一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

據(jù)36氪，TikTok近期將開啟一輪Pre-IPO融資，甲骨文和沃爾瑪共計投資近1000億元，分別獲得TikTok12.5%和7.5%股份。該輪融資完成后，TikTok投后估值將達近5000億元。字節(jié)跳動稱，尚未簽訂具體協(xié)議，不排除還會有其他投資者加入。

2）國內(nèi)新聞

商務部表示，《不可靠實體清單規(guī)定》既不針對特定國家，也不針對特定實體。清單沒有預設時間表和企業(yè)名單。中國政府堅定保護各類市場主體合法權益的立場不會改變，如果外國實體沒有實施違法行為，完全不需要為此擔心。

3）行業(yè)新聞

湖北省發(fā)布《疫后重振補短板強功能能源提升工程三年行動實施方案》，能源提升工程項目共29個，估算總投資1176億元，三年內(nèi)每年都將完成一批項目。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股大幅反彈，富時羅素A股納入因子調(diào)整今日收盤后正式生效，北向資金凈流入94.74億元，9月18日融資余額達14155.59億元，較上一交易日增加22.91億元。8月信貸和社融規(guī)模均高于一致預期。長期而言我們依然看好股指未來的空間，不過受經(jīng)濟制約以及宏觀環(huán)境干擾，股指或仍有反復。當前局部估值處于階段性高位，仍需時間或業(yè)績消化。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進一步的因素刺激，從技術面看，本周五快速拉升增加了向上的動力，目前仍需觀察上漲的可持續(xù)性，當前不建議追高，對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以逢低吸納。

【國債】

國債：資金面繼續(xù)收斂，上周五國債期貨價格有所分化，短端強于長端，10年期國債收益率下行1.74bp至3.11%。央行公開市場開展1700億元逆回購，上周合計凈投放2100億元，資金面有所收斂，Shibor短端品種全線上行。8月份國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和消費數(shù)據(jù)均好于預期，房地產(chǎn)投資引領經(jīng)濟復蘇，隨著工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回升，市場需求逐步回暖，工業(yè)品價格跌幅繼續(xù)收窄；美聯(lián)儲將基準利率維持在接近零的水平，并暗示低利率將至少持續(xù)到2023年末，不過認為美國經(jīng)濟復蘇快于預期；社會融資規(guī)模增量為3.58萬億元，顯著高于預期，帶動社融增速回升至13.3%，環(huán)比上月回升0.4個百分點，寬信用效果繼續(xù)顯現(xiàn)，考慮到9月、10月份政府債券的發(fā)行規(guī)模仍將達到1.2萬億，預計將繼續(xù)帶動社融存量增速維持高位，為經(jīng)濟持續(xù)恢復提供支持。總體上預計國債期貨價格仍以下行為主，操作上建議關注做空和跨品種套利策略。

2）能化

【原油】

原油：擔心墨西哥風暴影響近海油田生產(chǎn)，WTI連續(xù)四天上漲；然而，利比亞有望部分恢復原油產(chǎn)量和出口，布倫特原油期貨回跌。颶風薩利登陸并減弱為熱帶風暴和，墨西哥灣近海油氣田逐漸恢復生產(chǎn)。據(jù)美國內(nèi)政部安全與環(huán)境執(zhí)法局稱，截止9月18日，美國海灣地區(qū)近海油田有每日39.6554萬桶原油和4.35億立方英尺天然氣產(chǎn)量仍然中斷，分別占該地區(qū)近海油田產(chǎn)能的21.44%和16.05%。9月18日命名的風暴貝塔正在增強，并可能在兩天內(nèi)形成颶風，蜿蜒地向得克薩斯州海岸線移動。與此同時，石油公司正在恢復墨西哥灣東部的石油生產(chǎn)和鉆井平臺，并在颶風薩利襲擊阿拉巴馬州和佛羅里達州后恢復生產(chǎn)。截止9月18日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量179座，比前周減少1座；比去年同期減少540座。前期原油多單建議止盈離場。                

