一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

英國政府網(wǎng)站公告稱，英國高級貿(mào)易官員已與全面與進步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（CPTPP）11個成員國的首席談判代表進行首次對話，討論英國加入該協(xié)定的潛在相關(guān)事宜。

2）國內(nèi)新聞

國家領(lǐng)導(dǎo)人強調(diào)，必須把建設(shè)現(xiàn)代流通體系作為一項重要戰(zhàn)略任務(wù)來抓。要統(tǒng)籌推進現(xiàn)代流通體系硬件和軟件建設(shè)，為構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局提供有力支撐。

3）行業(yè)新聞

7月份全國水泥產(chǎn)量2.2億噸，同比增長3.6%；平均出廠價格377.9元/噸，環(huán)比下降3.3%。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股繼續(xù)下跌，創(chuàng)業(yè)板大跌4.80%，北向資金凈流出37.58億元，9月8日融資余額達14296.52億元，較上一交易日減少17.69億元。近日美國考慮將中芯國際也列入實體名單，這一消息引發(fā)了科技股回調(diào)。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策下，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進一步的因素刺激，從技術(shù)面看，短期走勢偏空，但不排除出現(xiàn)反彈，建議空單繼續(xù)持有。

【國債】

國債：避險情緒升溫，昨日國債期貨價格高開高走，10年期國債收益率下行4bp至3.08%。海外股市和原油下跌帶動國內(nèi)股市同步回落，市場避險情緒升溫；央行開展1200億元逆回購，當(dāng)日凈投放1000億元，Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面轉(zhuǎn)松；8月CPI同比上漲2.4%，符合預(yù)期，受翹尾因素影響，預(yù)計后期將繼續(xù)回落，隨著工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升，市場需求逐步回暖，PPI同比降幅收窄至2%，工業(yè)品價格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復(fù)；財政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，9月、10月份地方政府債券供給壓力將持續(xù)存在，加上基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議觀望，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：美股反彈支撐歐美原油期貨市場氣氛，投資者空頭回補，國際油價在周二超賣后反彈；然而對需求不確定的擔(dān)憂抑制油價漲勢。歐美原油期貨收盤后，美國石油學(xué)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日當(dāng)周，美國原油庫存近5.041億桶，比前周增加397萬桶，汽油庫存減少689.2萬桶，餾分油庫存增加229萬桶，庫欣地區(qū)原油庫存減少23.7萬桶。美國能源信息署估計，第二季度全球液態(tài)燃料庫存平均每日增加了720萬桶，預(yù)計第三季度平均每日減少370萬桶，預(yù)計第四季度每日減少310萬桶。隨著2021年全球市場相對平衡，預(yù)計全球液態(tài)燃料庫存每日減少30萬桶。操作建議等待行情穩(wěn)定后做多為主。              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤小幅上漲。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.81%，較上周上漲0.07個百分點。本周期內(nèi)企業(yè)開工運行平穩(wěn)，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷調(diào)整不大。目前魯西化工30萬噸/年MTO裝置已于下旬陸續(xù)重啟，另外據(jù)悉大澤化工及華濱化工等MTP裝置也有重啟計劃。截至8月27日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.62%，下跌0.98個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為80.11%，下跌1.84個百分點。本周雖然山東地區(qū)部分裝置重啟，但西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，導(dǎo)致全國甲醇開工負荷小幅下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在124.55萬噸，環(huán)比8月20日下降2.23萬噸，跌幅在1.76%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在29.2萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月28日至9月13日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在61.27萬-62萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三加速下跌，市場轉(zhuǎn)空。諸多利好在持續(xù)反彈中透支，短期基本面方面變化不大。8月進口持續(xù)增加，保稅區(qū)庫存85.3萬噸，較上期漲0.99萬噸，全乳加工積極性提升，但供應(yīng)剛性，短期未顯著增長。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。階段性利好對價格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫存壓力及供應(yīng)旺季影響，短期工業(yè)品集體走弱，預(yù)計調(diào)整仍有延續(xù)。

