一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快于預(yù)期，但是整體活動依舊低于新冠疫情前水平；美聯(lián)儲仍致力于使用所有工具，并準(zhǔn)備按需調(diào)整資產(chǎn)購買；重申經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將依賴于政府控制疫情的能力，可能需要更多財(cái)政和貨幣支持。

2）國內(nèi)新聞

發(fā)改委：8月份共審批固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目6個，總投資882億元，主要集中在交通和信息化等領(lǐng)域；包括外資企業(yè)在內(nèi)的部分企業(yè)在全球范圍內(nèi)調(diào)整生產(chǎn)布局，屬于正常的市場行為，外資企業(yè)長期在華投資經(jīng)營的信心并沒有改變。

3）行業(yè)新聞

國家新能源汽車創(chuàng)新工程項(xiàng)目專家組組長王秉剛稱，2.0版節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖已通過專家評審，預(yù)計(jì)將很快發(fā)布。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩下跌，北向資金凈流入7.42億元，9月15日融資余額達(dá)14140.86億元，較上一交易日增加8.78億元。8月信貸和社融規(guī)模均高于一致預(yù)期。長期而言我們依然看好股指未來的空間，不過受經(jīng)濟(jì)制約以及宏觀環(huán)境干擾，股指或仍有反復(fù)。且當(dāng)前局部估值處于階段性高位，仍需時間或業(yè)績消化。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進(jìn)一步的因素刺激，當(dāng)前從技術(shù)面看，各指數(shù)出現(xiàn)縮量反彈，但不排除仍有繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，對后市仍需謹(jǐn)慎,建議先觀望。

【國債】

國債：短端資金面寬松，國債期貨價(jià)格分化，短端強(qiáng)于長端，10年期國債收益率上行2bp至3.13%。央行為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展1200億元逆回購操作，完全對沖到期資金，此前央行超額續(xù)作MLF，凈投放量創(chuàng)今年以來的新高，充分滿足金融機(jī)構(gòu)需求。8月份國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，受翹尾因素影響，預(yù)計(jì)CPI后期將繼續(xù)回落，隨著工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升，市場需求逐步回暖，工業(yè)品價(jià)格跌幅繼續(xù)收窄；8月社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，顯著高于預(yù)期，帶動社融增速回升至13.3%，環(huán)比上月回升0.4個百分點(diǎn)，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)，考慮到9月、10月份政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將達(dá)到1.2萬億，預(yù)計(jì)將繼續(xù)帶動社融存量增速維持高位，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)提供支持，總體上預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格仍以下行為主，操作上建議關(guān)注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：颶風(fēng)繼續(xù)影響美灣地區(qū)的原油生產(chǎn)，美國商業(yè)原油庫存超預(yù)期下降，加之美元持續(xù)承壓，國際油價(jià)強(qiáng)勁反彈。WTI 10合約40.16漲1.88美元/桶；布倫特11合約42.22漲1.69美元/桶。SC上漲2.32%。颶風(fēng)Sally 9月16日初登陸后，阿拉巴馬州、佛羅里達(dá)州、喬治亞州和密西西比州的54萬多名電力客戶失去了服務(wù)，電力需求較預(yù)期減少了16.4%，較9月9日同期減少了20%以上。阿聯(lián)酋Fujairah的成品油庫存連續(xù)第三周下降，降至近5個月來的最低水平，主要受海洋燃料和動力燃料庫存下降的影響。據(jù)三名組織代表表示，歐佩克8月份承諾減少770萬桶/天的石油產(chǎn)量，與2018年10月的基準(zhǔn)相比，執(zhí)行率達(dá)到了101%。操作建議多單繼續(xù)持有。                 

