一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

惠譽(yù)：小幅上調(diào)全球GDP預(yù)期，因復(fù)蘇超預(yù)期；預(yù)計(jì)2020年全球GDP將下降4.4%，較6月份《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)的下降4.6%略有上調(diào)；目前預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)今年將萎縮4.6%，6月份的預(yù)期為萎縮5.6%。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院批復(fù)同意建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案，支持在特定區(qū)域內(nèi)試行跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單管理模式，在中關(guān)村開展公司型創(chuàng)投企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策試點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

國家糧食和物資儲(chǔ)備局：要大力推動(dòng)糧食產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提升完善糧食供應(yīng)鏈，深入實(shí)施優(yōu)質(zhì)糧食工程；積極構(gòu)建糧食“產(chǎn)購儲(chǔ)加銷”體系，增強(qiáng)糧食供應(yīng)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)施糧食應(yīng)急保障、糧食現(xiàn)代物流、糧機(jī)裝備提升等重點(diǎn)項(xiàng)目。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股休市，上一交易日A股大幅下跌，兩市成交破萬億元，北向資金凈流出54.66億元，9月4日融資余額達(dá)14333.00億元，較上一交易日減少28.56億元。近日美國考慮將中芯國際也列入實(shí)體名單，這一消息刺激了科技股下跌。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策下，說明未來主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進(jìn)一步的因素刺激，從技術(shù)面看，短期走勢(shì)偏空，建議少量空單繼續(xù)持有。

【國債】

國債：資金面收斂，國債期貨價(jià)格震蕩走低，10年期國債收益率上行2bp至3.15%。央行開展1000億元逆回購，凈投放200億元，Shibor多數(shù)上行，資金面有所收斂；8月出口（以人民幣計(jì)）同比增11.6%，略低于預(yù)期，不過自5月份以來連續(xù)刷新年內(nèi)新高，制造業(yè)PMI處于榮枯線上方，市場(chǎng)需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍穩(wěn)步恢復(fù)；美聯(lián)儲(chǔ)一致通過將修改其多年來的政策框架，放棄先發(fā)制人地加息以遏制通脹上升的做法，美債收益率上行；財(cái)政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達(dá)地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，政府債券供給壓力持續(xù)存在，此前續(xù)發(fā)國債中標(biāo)利率高于市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)利率回升，加上基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格仍將繼續(xù)下行，操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：沙特阿拉伯對(duì)亞洲10月份供應(yīng)的原油官方銷售價(jià)大幅度下調(diào)，國際油價(jià)繼續(xù)下跌。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將每日減產(chǎn)量從970萬桶降低到770萬桶后，需求沒有明顯改善，沙特阿拉伯降低了10月份對(duì)亞洲和美國原油供應(yīng)的各類原油官方銷售價(jià)，對(duì)亞洲供應(yīng)的輕質(zhì)原油下調(diào)幅度為5月份以來最大，意味著亞洲市場(chǎng)對(duì)輕質(zhì)原油和中質(zhì)原油需求仍然疲軟。管理基金和其他投機(jī)商在歐美原油期貨繼續(xù)減少凈多頭。截止9月1日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)523464手，比前一周減少18926手；相當(dāng)于減少1892.6萬桶原油。短期觀望為主。               

【甲醇】

甲醇：小幅下跌。上周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在86.25%，較之前上漲0.44個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)沿海地區(qū)部分MTO裝置負(fù)荷有所提升，所以上周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在130.25萬噸，環(huán)比上周上漲5.70萬噸，漲幅在4.58%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在28.9萬噸附近。從9月4日至9月20日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在44.55萬-45萬噸附近 。截至9月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.20%，下跌0.42個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為78.63%，下跌1.47個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一持續(xù)下跌，股市，原油下跌對(duì)市場(chǎng)情緒有一定帶動(dòng)，基本面方面，保稅區(qū)庫存85.3萬噸，較上期漲0.99萬噸，全乳加工積極性提升，但供應(yīng)剛性，短期未顯著增長(zhǎng)。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國內(nèi)重卡持續(xù)高增長(zhǎng)促進(jìn)內(nèi)需。階段性利好對(duì)價(jià)格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫存壓力及供應(yīng)旺季影響，建議多單離場(chǎng)。

