一、港股、美股市場監(jiān)測

1、港股市場綜述(注：本周指的是20200921-20200925)

股指表現(xiàn)：本周港股重要指數(shù)均下跌，恒生小型股(跌6.9%)、恒生中型股(跌6.5%)和恒生科技(跌6.1%)領(lǐng)跌，其余指數(shù)中，恒生綜指跌5.3%，恒生國指跌5.1%，恒生指數(shù)跌5.0%，恒生大型股跌4.9%。各行業(yè)指數(shù)均下跌，恒生原材料業(yè)、能源業(yè)和醫(yī)療保健業(yè)領(lǐng)跌。

估值水平：本周五恒指預(yù)測PE(彭博一致預(yù)期)為12.3倍，處于2005年7月以來的中位數(shù)和3/4分位數(shù)之間；恒生國指預(yù)測PE為9.1倍，處于2005年7月以來的1/4分位數(shù)和中位數(shù)之間。恒生指數(shù)PE(TTM)為12.3倍，恒生國指PE(TTM)為8.8倍，二者均處于2002年以來的1/4分位數(shù)和中位數(shù)之間。

資金流動：本周港股通資金凈流入32億人民幣，南向資金主要流向食品飲料、計算機(jī)和汽車，流出傳媒、餐飲旅游和醫(yī)藥。據(jù)彭博口徑，本周主要投資于香港的股票型ETF中，資產(chǎn)總值前十大ETF凈流入資金2.8億美元。截至本周五，AH溢價指數(shù)為148.9，高于上周的147.2，處于近四年以來的高位水平。

投資者情緒：本周五，恒生波指為23.5，高于上周五的20.4，處于2012年以來的83%分位數(shù)水平；主板周平均賣空成交比為14.0%，高于上周的13.3%。

貨幣市場利率：截至9月25日，相較于上周五，本周HIBOR隔夜利率下降3bp至0.05%，7天利率上升9bp至0.30%，1個月利率上升3bp至0.50%。

匯率市場：截至9月25日，美元兌港元匯率為7.7501。彭博巴克萊中資美元債各等級回報指數(shù)：本周彭博巴克萊中資美元債回報指數(shù)跌0.77%至204.9；投資級回報指數(shù)跌0.12%至185.7；高收益回報指數(shù)跌2.37%至249.3。

2、美股市場綜述(注：本周指的是20200921-20200925)

股指表現(xiàn)：本周僅納指(漲1.1%)上漲，羅素小盤指數(shù)(跌4.0%)、中概股指數(shù)(跌1.8%)和道指(跌1.7%)領(lǐng)跌，標(biāo)普500跌0.6%。行業(yè)上，信息技術(shù)、非核心消費(fèi)品和公用事業(yè)領(lǐng)漲，能源、原材料和金融領(lǐng)跌。

估值水平：截至9月25日，標(biāo)普500預(yù)測市盈率為25.1倍，低于上周五的25.2倍，高于1990年以來的3/4分位數(shù)。

資金流動：截至9月24日，聰明錢指數(shù)由上周的14477點(diǎn)下降至14466點(diǎn)。

投資者情緒：1)美股個股看漲/看跌期權(quán)成交量比例5日移動平均為1.8，位于近五年以來的89%分位數(shù)水平；2)VIX指數(shù)：截至本周五，VIX指數(shù)從上周五的25.8升至26.4，處于2014年7月以來的91%分位數(shù)水平。

純因子收益：本周，動量、成長和規(guī)模因子領(lǐng)漲，價值、波動率和杠桿因子領(lǐng)跌。近一月，規(guī)模和動量因子占優(yōu)，價值和杠桿因子跑輸。

流動性：截至9月23日，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模達(dá)7.14萬億美元。9月16日至9月23日期間，規(guī)模增加了284.7億美元，此前一周增加539.4億美元。LIBOR-OIS利差為0.15%。

二、全球資產(chǎn)市場表現(xiàn)(美元計價)

跨資產(chǎn)：股票>債券>原油>農(nóng)產(chǎn)品>工業(yè)金屬>黃金；股票市場：本周海外疫情持續(xù)反彈，壓制風(fēng)險偏好，全球股市普跌，南非、波蘭和法國股票市場領(lǐng)跌；債券市場：本周，海外主要發(fā)達(dá)國家/地區(qū)中，僅英國10年期國債收益率上升，意大利10年期國債收益率下跌9.1bp，美國10年期國債收益率下跌4.0bp；大宗商品：原油表現(xiàn)優(yōu)于農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)金屬和黃金。本周布倫特原油價格下跌2.9%，黃金價格下跌4.6%；匯率：本周美元指數(shù)上漲1.85%。

三、信用利差及CDS利差數(shù)據(jù)跟蹤。

風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)增速下行；中、美貨幣政策寬松不達(dá)預(yù)期；大國博弈風(fēng)險。