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.84%，較上周上漲2.59個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)大唐MTP裝置陸續(xù)重啟，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷小幅上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在124.52萬噸，環(huán)比上周下降3.73萬噸，跌幅在2.91%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在25.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從9月11日至9月27日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在46.15萬-47萬噸附近。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.13%，下跌0.07個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.12%，上漲0.49個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置上周末開始陸續(xù)恢復(fù)，部分裝置周后期臨時停車，導(dǎo)致西北地區(qū)開工負(fù)荷小幅上漲；山東、河北、山西地區(qū)部分裝置停車檢修，導(dǎo)致全國甲醇開工負(fù)荷略有下滑。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠震蕩，短期基本面方面變化不大。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)逐步增多，需求持續(xù)恢復(fù)。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對價(jià)格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進(jìn)內(nèi)需。階段性利好對價(jià)格支撐作用減弱，后期需關(guān)注庫存壓力及供應(yīng)旺季影響，短期工業(yè)品集體走弱后已企穩(wěn)，橡膠價(jià)格持續(xù)回調(diào)后，割膠利潤降低，RU0112000支撐較強(qiáng)，多單可繼續(xù)持有。

【PTA】

PTA：01合約收于3648（-12）。亞洲PX 成交價(jià)547美元/噸CFR中國。PTA原料成本2770元/噸。現(xiàn)貨報(bào)盤參考2101貼水190自提、遞盤參考2101貼水200自提，現(xiàn)貨成交3440-3467自提。華彬石化140萬噸PTA裝置9月16日開始降負(fù)荷5成，檢修另一半產(chǎn)能，預(yù)計(jì)維持1周左右。聚酯綜合負(fù)荷在92.6%（9月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)至6205萬噸）。PTA社會庫存上周五348(-3)萬噸。東營威聯(lián)化學(xué)有限公司于6月份實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目中交，8月催化重整裝置投入運(yùn)行，一期PX年產(chǎn)能100萬噸，于9月15日已正式產(chǎn)出合格品，目前負(fù)荷提升中。隔夜原油上漲，預(yù)計(jì)PTA短期重心回升。