【PTA】

PTA：PTA原料成本2850元/噸。部分本周舊貨報(bào)盤參考2101貼水215自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3545-3565自提左右。加工費(fèi)700元/噸。逸盛寧波220萬噸PTA裝置9月3日開始檢修2周。中國大陸PTA負(fù)荷83%附近。PTA社會(huì)庫存上周五351萬噸。原油大跌，PTA估值下行，多單止損。

【MEG】

MEG：現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約165-170，本周現(xiàn)貨報(bào)盤3900，遞盤3895。截至9月3日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.4%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在44.4%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。原油大跌，MEG多單平倉。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。在印標(biāo)出口、港口放開、秋季肥內(nèi)銷成交略有增加的支撐下，周初主流區(qū)域廠家價(jià)格相繼上調(diào)，但市場(chǎng)跟進(jìn)不佳，價(jià)格拉漲下內(nèi)需并無啟動(dòng)，因此價(jià)格再次弱勢(shì)下滑。國內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，由于臺(tái)風(fēng)、降雨等影響，目前現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，周一華北地區(qū)市場(chǎng)主流成交價(jià)格下跌30元/噸，西南地區(qū)市場(chǎng)低價(jià)下跌100元/噸，其余地區(qū)持穩(wěn)。瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，但近期西南等地降雨結(jié)束后需求未見起色，市場(chǎng)心態(tài)暫時(shí)仍然較弱。供給方面，上周市場(chǎng)供應(yīng)小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，東明石化預(yù)計(jì)9月中旬以后轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，沙特阿拉伯大幅下調(diào)原油官價(jià)，國際油價(jià)繼續(xù)下跌，新冠疫情第一階段在全球范圍內(nèi)仍未結(jié)束，印度日新增確診達(dá)9萬例，疫情將持續(xù)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生影響。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油短期走勢(shì)不明朗，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤小幅調(diào)整，RB2101收于3750元/噸（-22）。周一建材價(jià)格漲跌互現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)偏弱。但由于原料成本較高，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，貿(mào)易商拿貨成本較高，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐，同時(shí)高價(jià)資源成交受阻，市場(chǎng)心態(tài)受挫，導(dǎo)致短期價(jià)格繼續(xù)沖高缺乏動(dòng)力。與此同時(shí)，雖然近期建材廠庫加社庫的累庫幅度放緩，但水泥磨機(jī)開工率環(huán)比并無改善，顯示出下游的需求中有一部分投機(jī)的成分，短期真實(shí)需求并未有明顯好轉(zhuǎn)。消息面上，恒大在全國的樓盤全線七折。同時(shí)還有一些額外折扣如清尾最高88折等。三道紅線收緊融資和恒大的降價(jià)促銷使市場(chǎng)開始擔(dān)憂房地產(chǎn)融資的融資影響新開工進(jìn)程。但我們認(rèn)為該影響將更多的在遠(yuǎn)月05合約體現(xiàn)，01合約在年底交房壓力和趕工的大環(huán)境下，主要矛盾依然是金九銀十的復(fù)工強(qiáng)度是否能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)，關(guān)注終端需求的回升能否再度拉動(dòng)01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩上行，I2101收于864(+6)。從周一到成交情況看，pb粉和塊的價(jià)差有所擴(kuò)大，鋼廠直接采購的pb粉比重增大，而貿(mào)易商的投機(jī)需求減小，貿(mào)易商對(duì)性價(jià)比的追求以及環(huán)保限產(chǎn)對(duì)塊礦的拉動(dòng)或?qū)⑹堑膲K礦的溢價(jià)進(jìn)一步走高。從鐵礦發(fā)運(yùn)來看，澳洲發(fā)運(yùn)本期回落至近年來的平均水平，環(huán)比下降了300萬噸，而發(fā)到中國的比例連續(xù)3周回落。巴西發(fā)貨量大幅回升至900萬噸，創(chuàng)出今年來的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西礦到港下降的拖累，澳洲和其他非主流國家的到港有所增加。目前鐵礦依然是深貼水+旺季預(yù)期和供需面邊際轉(zhuǎn)弱的博弈。短期預(yù)計(jì)鐵礦維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注終端需求恢復(fù)時(shí)間點(diǎn)是否再度延后而導(dǎo)致鐵礦盤面回調(diào)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周美國PMI、非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率等美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加歐央行在歐元兌美元觸及1.2時(shí)發(fā)出的口頭警告和近期英國脫歐談判失敗幾率加大，歐元英鎊走弱美元出現(xiàn)反彈，金銀沖高回調(diào)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)在消化美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策后金銀以寬幅震蕩為主，關(guān)注下周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議的指引，短期缺乏趨勢(shì)上行動(dòng)力，而中長(zhǎng)期實(shí)際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀短期波動(dòng)劇烈宜觀望為主，中長(zhǎng)期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)高開后震蕩整理，受中國數(shù)據(jù)良好和LME庫存持續(xù)下降支撐。昨日公布的出口數(shù)據(jù)同比增加9.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期，為一年多以來最佳數(shù)值。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費(fèi)依舊緊張，目前在50美元左右。昨日LME庫存繼續(xù)下降，已低至7.7萬噸。短期銅價(jià)可能延續(xù)上漲，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)微漲。疫情以來市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤(rùn)良好。近日有報(bào)道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能延續(xù)圍繞2萬整數(shù)關(guān)口震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)小幅上行。近期國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存小幅回升，短期消費(fèi)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)震蕩?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。消息面上一方面關(guān)注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩回落?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤(rùn)有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨大幅上漲。臨儲(chǔ)拍賣第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告表示，近期中國接連采購美國玉米。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.0%，連續(xù)10個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)20.3%；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)4.8%，連續(xù)6個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)13.1%。9號(hào)臺(tái)風(fēng)美莎克自吉林進(jìn)入我國東北地區(qū)，10號(hào)臺(tái)風(fēng)也已登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風(fēng)、暴雨等災(zāi)害。短期市場(chǎng)多空交織，現(xiàn)貨和進(jìn)口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺(tái)風(fēng)對(duì)玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計(jì)玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。在蘋果后續(xù)生長(zhǎng)問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓。

