高的個位數(shù)，通脹率將低于2%的目標(biāo)；美聯(lián)儲必須確保通脹預(yù)期穩(wěn)定在2%。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院常務(wù)會議要求堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持政策力度和可持續(xù)性，不搞大水漫灌，引導(dǎo)資金更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟，以促進經(jīng)濟金融平穩(wěn)運行。

3）行業(yè)新聞

國務(wù)院重啟核電審批，核準(zhǔn)采用“華龍一號”三代核電技術(shù)的海南昌江二期和民營資本首次參股投資的浙江三澳一期工程。兩個項目有效總投資超過700億元，將帶動大量就業(yè)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：上一交易日A股震蕩分化，北向資金凈流出66.14億元，9月1日融資余額達14283.19億元，較上一交易日增加26.88億元。7月份利潤總額當(dāng)月同比增速繼續(xù)回升至19.6%，創(chuàng)下18年7月以來新高。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策下，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順。從技術(shù)面看，市場等待選擇方向，多空博弈下建議先觀望。

【國債】

國債：續(xù)發(fā)國債利率高于預(yù)期，國債期貨價格低開低走，10年期國債收益率上行5bp至3.10%。昨日財政部續(xù)發(fā)700億元3年期和7年期國債，中標(biāo)利率高于市場預(yù)期，帶動二級市場利率回升，財政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)；8月財新制造業(yè)PMI為53.1%，比上月提高0.3個百分點，是2011年2月以來最高，市場需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復(fù)；央行開展逆回購200億元，當(dāng)日凈回籠1800億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面緩和；美聯(lián)儲一致通過將修改其多年來的政策框架，放棄先發(fā)制人地加息以遏制通脹上升的做法，美債收益率上行。地方債券供給壓力持續(xù)存在，疊加基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計國債期貨價格仍將繼續(xù)下行，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國原油庫存連續(xù)六周下降一度支撐市場，盤中國際油價反彈，但是美國海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)大部分恢復(fù)，加之美國汽油和餾分油需求下降，歐美原油期貨收盤急跌，WTI跌至四周以來最低價位。美國石油需求總量日均1697.9萬桶，比前一周低264.0萬桶；其中美國汽油日需求量878.6萬桶，比前一周低37.4萬桶；餾分油日均需求量391.8萬桶，比前一周日均低4萬桶。截止8月28日當(dāng)周，美國原油庫存量4.98401億桶，比前一周下降936萬桶；美國汽油庫存總量2.34859億桶，比前一周下降432萬桶；餾分油庫存量為1.7752億桶，比前一周下降168萬桶?？諉卫^續(xù)持有。            

【甲醇】

甲醇：甲醇小幅調(diào)整。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.81%，較上周上漲0.07個百分點。本周期內(nèi)企業(yè)開工運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷調(diào)整不大。目前魯西化工30萬噸/年MTO裝置已于下旬陸續(xù)重啟，另外據(jù)悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也有重啟計劃。截至8月27日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.62%，下跌0.98個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為80.11%，下跌1.84個百分點。本周雖然山東地區(qū)部分裝置重啟，但西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，導(dǎo)致全國甲醇開工負荷小幅下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在124.55萬噸，環(huán)比8月20日下降2.23萬噸，跌幅在1.76%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在29.2萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月28日至9月13日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在61.27萬-62萬噸附近。

【橡膠】

橡膠（以此為準(zhǔn)）：橡膠周三窄幅震蕩，夜盤走勢回落。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價格上漲，成本支撐增強。經(jīng)過階段性反彈，目前膠價較年初明顯提升，加工利潤顯現(xiàn)，全乳加工積極性提升，但供應(yīng)剛性，難以顯著增長。輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。短期需求復(fù)蘇及階段性供應(yīng)偏緊有利于價格抬升，預(yù)計價格維持震蕩上行。RU2101關(guān)注13000一帶壓力。

【PTA】

PTA：01合約收于3784（-16）。亞洲PX 成交價551美元/噸CFR中國。PTA原料成本2840元/噸?，F(xiàn)貨源報盤參考2101貼水200自提，現(xiàn)貨參考商談3580左右自提。加工費740元/噸。福海創(chuàng)450萬噸PTA裝置降負31日至6成運行，計劃5天附近恢復(fù)。逸盛寧波220萬噸PTA裝置原計劃9月1日檢修2周，現(xiàn)延期至9月20日檢修。中國大陸PTA負荷83%附近。江浙滌絲產(chǎn)銷整體仍舊偏弱，估算在40%左右。PTA社會庫存上周五351萬噸。TA低位反彈。