【PTA】

PTA：01合約收于3668（+33）。亞洲PX 成交價552美元/噸CFR中國。PTA原料成本2820元/噸。本周貨源報盤參考2101貼水190自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3445-3470自提左右。加工費720元/噸。洛陽石化PTA裝置7月底停車檢修，初步計劃9月14日左右重啟，該裝置年產(chǎn)能32.5萬噸。PTA社會庫存上周五351萬噸。東營石化100萬噸/年P(guān)X等項目即將投料試車，PTA短期觀望。

【MEG】

MEG：01合約收于3974（-10）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約106-110，本周現(xiàn)貨報盤3885，遞盤3880截至9月3日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在61.4%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在44.4%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.7萬噸，環(huán)比上期增加7.8萬噸。短期觀望。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。在印標(biāo)出口、港口放開、秋季肥內(nèi)銷成交略有增加的支撐下，上周主流區(qū)域廠家價格相繼上調(diào)，但市場跟進不佳，價格拉漲下內(nèi)需并無啟動，因此價格再次弱勢下滑。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善，周三山東市場主流成交在2350-2730元/噸，下跌35元/噸。期現(xiàn)拋貨導(dǎo)致部分廠家瀝青現(xiàn)貨價格進一步走低。目前，瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，但由于原油大幅下行導(dǎo)致市場心態(tài)暫時較弱。供給方面，上周市場供應(yīng)小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，東明石化預(yù)計9月中旬以后轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，美股反彈支撐歐美原油期貨市場氣氛，國際油價在周二超賣后反彈。總體上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油大幅下降，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤小幅調(diào)整，RB2101收于3750元/噸（-22）。周一建材價格漲跌互現(xiàn)，現(xiàn)貨市場心態(tài)偏弱。但由于原料成本較高，鋼廠挺價意愿較強，貿(mào)易商拿貨成本較高，對現(xiàn)貨價格形成一定支撐，同時高價資源成交受阻，市場心態(tài)受挫，導(dǎo)致短期價格繼續(xù)沖高缺乏動力。與此同時，雖然近期建材廠庫加社庫的累庫幅度放緩，但水泥磨機開工率環(huán)比并無改善，顯示出下游的需求中有一部分投機的成分，短期真實需求并未有明顯好轉(zhuǎn)。消息面上，恒大在全國的樓盤全線七折。同時還有一些額外折扣如清尾最高88折等。三道紅線收緊融資和恒大的降價促銷使市場開始擔(dān)憂房地產(chǎn)融資的融資影響新開工進程。但我們認為該影響將更多的在遠月05合約體現(xiàn)，01合約在年底交房壓力和趕工的大環(huán)境下，主要矛盾依然是金九銀十的復(fù)工強度是否能達到市場預(yù)期。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢，關(guān)注終端需求的回升能否再度拉動01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩上行，I2101收于864(+6)。從周一到成交情況看，pb粉和塊的價差有所擴大，鋼廠直接采購的pb粉比重增大，而貿(mào)易商的投機需求減小，貿(mào)易商對性價比的追求以及環(huán)保限產(chǎn)對塊礦的拉動或?qū)⑹堑膲K礦的溢價進一步走高。從鐵礦發(fā)運來看，澳洲發(fā)運本期回落至近年來的平均水平，環(huán)比下降了300萬噸，而發(fā)到中國的比例連續(xù)3周回落。巴西發(fā)貨量大幅回升至900萬噸，創(chuàng)出今年來的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西礦到港下降的拖累，澳洲和其他非主流國家的到港有所增加。目前鐵礦依然是深貼水+旺季預(yù)期和供需面邊際轉(zhuǎn)弱的博弈。短期預(yù)計鐵礦維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注終端需求恢復(fù)時間點是否再度延后而導(dǎo)致鐵礦盤面回調(diào)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周美國PMI、非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率等美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加歐央行在歐元兌美元觸及1.2時發(fā)出的口頭警告和近期英國脫歐談判失敗幾率加大，歐元英鎊走弱美元出現(xiàn)反彈，金銀沖高回調(diào)。預(yù)計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以寬幅震蕩為主，關(guān)注下周美聯(lián)儲利率會議的指引，短期缺乏趨勢上行動力，而中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀短期波動劇烈宜觀望為主，中長期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價走高，收復(fù)前日跌幅，受LME庫存持續(xù)下降支撐。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右。昨日LME庫存繼續(xù)下降，已低至7.3萬噸，現(xiàn)貨升水25美元。銅價總體可能處于中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩調(diào)整，前日跌幅超2%。疫情以來市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤良好。近日有報道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)弱勢，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩上行。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存小幅回升，短期消費降溫?，F(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨基差再度回升，市場預(yù)計需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。短期淡季效應(yīng)仍在，前期鋁錠供不應(yīng)求的情況有所改善，但隨著旺季到來預(yù)計整體仍會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價上行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預(yù)計回暖，盡管價格近期可能繼續(xù)回調(diào)，但預(yù)計之后仍將繼續(xù)上行。        

