大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成交36萬(wàn)噸，環(huán)比下降65.4%。港口成交較前期有所回落 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨900，折合盤面1001，01合約基差192；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格859，折合盤面968.7，01合約基差159.7，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存11616.05萬(wàn)噸，環(huán)比增加70.7萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：節(jié)前澳巴發(fā)貨雙雙回升，由于澳洲船期有所提前，到港增量比較明顯。港口庫(kù)存積累，疏港量繼續(xù)小幅下滑，鋼廠即期利潤(rùn)出現(xiàn)修復(fù)。雙節(jié)期間，Viga選礦廠日程能1.1萬(wàn)噸造球精粉恢復(fù)生產(chǎn)，河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)措施加嚴(yán)，鋼坯上漲，預(yù)計(jì)節(jié)后走勢(shì)偏強(qiáng)。I2101：逢低做多，下破750止損。

焦煤：

1、基本面：國(guó)慶期間少數(shù)煤礦有放假計(jì)劃，個(gè)別煤種供應(yīng)減少，目前下游焦企采購(gòu)、補(bǔ)庫(kù)積極性良好，煤礦逐步去庫(kù)狀態(tài)，銷售壓力有所緩解；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1390，基差118.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存836.841萬(wàn)噸，港口庫(kù)存391萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存811.35萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2039.19萬(wàn)噸，較上周增加33.99萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦煤市場(chǎng)供需局面有所轉(zhuǎn)好，煤礦逐步去庫(kù)，銷售壓力明顯緩解，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)仍將持穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2101：1260-1290區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端由于當(dāng)前螺紋鋼利潤(rùn)水平仍偏低，近期鋼廠開工情況繼續(xù)小幅回落，但短期螺紋實(shí)際產(chǎn)量仍高于同期；假期庫(kù)存回升較快，需求方面節(jié)前全國(guó)天氣情況有所好轉(zhuǎn)，表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，預(yù)計(jì)十月份整體需求有望回升至較高水平，中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3790.4，基差230.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存831.89萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.41%，同比增加72.3%；偏空。                

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、結(jié)論：節(jié)前螺紋期貨價(jià)格企穩(wěn)后小幅反彈，節(jié)前需求繼續(xù)回暖現(xiàn)貨成交量放大，但假期庫(kù)存繼續(xù)累積，高庫(kù)存仍對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制作用，預(yù)計(jì)節(jié)后首日保持震蕩或有小幅回升，建議01合約日內(nèi)3520-3620區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：由于近期現(xiàn)貨承壓利潤(rùn)收縮，不過(guò)當(dāng)前產(chǎn)量高位未有明顯回落，總體供應(yīng)壓力仍存，短期需求方面表觀消費(fèi)小幅回升，從宏觀來(lái)看整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)，出口也處在邊際好轉(zhuǎn)過(guò)程中，預(yù)計(jì)中期需求仍較為樂(lè)觀；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3830，基差138，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存306.98萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.16%，同比增加20.8%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、結(jié)論:節(jié)前最后一周熱卷期貨價(jià)格維持震蕩橫盤，短期來(lái)看盤面走勢(shì)逐漸企穩(wěn)，繼續(xù)回調(diào)概率較小，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)3650-3750區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)方面國(guó)慶期間焦企維持高位開工，整體出貨穩(wěn)定，多數(shù)廠內(nèi)焦炭庫(kù)存低位，焦企心態(tài)樂(lè)觀，部分持看漲心態(tài)，需求方面鋼廠要貨積極性不減，個(gè)別鋼廠節(jié)后焦炭庫(kù)存明顯下滑；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2100，基差113；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存455.49萬(wàn)噸，港口庫(kù)存262萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存26.81萬(wàn)噸，總體庫(kù)存744.3萬(wàn)噸，較上周減少7.43萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦企開工依舊高位，環(huán)保政策相對(duì)寬松、在利潤(rùn)良好刺激下焦企多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供需依舊兩旺，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2101：1970多，止損1950。

動(dòng)力煤：

1、基本面：8日全國(guó)重點(diǎn)電廠庫(kù)存為7607萬(wàn)噸，相較7日減少36萬(wàn)噸；8日全國(guó)重點(diǎn)電廠日耗為371萬(wàn)噸，相較7日減少21萬(wàn)噸，大秦線事故影響疊加發(fā)運(yùn)倒掛，港口庫(kù)存處于低位，日耗進(jìn)入回落周期，水電發(fā)電情況較好，港口現(xiàn)貨價(jià)格上漲 偏多