【甲醇】

甲醇：本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在88.00%，較上周下幾個0.84個百分點。本周期內(nèi)大唐MTP裝置周初開始半負荷運行，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅下降。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為69.47%，上漲1.34個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為81.99%，上漲2.87個百分點。本周期內(nèi)，雖然山東地區(qū)部分裝置持續(xù)停車，但西北地區(qū)部分甲醇裝置負荷提升，導致全國甲醇開工負荷小幅回升。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在125.75萬噸，環(huán)比上周上漲1.23萬噸，漲幅在0.99%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在26.8萬噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計，從9月18日至10月4日中國甲醇進口船貨到港量預估在54.52萬-55萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢震蕩走高，保稅區(qū)庫存94.91萬噸，較上期跌0.88萬噸，短期基本面方面變化不大，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應逐步增多，需求持續(xù)恢復。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。階段性利好對價格支撐作用減弱，后期需關注庫存壓力及供應旺季影響， RU0112000支撐較強，價格預計仍有上行空間，多單可繼續(xù)持有。

【PTA】

PTA：01合約收于3628（-22）。亞洲PX 成交價547美元/噸CFR中國。PTA原料成本2770元/噸。下周貨源報盤參考2101貼水190自提、遞盤參考2101貼水195自提，現(xiàn)貨成交3436-3440自提。華彬石化140萬噸PTA裝置9月16日開始降負荷5成，檢修另一半產(chǎn)能，預計維持1周左右。聚酯綜合負荷在92.6%（9月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)至6205萬噸）。PTA社會庫存上周五349（+1）萬噸。東營威聯(lián)化學有限公司于6月份實現(xiàn)項目中交，8月催化重整裝置投入運行，一期PX年產(chǎn)能100萬噸，于9月15日已正式產(chǎn)出合格品，目前負荷提升中。PTA偏空操作。

【MEG】

MEG：01合約收于3915（+2）?，F(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約90-100，本周現(xiàn)貨報盤3825，遞盤3820。截至9月10日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在62.25%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在46.83%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.0萬噸，環(huán)比上期減少8.7萬噸。MEG偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅上漲。國內(nèi)尿素市場小幅拉漲。傳言稱印度將再次招標，支撐市場心態(tài)，加上港口方面稍有緩和，可以接受汽車入貨，另外內(nèi)蒙古個別企業(yè)停車，貨源收緊，幾項利好因素疊加，致使市場出貨好轉(zhuǎn)，價格得以攀升。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：瀝青現(xiàn)貨呈現(xiàn)供需不平衡狀態(tài)，上周市場供應增加，但剛性需求偏弱。盡管已進入瀝青傳統(tǒng)需求旺季，市場總體出現(xiàn)供大于求的狀態(tài)，貿(mào)易商持觀望態(tài)度。原油價格波動較大、不確定性較強，在需求不佳的情況下，瀝青期貨缺乏明顯利好因素。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤小幅調(diào)整，RB2101收于3587元/噸（-9）。上周螺紋供需雙增，總庫存降幅較上周有所擴大，表觀需求回升至387萬噸。目前來看，由于之前較好的宏觀預期出現(xiàn)動搖，現(xiàn)實和預期沒能出現(xiàn)共振。且在預期轉(zhuǎn)差的情況下，如果現(xiàn)實需求仍然沒有亮眼的表現(xiàn)，高庫存低利潤的情況下，可能會進入降價去庫階段，螺紋01合約短期內(nèi)預計呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩回升，I2101收于806.5（+7.5）。近期鐵礦石總量矛盾和結構性矛盾均有一定緩解，隨著壓港的好轉(zhuǎn)，壓港庫存逐步轉(zhuǎn)為港口庫存，港口庫存總量及中品粉礦庫存均繼續(xù)抬升。需要端受到唐山環(huán)保限產(chǎn)的擾動，粉礦的采購受到一定的抑制。雖然在高爐沒有因為利潤原因大幅度減產(chǎn)的情況下，鐵礦的絕對需求仍有支撐，但若旺季需求不繼續(xù)向上，成材的弱勢也將繼續(xù)削弱鐵礦修復貼水的動力。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：在市場消化美聯(lián)儲會議影響后，美股出現(xiàn)大幅下跌，受巨量拋單打壓黃金白銀一度大幅下探，但隨后收回大部分跌幅。上周美聯(lián)儲如期公布利率決議，維持當前基準利率，承諾將利率維持在接近于零的水平，并承諾將維持利率水平，直到通脹持續(xù)上升，但并未出現(xiàn)新的經(jīng)濟刺激信號。近期一方面美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，疊加市場避險需求，美元近期企穩(wěn)出現(xiàn)反彈。另一方面實際利率低迷以及英國退歐、中美摩擦、中印邊境摩擦等地緣政治風險為金銀提供支撐。市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整后，短期缺乏驅(qū)動金銀以震蕩為主。中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金多頭邏輯依然充分。操作上短期以震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀受風險情緒影響較大短期宜觀望為主，可關注金銀比價做多機會，中長期角度仍建議黃金及白銀以回調(diào)買入思路為主。