【MEG】

MEG：01合約收于3955（-12）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約95-100，本周現(xiàn)貨報(bào)盤3875-3880，遞盤3870.截至9月10日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在62.25%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在46.83%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.0萬噸，環(huán)比上期減少8.7萬噸。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。國內(nèi)尿素市場強(qiáng)勢支撐缺失，價(jià)格小幅下探。市場弱勢行情難改，下游暫無備肥意愿，秋季肥啟動緩慢。港口再次停裝，市場失去流向，整體發(fā)運(yùn)不暢，企業(yè)庫存仍舊高企，壓力漸增，為促進(jìn)成交價(jià)格承壓小幅下行。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：成本端原油方面，美國原油庫存下降 歐美原油期貨繼續(xù)上漲。現(xiàn)貨方面，瀝青需求未有明顯改善，周二西南地區(qū)市場主流成交高價(jià)下跌100元/噸，東北地區(qū)下跌50-250元/噸，其余地區(qū)持穩(wěn)，市場心態(tài)暫時較弱。供給方面，上周市場供應(yīng)減少，減量主要在華南、華東、山東、華北、東北地區(qū)?？傮w上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油不確定性較強(qiáng)，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤窄幅震蕩，RB2101收于3571元/噸（-16）。步入金九后終端的建材需求沒有明顯的放量，建材成交回落至20萬噸以下，市場投機(jī)性和終端需求均有一定程度的放緩。近日公布的房地產(chǎn)開工當(dāng)月同比增速較7月環(huán)比回落，且中鋼協(xié)的旬度產(chǎn)量再度下行，旺季的需求回升幅度存在疑問。Mysteel數(shù)據(jù)顯示上周建筑鋼材產(chǎn)量明顯下降，同時鋼廠庫存下降而市場庫存增加，表觀消費(fèi)量較上周相比再次下降，表明建筑鋼材下游旺季需求釋放不及預(yù)期。目前來看，雖然檢修鋼廠增加導(dǎo)致建筑鋼材產(chǎn)量高位明顯回落，但是考慮到需求釋放不及預(yù)期，建筑鋼材庫存去化受阻，市場信心明顯受挫。短期在終端需求仍在盤整的情況下，01合約短期也將保持震蕩偏弱的態(tài)勢，關(guān)注終端需求的回升能否再度拉動01上行。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤延續(xù)下跌，I2101收于786(-26)。受房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，市場對9月房地產(chǎn)需求強(qiáng)度產(chǎn)生了一定的懷疑。從近期成交情況看，塊礦、球團(tuán)需求漸增。貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅上行，但成交未有放量。距離國慶假期還有半個月時間，鋼廠補(bǔ)庫或?qū)⒉扇》稚⑹降姆甑唾I入補(bǔ)庫策略，對港口鐵礦價(jià)格的拉升幅度有待觀察。從港口庫存數(shù)據(jù)來看，MNPJ和總庫存繼續(xù)累庫，并且各港口的壓港情況逐步緩解，前期排隊(duì)船支已經(jīng)陸續(xù)離港，港口庫存結(jié)構(gòu)性緊張以及疏港不暢的情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)?？偟膩碚f，短期內(nèi)鋼材需求的不濟(jì)，疊加鋼廠檢修增多直接影響了鐵礦石的消費(fèi)。關(guān)注金九銀十需求啟動后是否能帶動鐵礦石再度向上。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀并未擺脫窄幅震蕩，昨日美聯(lián)儲如期公布利率決議，維持當(dāng)前基準(zhǔn)利率，承諾將利率維持在接近于零的水平，并承諾將維持利率水平，直到通脹持續(xù)上升。會議后金銀短線波動劇烈，但是由于結(jié)果并未超出市場預(yù)期，并未擺脫整體窄幅震蕩的格局。近期一方面美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，美元近期企穩(wěn)小幅反彈。另一方面實(shí)際利率低迷以及英國退歐、中美摩擦、中印邊境摩擦等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)為金銀提供支撐。市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整后，短期缺乏驅(qū)動金銀以震蕩為主。中長期實(shí)際利率低迷和央行信用貶值下黃金多頭邏輯依然充分。操作上短期以震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀受風(fēng)險(xiǎn)情緒影響較大短期宜觀望為主，可關(guān)注金銀比價(jià)做多機(jī)會，中長期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)窄幅整理。近日來人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，昨夜離岸人民幣匯率最低達(dá)到7.4下方。雖然國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)良好，但匯率走強(qiáng)抵消了宏觀數(shù)據(jù)的利好。二季度以來中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，銅需求明顯恢復(fù)，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費(fèi)依舊緊張，目前在50美元左右。LME庫存已降至不足7.5萬噸。銅價(jià)總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理，受到人民幣匯率走強(qiáng)壓制，缺少進(jìn)一步信息指引。近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，疫情影響可能逐步減小。目前精礦加工費(fèi)總體穩(wěn)定，冶煉利潤良好。下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。短期鋅價(jià)可能圍繞2萬整數(shù)波動，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)小幅上行。本周鋁錠庫存下降支撐價(jià)格，隨著旺季到來預(yù)計(jì)供需整體維持偏緊。現(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨基差再度回升，市場預(yù)計(jì)需求復(fù)蘇并擔(dān)憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預(yù)計(jì)供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預(yù)計(jì)仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)下跌。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應(yīng)的增長鎳價(jià)的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費(fèi)預(yù)計(jì)回暖，盡管價(jià)格近期可能繼續(xù)回調(diào)，但預(yù)計(jì)之后仍將繼續(xù)上行。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤下行?；久娣矫妫S著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存基本持穩(wěn)，未來旺季消費(fèi)可能進(jìn)一步支撐不銹鋼價(jià)格。操作方面，盡管不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)短期不銹鋼回落后仍將上漲。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位震蕩。東北主產(chǎn)區(qū)臺風(fēng)影響持續(xù)發(fā)酵，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度倒伏，玉米減產(chǎn)幾成定局。貿(mào)易商在臺風(fēng)災(zāi)害發(fā)生后對后市情況看好，拉升玉米價(jià)格。不過另一方面，臨儲拍賣糧繼續(xù)出庫，加上中國采購進(jìn)口玉米力度加大，已經(jīng)陸續(xù)到港，短期供應(yīng)面依然寬松。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進(jìn)口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺風(fēng)對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計(jì)玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，氣調(diào)庫庫存富士80#一二級報(bào)價(jià)2-2.3元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關(guān)鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價(jià)格不佳，目前來看產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，蘋果期貨未來或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：昨晚美豆升貼水上漲，且9月16日私營出口商向USDA報(bào)告出口中國32.7萬噸新作美豆，中國繼續(xù)購買美豆，美豆收復(fù)跌幅，美豆11月合約最高漲至1012美分。國內(nèi)油脂和豆粕跟隨上漲，油脂漲幅最大。Y2101月合約收盤于7150，漲幅2.73%。國內(nèi)豆油現(xiàn)貨成交14090噸，下游追漲意愿減弱，現(xiàn)貨12590噸，遠(yuǎn)期基差1500噸，9月15日成交46200噸（現(xiàn)貨21900噸，遠(yuǎn)期基差24300噸）。豆油現(xiàn)貨基差上調(diào)。關(guān)注美豆收割期的天氣對收獲面積產(chǎn)生的影響以及南美干旱天氣對南美大豆的播種進(jìn)度影響。國內(nèi)部分地區(qū)豆油流通現(xiàn)貨不多，工廠仍未放開提貨，在近期國內(nèi)豆油成交較好，現(xiàn)貨支撐的情況下，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油走勢偏強(qiáng),謹(jǐn)慎做多。