2、基差：現(xiàn)貨608，11合約基差-6.4，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存498萬(wàn)噸，環(huán)比減少3萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：東北地區(qū)冬儲(chǔ)保供任務(wù)嚴(yán)峻，主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍舊偏緊，港口煤價(jià)進(jìn)入紅色區(qū)間，政策端的壓力也逐漸顯現(xiàn)，大秦線檢修開始，重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)口煤的情況，但目前來(lái)看并未明顯放松。ZC2011：多單止盈離場(chǎng)

玻璃：

1、基本面：成本端純堿價(jià)格仍處高位；全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量持續(xù)增加，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)沖擊整體有限；終端需求相對(duì)穩(wěn)定，但原片價(jià)格高位，下游庫(kù)存囤積較多，短期市場(chǎng)維持剛需補(bǔ)貨、按需采購(gòu)為主；中性

2、基差：浮法玻璃主流生產(chǎn)區(qū)域河北沙河安全出廠價(jià)1837元/噸，F(xiàn)G2101收盤價(jià)為1742元/噸，基差為95元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存3918萬(wàn)重量箱，較前一周上升9萬(wàn)重量箱；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃基本面維持緊平衡，短期預(yù)計(jì)震蕩整理為主。玻璃FG2101：日內(nèi)1730-1760區(qū)間偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：PTA加工費(fèi)目前仍處于偏高水平，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3215，01合約基差-205，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存7.5天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：BP110萬(wàn)噸，利萬(wàn)70萬(wàn)噸裝置重啟，三房巷120萬(wàn)噸PTA裝置負(fù)荷提升，漢邦220和中泰120萬(wàn)噸PTA裝置逐步停車中?，F(xiàn)貨流通性寬裕，社會(huì)流通庫(kù)存仍在上行，國(guó)慶期間，成本端出現(xiàn)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)小幅反彈。TA2101：空單止盈離場(chǎng)。

MEG：

1、基本面：國(guó)內(nèi)乙二醇負(fù)荷有明顯回升，但國(guó)內(nèi)新增裝置多有推遲，中化泉州一體化裝置開車，負(fù)荷運(yùn)行至5成附近，中科裝置或推遲開車。高庫(kù)存壓力抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3590，01合約基差-134，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存129萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、結(jié)論：8月份進(jìn)口減量并不明顯，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)情況下，預(yù)計(jì)后市價(jià)格仍將偏弱，終端需求出現(xiàn)走弱跡象，市場(chǎng)賣盤存壓，聚酯高負(fù)荷恐難維持。國(guó)慶期間，成本端出現(xiàn)走強(qiáng)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)小幅反彈。EG2101：關(guān)注3650一帶支撐

PVC：

1、基本面：目前海外PVC價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，且上周國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)有所回落，雖然近期有新裝置投產(chǎn)，但預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力不大。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6715，基差145，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降4.43%至25.48萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2101：日內(nèi)偏多操作。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨11975,基差-375 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：長(zhǎng)假期間外盤金融市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)今日高開，建議日內(nèi)短多操作

燃料油：

1、基本面：外盤原油大幅上行提供支撐；高硫燃油供給偏緊，發(fā)電和煉廠進(jìn)料需求走弱；東西方套利窗口打開，低硫燃油供給壓力較大疊加新冠疫情反彈，航運(yùn)需求預(yù)期悲觀，低硫燃油消費(fèi)趨弱；偏多

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為292美元/噸，F(xiàn)U2101收盤價(jià)為1798元/噸，基差為191元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫(kù)存：截止9月24日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫(kù)存錄得2363萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加10.89%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：成本端原油上漲疊加高硫燃油基本面堅(jiān)挺，短期預(yù)計(jì)偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2101：日內(nèi)偏多操作，止損1780

瀝青： 

1、基本面：十一期間油價(jià)先跌后漲，“V”形反轉(zhuǎn)，成本端與節(jié)前相比變化不大，瀝青煉廠利潤(rùn)50元/噸附近；供需方面，瀝青仍屬煉廠高利潤(rùn)產(chǎn)品，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，煉廠瀝青產(chǎn)量維持歷史高位水平，加上大量社會(huì)庫(kù)存，整體供應(yīng)資源充裕，需求方面，終端需求同期增長(zhǎng)20%以上，但暫時(shí)仍無(wú)法消化高產(chǎn)量，庫(kù)存維持偏高水平，同時(shí)節(jié)假期間物流存在受限，煉廠庫(kù)存大概率有一定上升。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2275，基差-63，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少1%為38.6%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將弱勢(shì)震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏多操作。