【銅】

銅：周末夜盤延續(xù)走高。二季度以來中國經(jīng)濟復蘇良好，銅需求明顯恢復，前期國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右，這也使得冶煉企業(yè)挺價。雖然目前市場擔憂精礦未來供應，但疫苗進展順利。LME庫存近日有所增加，仍不足8萬噸；周末上期所庫存增加1.6萬噸。銅價總體可能處于中期調(diào)整階段，區(qū)間49000-53500波動的可能性較大，建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價先抑后揚，跟隨有色整體走勢。雖然目前礦山仍然受疫情困擾，但疫情影響力度可能逐步減小，另外疫苗進展順利，有望在年底前完成并投入使用。目前精礦加工費總體穩(wěn)定，冶煉利潤良好。下游需求基本穩(wěn)定，基建和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好，供求基本平衡。由于北方礦山冬季停工，目前進入冬儲階段。短期鋅價可能圍繞2萬整數(shù)波動，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價上漲。近期鋁錠庫存轉(zhuǎn)為下降支撐價格，隨著旺季到來預計供需整體維持偏緊?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨基差近日回升，市場預計需求復蘇并擔憂庫存水平偏低。隨著旺季到來預計供需整體會維持偏緊。目前商品普遍回調(diào)，未來預計仍會上漲，建議逢低布局多單。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價下跌。基本面方面，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關注印尼鎳鐵供應增量。此外需關注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，未來隨著印尼鎳鐵供應的增長鎳價的壓力將抬升，消息面上前期印尼鎳鐵罷工影響市場情緒，短期隨著旺季來臨消費預計回暖，盡管價格近期可能繼續(xù)回調(diào)，但預計之后仍將繼續(xù)上行。                  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤小幅下跌。基本面方面，隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存基本持穩(wěn)，未來旺季消費可能進一步支撐不銹鋼價格。操作方面，盡管不銹鋼產(chǎn)量明顯恢復，我們預計短期不銹鋼回落后仍將上漲。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨繼續(xù)沖高。東北主產(chǎn)區(qū)臺風影響持續(xù)發(fā)酵，吉林、黑龍江等地玉米出現(xiàn)不同程度倒伏，初步估計東三省減產(chǎn)量可能達到1000萬噸左右。貿(mào)易商在臺風災害發(fā)生后對后市情況看好，拉升玉米價格。不過另一方面，臨儲拍賣糧繼續(xù)出庫，加上中國采購進口玉米力度加大，已經(jīng)陸續(xù)到港，短期供應面依然寬松。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進口供應壓力不斷增加，但臺風對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導致新糧減產(chǎn)，預計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，庫存富士80#一二級報價2.5-2.6元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。臨近雙節(jié)，又接近去袋著色的關鍵時期，產(chǎn)區(qū)若是出現(xiàn)連陰雨天氣可能影響蘋果質(zhì)量。但總體而言舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨價格不佳，目前來看產(chǎn)區(qū)氣象條件良好，蘋果期貨未來或有回落的可能性。