【棕櫚油】

棕櫚油：棕櫚油主力合約P2101收盤于6234，漲幅2%。國內(nèi)棕櫚油成交依然不多，總計(jì)5500噸（現(xiàn)貨1500噸，遠(yuǎn)期基差4000噸），9月15日成交6050噸（現(xiàn)貨2550噸，遠(yuǎn)期基差3500噸）。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。目前港口卸貨入庫較慢，提貨不順，庫存也低。sppoma發(fā)布9月前10天產(chǎn)量同比增幅相比9月前5天的增幅縮小。三大船運(yùn)商檢機(jī)構(gòu)發(fā)布馬來西亞2020年9月1日-15日棕櫚油出口同比增幅在12%左右，相比9月1日-10日，產(chǎn)地出口增幅擴(kuò)大。預(yù)計(jì)9月馬來西亞棕櫚油庫存增幅不大。目前預(yù)計(jì)9月底馬來西亞棕櫚油庫存增幅較小。目前9-11月24°到港在40-50萬噸左右，且天氣轉(zhuǎn)涼后棕櫚油消費(fèi)受限，預(yù)計(jì)緩解緊張情況，但是國內(nèi)不太可能出現(xiàn)庫存壓力過大情況。棕櫚油仍維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力合約OI2101收盤于8915，漲幅1.36%。國內(nèi)四級菜油成交較少，現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)持穩(wěn)。三大油脂中供應(yīng)問題最突出的是菜油，國內(nèi)庫存偏低，供應(yīng)偏緊。加拿大統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布，2020年加拿大菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1939.26萬噸，同比減少0.4%，略低于8月31日公布的1940.3萬噸。加拿大西部地區(qū)近來出現(xiàn)霜降，可能對油菜籽產(chǎn)生損害，此外收割延誤也支撐加菜籽。近期毛菜油CNF報(bào)價(jià)漲高，國內(nèi)盤面進(jìn)口利潤大幅縮小，預(yù)計(jì)菜油走勢偏強(qiáng)。關(guān)注近期累庫下，菜油成交和基差走勢。