原油2011：

1.基本面：白宮對(duì)更大規(guī)模的刺激方案持開放態(tài)度，財(cái)長(zhǎng)姆努欽和眾議長(zhǎng)佩洛西再次通話。佩洛西發(fā)言人稱，特朗普希望就一項(xiàng)全面的一攬子刺激計(jì)劃達(dá)成一致；挪威石油工人的罷工將使該國(guó)的日產(chǎn)能減少33萬(wàn)桶油當(dāng)量，約占總產(chǎn)量的8%。路透社的計(jì)算顯示，總降幅中約60%來(lái)自天然氣，其余部分來(lái)自原油和液化天然氣；沙特高級(jí)石油顧問(wèn)表示，隨著全球多地新冠疫情重燃，以及利比亞原油供應(yīng)重返市場(chǎng)，導(dǎo)致原油供應(yīng)進(jìn)一步過(guò)剩，沙特正考慮取消原定明年初實(shí)施的歐佩克增產(chǎn)計(jì)劃；颶風(fēng)“德爾塔”穿過(guò)墨西哥灣西部向西北移動(dòng)，颶風(fēng)導(dǎo)致美國(guó)墨西哥灣80%的離岸原油產(chǎn)能關(guān)閉；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月2日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加95.1萬(wàn)桶，預(yù)期增加40萬(wàn)桶；美國(guó)至10月2日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加29.4萬(wàn)桶，實(shí)際增加50.1萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月2日當(dāng)周增加47萬(wàn)桶，前值增加178.5萬(wàn)桶；截止至9月30日，上海原油庫(kù)存為3662.5萬(wàn)桶；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉(cāng)：截止9月29日，CFTC主力持倉(cāng)多減;截至9月29日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：長(zhǎng)假結(jié)束，外盤市場(chǎng)振幅巨大，特朗普得新冠后又迅速恢復(fù)上崗，帶動(dòng)宏觀情緒的回暖，市場(chǎng)重新建立信心，此外挪威油田工人罷工并可能在10月中旬?dāng)U大范圍，墨西哥灣再迎颶風(fēng)，預(yù)計(jì)有150萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量臨時(shí)關(guān)閉，沙特方面亦透露出可能延長(zhǎng)第二階段減產(chǎn)，多重利好下原油走高，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)開盤跟隨高開，投資者追高需謹(jǐn)慎，短線263-272區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2101：

1.基本面：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，各地多以前期合同執(zhí)行為主，漲跌穩(wěn)均有體現(xiàn)，隨著業(yè)者陸續(xù)退市，市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱，部分現(xiàn)貨變現(xiàn)使得局部流通性增加，預(yù)計(jì)短期整體調(diào)整有限；中性

2.基差：9月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1820元/噸，基差-97，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2020年9月30日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為82.25萬(wàn)噸，較上周降6.5萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29萬(wàn)噸附近，較上周減少近6萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、結(jié)論：西北主產(chǎn)區(qū)假期因物流減少略有累庫(kù)但整體庫(kù)存水平可控且節(jié)前預(yù)售比較順利，因此壓力不大；關(guān)中、山東等地上游壓力也不大，魯南國(guó)宏檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)；山東下游過(guò)節(jié)期間消化庫(kù)存，目前庫(kù)存中低位，因此節(jié)后有下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。假期間原油漲幅較大，甲醇預(yù)計(jì)有所跟隨，短線1940-2000區(qū)間逢低做多，長(zhǎng)線多單持有。

塑料 

1. 基本面：上一交易日價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，節(jié)日期間外盤原油先跌后漲，整體漲幅約3%，石化庫(kù)存節(jié)日期間累庫(kù)29萬(wàn)噸，幅度較大，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，乙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，乙烯CFR東北亞價(jià)格861，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7500（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2101基差235，升貼水比例3.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存91.5萬(wàn)噸（+29），偏空；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；

6. 結(jié)論：L2101日內(nèi)7000-7250震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：上一交易日價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)震蕩，節(jié)日期間外盤原油先跌后漲，整體漲幅約3%，石化庫(kù)存節(jié)日期間累庫(kù)29萬(wàn)噸，幅度較大，產(chǎn)業(yè)上游利潤(rùn)高，進(jìn)口價(jià)格較強(qiáng)，丙烯單體較強(qiáng)，現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)品略跌，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格916，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7950（-100），中性；