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上行?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存基本持穩(wěn)，未來旺季消費可能進一步支撐不銹鋼價格。操作方面，盡管不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，我們預(yù)計短期不銹鋼回落后仍將上漲。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。臨儲拍賣第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美國農(nóng)業(yè)部報告表示，近期中國接連采購美國玉米。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。9號和10號臺風(fēng)登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風(fēng)、暴雨等災(zāi)害。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺風(fēng)對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨大幅回調(diào)，氣調(diào)庫庫存富士80#一二級報價2-2.3元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關(guān)鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價格不佳，若是產(chǎn)區(qū)未能出現(xiàn)大規(guī)模長時間連陰雨天氣，蘋果期貨未來或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：昨晚美豆主力合約收漲979.25，漲幅5%，美豆油主力合約收漲33.22，漲幅33%，但是在原油的拖累下，豆油主力合約Y2101收跌6774，跌幅0.86%。一級豆油成交價天津01+170，山東01+160，江蘇01+210，廣東01+210。豆油盤面從高位回落，昨日豆油成交放量，總計4.46萬噸，周二是2.095萬噸，遠期基差為主。市場等待北京時間周六凌晨的USDA9月報告，預(yù)計單產(chǎn)下調(diào)至51附近。ABIOVE上調(diào)2020年度巴西大豆出口量至8050萬噸，庫存下降至1999年有記錄以來的新低41.9萬噸，南美巴西大豆庫存低。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)連續(xù)第四個工作日確認對中國的大豆出口，宣布向中國銷售了23.8萬噸油籽，及向未知目的地銷售了13.2萬噸，四季度美豆是主要的供應(yīng)，美豆和美豆油走勢偏強，也支撐國內(nèi)豆油。單邊謹慎參與。

【棕櫚油】

棕櫚油：棕櫚油主力合約P2101收跌5828，跌幅1.15%。國內(nèi)24°棕櫚油現(xiàn)貨成交天津01+450，江蘇01+400，廣東01+490。昨天國內(nèi)現(xiàn)貨成交3300噸，周二成交4900噸，成交轉(zhuǎn)淡。因為到港檢驗等導(dǎo)致入庫延遲，國內(nèi)暫時供應(yīng)偏緊，部分地區(qū)貨權(quán)集中，現(xiàn)貨基差依然保持高升水，9-10月24°到港量在40-50萬噸，且周四即將公布的MPOB8月報告中馬來西亞庫存預(yù)計環(huán)比7月增加十幾萬噸左右，且產(chǎn)地近月報價盤面進口虧損在擴大，但是遠月盤面進口利潤在縮窄，最近遠月買船不少，后期會緩慢削弱棕櫚油上漲勢能，建議輕倉觀望。

【菜油】

菜油：菜油主力合約收跌，跌幅0.28%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨成交較少，近期國內(nèi)沿海沿江菜油廠（倉）庫菜油庫存緩慢升高，但是菜油菜籽沒有放開進口，依然存在供應(yīng)問題，國內(nèi)菜油庫存難以大幅快速累積?，F(xiàn)貨價差依然高位，也抑制菜油消費。預(yù)計菜油維持震蕩偏強的走勢。