市場(chǎng)呈現(xiàn)出調(diào)整趨勢(shì)，但在基本面的支撐下，市場(chǎng)向好的邏輯并未發(fā)生改變，這里僅是階段性的調(diào)整和洗盤，調(diào)整后市場(chǎng)仍將保持震蕩上行格局。

具體看，近期白馬股輪番殺跌，從醫(yī)藥到食品再到今日的白酒，雖然整體性有所放緩，但個(gè)別板塊以及個(gè)別個(gè)股的這種殺跌還在上演。這也充分說(shuō)明，連續(xù)大漲之后，白馬股高估值的分歧依舊存在，資金也呈現(xiàn)出小幅的分化。

不過(guò)，在這種分化的局面下，近期連續(xù)凈流出的北向資金開(kāi)始發(fā)力。尤其是連續(xù)六日凈流出之后，今日北向資金呈現(xiàn)大幅的流入，全天凈流入遠(yuǎn)超70億。近期外部環(huán)境變化以及市場(chǎng)整理之際，北向資金流出的行為，也比較符合其一貫的謹(jǐn)慎和敏感。而早盤便大幅凈流入的態(tài)勢(shì)，結(jié)合午后指數(shù)的大幅拉升，也再次體現(xiàn)出北向資金的精準(zhǔn)，同時(shí)也預(yù)示著外資已經(jīng)開(kāi)始階段性的抄底了。

實(shí)際上，下半年以來(lái)，北向資金的波段性并不突出，經(jīng)常和市場(chǎng)反向，這或許是我們需要注意的地方，也說(shuō)明北向資金已經(jīng)不按規(guī)律出牌了。這個(gè)時(shí)候，我們更需要關(guān)注北向資金的趨勢(shì)性表現(xiàn)。

而趨勢(shì)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖，外資對(duì)A股的配置意愿增強(qiáng)。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)截至9月7日，北上資金合計(jì)凈買入額達(dá)1068.14億元。其中，今年有6個(gè)月北上資金實(shí)現(xiàn)凈買入，4月份、6月份北上資金實(shí)現(xiàn)凈買入額均超過(guò)500億元，分別達(dá)到532.58億元、526.79億元，1月份、2月份、5月份和7月份北上資金成交凈買入額均在百億元以上。相反，3月份、8月份以及9月份以來(lái)北上資金均呈現(xiàn)凈賣出的態(tài)勢(shì)。

外資總體的流入以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣度的回升，疊加流動(dòng)性的合理充裕，市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)和邏輯并未改變，指數(shù)仍有震蕩上行的基礎(chǔ)。

回到盤面上，北向資金的突然抄底下，金融股午后逆襲，尤其是保險(xiǎn)板塊大漲以及證券板塊的拉升下，指數(shù)也在回調(diào)至60日均線附近止跌回升。這里的回升，是短期科技股調(diào)整以及白馬股紛紛調(diào)整后的暫時(shí)止跌，能否形成波段性的止跌還需觀望，但至少能說(shuō)明，在多方的支撐下，指數(shù)下行的空間較為有限。

而另一個(gè)角度，金融股這里的拉升，也或許表明經(jīng)歷了連續(xù)上行之后，資金也開(kāi)始逐步降低配置市盈率，在繼續(xù)關(guān)注科技、消費(fèi)等領(lǐng)域的同時(shí)，目光逐步向低估值標(biāo)的轉(zhuǎn)向。而看看當(dāng)前的低估值品種，金融以及其他周期類板塊都有繼續(xù)修復(fù)以及補(bǔ)漲的需求，接下來(lái)或?qū)⑹琴Y金關(guān)注的主要對(duì)象。

總結(jié)：我們延續(xù)昨日的觀點(diǎn)，即短期市場(chǎng)的調(diào)整，仍可視為一次大白馬股的洗盤，而在企業(yè)盈利回升以及流動(dòng)性相對(duì)充裕的支撐下，市場(chǎng)下行空間較為有限。連續(xù)調(diào)整后，可重新考慮加倉(cāng)以及低吸，重點(diǎn)還是低估值品種以及連續(xù)調(diào)整的業(yè)績(jī)優(yōu)良的消費(fèi)、科技類品種。

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