【豆油】

豆油：下游補(bǔ)貨意愿不強(qiáng)，豆油現(xiàn)貨成交不多，9月7日成交18150噸，而4日成交16930噸，現(xiàn)貨成交為主。一級(jí)大豆油現(xiàn)貨成交價(jià)天津01+160，山東01+170，江蘇01+230，廣東01+220，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。上周豆油表觀消費(fèi)是41萬噸，高于上上周的35噸，周度提貨有所好轉(zhuǎn)，關(guān)注本周下游提貨和現(xiàn)貨成交是否持續(xù)好轉(zhuǎn)。國內(nèi)盤面大幅拉升，建議觀望。

【棕櫚油】

棕櫚油：馬盤棕櫚油因?yàn)镸POA預(yù)期產(chǎn)量增加和8月庫存升高，但是船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)顯示9月出口環(huán)比增加33%，支撐價(jià)格，馬盤收跌超過1%。國內(nèi)棕櫚油盤面現(xiàn)貨震蕩，且部分港口棕櫚油到港入庫延遲，下游觀望，棕櫚油成交7150噸，上周五成交11600噸。現(xiàn)貨基差小幅上漲。市場(chǎng)等待MPOB8月報(bào)告數(shù)據(jù)，在原油拖累下，國內(nèi)棕櫚油預(yù)計(jì)處于震蕩走勢(shì)。

【菜油】

菜油：現(xiàn)貨成交清淡，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。加菜籽仍會(huì)追隨美豆走勢(shì)。國內(nèi)港口菜籽和菜油庫存逐漸升高，按照目前的到港，庫存仍難以大幅累積，國內(nèi)菜油仍短期追隨豆油走勢(shì)。