昨夜美股繼續(xù)暴跌。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及其它美聯(lián)儲(chǔ)官員在證詞和采訪中都提出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇很脆弱，需要更多的經(jīng)濟(jì)刺激。鮑威爾甚至認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)“已經(jīng)用了一切可以想象到的貨幣政策工具，已經(jīng)盡人事了”。的確，最近幾周美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買資產(chǎn)的力度有比較大幅度的下降，而市場(chǎng)從九月開(kāi)始就進(jìn)入回調(diào)。標(biāo)普指數(shù)已經(jīng)回調(diào)了約10%，回到六月十日的水平，抹去了三個(gè)月的漲幅。六月十一日出現(xiàn)三月底反彈以來(lái)最大的單日暴跌。我此前已經(jīng)預(yù)警過(guò)了，因此這里不再贅述。盡管如此，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Kudlow認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不需要再次大規(guī)模的刺激。

美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度也反映在對(duì)于流動(dòng)性條件非常敏感的美元和貴金屬的表現(xiàn)。美元指數(shù)在走強(qiáng)，并突破了50天均線，顯示系統(tǒng)流動(dòng)性有邊際收緊的跡象。在此前的報(bào)告里，我提示了美元非商業(yè)凈多頭頭寸在迅速下降，反映了交易員過(guò)分看空美元，同時(shí)倉(cāng)位非常集中、意見(jiàn)非常統(tǒng)一的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象意味著美元盡管出現(xiàn)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，但是短期還是可以技術(shù)性走強(qiáng)——尤其在市場(chǎng)共識(shí)高度統(tǒng)一的時(shí)候。在美元短線走強(qiáng)的同時(shí)，黃金白銀作為美元的對(duì)立面，自然走弱。

做多美元的ETF昨晚成交量飆升到今年最高，比三月份歷史性暴跌的時(shí)候還高出50%。特斯拉超級(jí)電池日被證明只是一出戲之后，電影《大空頭》的主角Michael Burry 連續(xù)發(fā)推，稱特斯拉是“泡沫”。當(dāng)然，Burry博士給出的理由，其它空頭也列舉過(guò)，包括特斯拉荒謬的市值和估值，以及除去碳補(bǔ)助沒(méi)有盈利的情況。好公司和好股票往往是兩回事。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)泡沫期間，這種荒謬的故事比比皆是。電動(dòng)卡車公司Nikola仍然在努力，稱自己在和能源公司討論建立氫氣燃料站。這個(gè)公司連發(fā)動(dòng)機(jī)都還沒(méi)有造出來(lái)。

全球看，超過(guò)70%的股票的估值已經(jīng)估值歷史頂部的20%。這個(gè)高度類似于2000年3月左右。