【豆油】

豆油：9月18日私營出口商向USDA報告出口中國13.2萬噸新作美豆，且有10萬噸美豆銷售到未知目的地，中國連續(xù)多日購買美豆，支撐美豆走勢。國內(nèi)油脂和豆粕跟隨上漲，油脂漲幅最大。Y2101月合約收盤于7416，漲幅1.78%。9月18日國內(nèi)豆油成交27800噸（現(xiàn)貨15300噸，遠期基差12500噸），成交有所好轉(zhuǎn)，9月17日成交17300噸（現(xiàn)貨11300噸，遠期基差5000噸）。市場消息中國計劃將大豆儲備增加至1800萬噸，目前計劃為1500萬噸，包括400萬噸輪儲。中國還計劃儲備至少100萬噸豆油，其中50萬噸將來自美豆壓榨，折合約 530 萬噸。國內(nèi)豆油提貨較好，現(xiàn)貨基差上調(diào)，且?guī)齑婢徛档?，市場也看好豆油四季度消費，基本面相對好一些，豆油漲幅相對豆粕高一些。近期美豆持續(xù)走強，提高國內(nèi)油粕的成本。中國購買美豆的進度、美豆收割期的天氣對收獲面積產(chǎn)生的影響以及南美干旱天氣對南美大豆的播種進度影響也會刺激美豆進一步上漲。貿(mào)易商現(xiàn)貨報價不多，油廠也挺價，預計國內(nèi)豆油走勢偏強,但是阿根挺進口毛豆油盤面已順掛，謹慎做多。

【棕櫚油】

棕櫚油：棕櫚油主力合約P2101收盤于6486，漲幅2.34%。國內(nèi)棕櫚油成交較少，9月18日現(xiàn)貨成交7300噸（現(xiàn)貨1300噸，遠期基差6000噸），9月17日成交8600噸（現(xiàn)貨2600噸，遠期基差6000噸），24°棕櫚油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。目前港口卸貨入庫較慢，提貨不順，庫存也低。9月18日消息，Wilmar暫時關閉位于馬來西亞沙巴州的棕櫚油精煉廠，因為一位員工檢測出來新冠病毒。sppoma發(fā)布9月前15天產(chǎn)量同比增幅相比9月前10天的增幅縮小至2.93%(9月1-10日為8.84%)。三大船運商檢機構發(fā)布馬來西亞2020年9月1日-15日棕櫚油出口同比增幅在12%左右，相比9月1日-10日，產(chǎn)地出口增幅擴大。預計9月馬來西亞棕櫚油庫存增幅不大。目前預計9月底馬來西亞棕櫚油庫存增幅較小。目前9-11月24°到港在40-50萬噸左右，且天氣轉(zhuǎn)涼后棕櫚油消費受限，預計緩解緊張情況。遠月船期棕櫚油對盤面出現(xiàn)順掛，棕櫚油仍維持近強遠弱的格局。

【菜油】

菜油：菜油主力合約OI2101收盤于9178，漲幅1.13%。國內(nèi)四級菜油現(xiàn)貨基差報價持穩(wěn)。三大油脂中供應問題最突出的是菜油，國內(nèi)菜油庫存偏低，進口加拿大菜籽和菜油還沒有放開進口，雖然近期國內(nèi)菜油庫存小幅增加，按照目前的到港，菜油庫存難以大幅累積。加拿大新作菜籽預計減產(chǎn)，目前收割進度慢，此外因為美豆和美豆油的走強，加菜籽和加菜油報價也持續(xù)走高，預計國內(nèi)菜油走勢偏強。關注近期累庫下，菜油成交和基差走勢。