【MEG】

MEG：01合約收于4078（+7）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約162-170，本周現(xiàn)貨報盤3910，遞盤3905。截至8月27日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在59.12%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在39.47%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。上周受臺風(fēng)封航影響，船只入庫較為緩慢。周一華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.9萬噸，環(huán)比上期減少4.5萬噸。MEG開工低位，進口放緩，多單操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。印度招標(biāo)結(jié)果出爐，對應(yīng)國內(nèi)山東地區(qū)出廠價1690元/噸左右。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，支撐國內(nèi)市場價格堅挺。但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，周三華東地區(qū)市場主流成交高價下跌30元/噸，臺風(fēng)“美莎克”9月1日加強為今年首個超強臺風(fēng)，將再次影響東北地區(qū)；且今年第10號臺風(fēng)“海神”生成在即，也極有可能影響東北地區(qū)，臺風(fēng)帶來的多雨天氣將對東北瀝青需求旺季帶來較大的負面影響。由于受降雨、洪水等影響，目前現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善。不過瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，若天氣轉(zhuǎn)好，市場整體表現(xiàn)或有所改善。供給方面，上周市場供應(yīng)小幅增加，增量主要在華東、東北地區(qū)，東明石化、東明石化、中海四川預(yù)計9月轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，美國海灣地區(qū)油氣田生產(chǎn)大部分恢復(fù)正常。當(dāng)前美國疫情仍未得到控制，原油需求的不確定性仍然存在。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，期貨價格面臨著一定的壓力，但后期基建需求若能得到釋放，現(xiàn)貨價格有一定上升空間，基差或有向上修復(fù)的趨勢。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤小幅上行，RB2101收于3786元/噸（+15）。近期螺紋供需雙減、庫存累積、利潤壓縮的總體表現(xiàn)來看，螺紋目前仍未走出淡季的陰影。但在鐵礦和焦炭價格中樞不斷抬升下，成本的堅挺和對旺季需求爆發(fā)的預(yù)期始終支撐著螺紋的盤面走勢。就房地產(chǎn)和基建的表現(xiàn)而言，新開工面積的銷售面積7月當(dāng)月增速回升，疊加上半年拿地面積的增加，我們預(yù)計今年螺紋的房地產(chǎn)需求依舊保持韌性?；ǚ矫娴缆泛丸F路運輸投資的同比增速也維持兩位數(shù)的高增長，我們對今年黑色終端需求的強度依舊保持較為樂觀的態(tài)度，金九銀十現(xiàn)貨價格的維穩(wěn)回升也將一定程度上帶動盤面的走勢。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤小幅上行，I2101收于862.5(+12.5)。從鐵礦發(fā)運來看，目前澳洲和巴西的鐵礦發(fā)運已經(jīng)回升至歷史同期較好的水平，非主流礦的發(fā)運在礦山高利潤的刺激下也有所抬升。雖然發(fā)運和到港的已回歸正常水平。鐵礦港口庫存止跌企穩(wěn)，MNPJ庫存也出現(xiàn)回升，鐵礦結(jié)構(gòu)性偏緊的矛盾略微緩解。但由于港口疫情管控、大霧天氣等一系列因素，巨量的壓港使得港口能有效供給的量偏少。需求端雖然長流程鐵水產(chǎn)量下降，但疏港量上看，鋼廠并沒有明顯放緩采購節(jié)奏。鐵礦的需求端依舊存在支撐。預(yù)計鐵礦在供需兩旺，終端需求暫未啟動的情況下走勢偏震蕩為主。關(guān)注后期金九銀十的終端需求恢復(fù)能否再次帶動螺礦的正反饋。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：在上周鮑威爾宣布美聯(lián)儲政策調(diào)整后，金銀震蕩上行，此外地緣政治動蕩也為避險提供支撐。但周二公布的美國PMI數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，其中美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得56，創(chuàng)2019年1月以來新高，在美元反彈背景下金銀回調(diào)。昨日公布的美國8月月ADP就業(yè)人口增加42.8萬，遠遠低于預(yù)期的增加95萬，但也并未挽回黃金頹勢。預(yù)計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以寬幅震蕩為主，而中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分，今天或出現(xiàn)反彈。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，宜以波段操作為主，此前區(qū)間下沿建立持倉可適量減倉，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀5700-6700。中長期角度仍建議黃金以回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)回落，受獲利回吐和美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期影響。市場預(yù)期ADP新增就業(yè)89萬人，實際僅為42.8萬人。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑，8月汽車產(chǎn)量大概率環(huán)比繼續(xù)向好。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存降至12年來低點。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右。短期銅價可能延續(xù)回落，總體可能進入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，跟隨有色整體走勢，仍處于上升通道中。疫情以來市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤良好。近日有報道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)恢復(fù)正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)震蕩上漲勢頭，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價回落。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存企穩(wěn)回升，短期消費出現(xiàn)降溫。現(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M一步增加鋁價回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計改善，但后期預(yù)計整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。 

【鎳】

鎳：夜盤鎳價小幅上漲?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。消息面上一方面關(guān)注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤小幅上行。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨夜盤有所下跌。臨儲拍賣第十四周，18年糧上市，成交率和價格均明顯下跌，且下周拍賣繼續(xù)，玉米糧源顯著增加。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。9號臺風(fēng)美莎克即將自吉林進入我國東北地區(qū)，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風(fēng)、暴雨等災(zāi)害，警惕玉米短期快速上行風(fēng)險。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，80#一二級統(tǒng)貨報價維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。在蘋果后續(xù)生長問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓。