周一A股市場出現(xiàn)了加速下跌的態(tài)勢。其中，創(chuàng)業(yè)板的成交金額、成交手?jǐn)?shù)再創(chuàng)天量。但由于生物醫(yī)藥股、芯片股的持續(xù)急跌，創(chuàng)業(yè)板指也無奈跳水，呈現(xiàn)出放量下跌的態(tài)勢，短線走勢再度陰云密布。

諸多信息誘發(fā)預(yù)期混亂

9月中下旬，面臨長假因素，短線交易型資金往往會傾向于快進(jìn)快出，使得市場難以形成趨勢性行情。此外，半年報披露已過，三季報又未成行，市場也缺乏清晰的題材催化劑，所以，在此時間段，主流資金大多抱有觀望的態(tài)度。

今年的9月，似乎更不利于多頭。一是因為創(chuàng)業(yè)板實施注冊制后，低價格、低價位、低市值的三低概念股成為短線游資熱錢出擊的標(biāo)的證券，這使得市場參與者原先的“注冊制實施后，將引導(dǎo)著資金進(jìn)一步回流頭部股”的猜測落空。在周一指數(shù)急跌的背景下，創(chuàng)業(yè)板指仍然有近40只個股漲幅超過10%，17家個股漲幅達(dá)到20%限制，三低概念股的“總舵主”——天山生物（300313）僅僅用了一月不到的時間漲幅就達(dá)5倍有余。這極大了沖擊了A股用了多年才形成的價值投資、成長投資理念體系，也讓諸多價值投資、成長投資者擁泵者頗多無奈。由此可見，風(fēng)格投資預(yù)期出現(xiàn)了混亂，引發(fā)了資金的錯配。

二是市場參與者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、貨幣等諸多預(yù)期產(chǎn)生了一定的混亂預(yù)期。比如說目前全球主要經(jīng)濟(jì)體中復(fù)蘇優(yōu)等生無疑是中國經(jīng)濟(jì)體，相關(guān)出口受益的龍頭上市公司業(yè)績表現(xiàn)也出色。但是，在經(jīng)濟(jì)增長的背后，往往伴隨貨幣政策的微妙變化，從而使得當(dāng)前主要債券收益率紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新高，國債10年期收益率更是躍過3.1%，如此的信息就使得主流資金開始擔(dān)憂流動性，故開始收縮戰(zhàn)線。相對應(yīng)的是，北向資金在中國經(jīng)濟(jì)體強(qiáng)勁復(fù)蘇的背景下居然出現(xiàn)了持續(xù)的凈流出，在周一也是大幅凈流出，這在一定程度上讓市場持股者感到有點茫然，持股心態(tài)也隨之發(fā)生了微妙的變化。

急跌過后重讀A股邏輯

由此可見，短線A股市場的急跌，的確是諸多因素的疊加所產(chǎn)生的沖擊力量。而且，由于本周一的急跌，尤其是創(chuàng)業(yè)板的天量長陰K線，讓短線技術(shù)指標(biāo)更是惡化。這可能會形成惡性循環(huán)，使得一些立場不堅定的市場持股者轉(zhuǎn)身加盟到套現(xiàn)者行列，更加劇了短線A股市場的拋壓。所以，就此點來看，下跌，有時候真的成為后續(xù)再下跌的理由。

不過，有兩點值得指出，一是回顧A股市場，自2019年初已形成了上升趨勢，其中，創(chuàng)業(yè)板指漲幅1倍有余，是典型的牛市標(biāo)準(zhǔn)，而且，即便周一的急跌也遠(yuǎn)未到上升趨勢線的支撐位置處。所以，就技術(shù)理論來說，周一A股市場的急跌，雖然讓持股者感到驚慌，但實質(zhì)上，放在一個長周期的角度，仍然是A股市場上升周期的一次技術(shù)性調(diào)整。就如同在2月3日出現(xiàn)一次接近全線跌停板的暴跌，也如同3月初至3月中旬的中級調(diào)整一樣，均是長期趨勢的一次調(diào)整。

二是談?wù)勚伍L期上升趨勢的邏輯有沒有改變。眾所周知的是，2019年初以來的上升趨勢，雖然有著貨幣政策趨于長期寬松的信息，也有當(dāng)時A股的估值優(yōu)勢的因素，但更主要的是宏觀政策戰(zhàn)略重點的大調(diào)整，從間接融資走向直接融資，一邊是壓房地產(chǎn)，推動社會財富配置發(fā)生微妙的變化，另一方面則是加大A股市場的改革力度，科創(chuàng)板的設(shè)立、注冊制的推行等，這些邏輯仍然堅硬，仍然清晰。

綜上所述，短線A股市場，甚至包括一兩個交易周，持股者仍需煎熬，但更應(yīng)該看到A股市場的中長線的邏輯未有根本性的變化，中國經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇趨勢將為A股市場的長期走勢注入更為強(qiáng)勁的動能。相信，近幾個交易日出現(xiàn)的新的、帶有一定沖擊力度的信息，更不會改變2019年初以來的上升趨勢線。所以，目前需要做的，既要重讀邏輯，堅定信心，也要積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)變遷，尋找未來增量行業(yè)經(jīng)濟(jì)的龍頭品種。