2. 基差：PP主力合約2101基差165，升貼水比例2.1%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存91.5萬(wàn)噸（+29），偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2101日內(nèi)7500-7750震蕩偏空操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：外糖節(jié)假日期間小幅上漲。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅過(guò)剩。ISO預(yù)計(jì)全球糖市在20/21年度出現(xiàn)72.4萬(wàn)噸小規(guī)模缺口，因消費(fèi)在疫情后出現(xiàn)反彈。2020年8月底，19/20年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1041.51萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖902.14萬(wàn)噸；銷糖率86.62%（去年同期89.24%）。2020年8月中國(guó)進(jìn)口食糖86萬(wàn)噸，環(huán)比增加37萬(wàn)噸，同比增加21萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5610，基差529（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至8月底19/20榨季工業(yè)庫(kù)存139.37萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：國(guó)慶節(jié)假期外糖價(jià)格震蕩走高，國(guó)內(nèi)節(jié)前期貨大幅回落。節(jié)后開盤首日可能高開震蕩，日內(nèi)短線交易為主，中線等待行情明朗入手。

棉花：

1、基本面：外棉節(jié)假日期間小幅上漲。9月30日國(guó)儲(chǔ)棉輪出結(jié)束，累計(jì)成交50.3萬(wàn)噸。8月份我國(guó)棉花進(jìn)口14萬(wàn)噸，環(huán)比減6.7%，同比增54.1%。ICAC9月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)，20/21年度全球消費(fèi)2331萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2486萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2404萬(wàn)噸。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量585萬(wàn)噸，進(jìn)口200萬(wàn)噸，消費(fèi)780萬(wàn)噸，期末庫(kù)存749萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)12891，基差96（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部19/20年度9月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存749萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：結(jié)論：新棉開始上市，01合約目前位置平水現(xiàn)貨。假期外棉走勢(shì)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)高開震蕩，開盤首日關(guān)注13000附近爭(zhēng)奪，日內(nèi)短線交易。

豆粕：

1.基本面：美豆長(zhǎng)假期間大漲，美豆季度庫(kù)存數(shù)據(jù)利多以及中國(guó)采購(gòu)需求旺盛和巴西大豆種植進(jìn)程偏慢。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩上行，短期高位震蕩，中國(guó)加大采購(gòu)美豆力度支撐美豆但限制國(guó)內(nèi)豆類上漲空間。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格，但中下游國(guó)慶備貨成交良好，豆粕庫(kù)存高位回落支撐盤面。中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭良好支撐豆粕價(jià)格。中性

2.基差：現(xiàn)貨3046（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-131，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存103.54萬(wàn)噸，上周102.32萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.19%，去年同期67.43萬(wàn)噸，同比增加53.55%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1050點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆上漲帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)需求良好支撐，關(guān)注國(guó)慶長(zhǎng)假后備貨情況。

豆粕M2101：短期3200附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化。近期水產(chǎn)養(yǎng)殖需求尚好，需求端保持良好支撐價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢(shì)，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2360，基差37，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，上周0.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少50%，去年同期3.2萬(wàn)噸，同比減少96.88%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫(kù)存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2101：短期2400附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆長(zhǎng)假期間大漲，美豆季度庫(kù)存數(shù)據(jù)利多以及中國(guó)采購(gòu)需求旺盛和巴西大豆種植進(jìn)程偏慢。國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)價(jià)維持高位和中美貿(mào)易不確定性支撐盤面，但國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差40，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆 庫(kù)存624.81萬(wàn)噸，上周631.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.13%，去年同期409.74萬(wàn)噸，同比增加52.48%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1050點(diǎn)附近震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2101：短期4400附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面：里斯本9月23日消息，國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋅市7月供應(yīng)過(guò)剩擴(kuò)大至1.22萬(wàn)噸，6月修正后為供應(yīng)過(guò)剩1.17萬(wàn)噸。今年前七個(gè)月，全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩26.50萬(wàn)噸，去年同期為短缺14.10萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨19530，基差+245；偏多。

3、庫(kù)存：10月8日LME鋅庫(kù)存較上日減少425噸至217975噸0，9月30上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少125至16019噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2011：多單出場(chǎng)觀望。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來(lái)滬銅消費(fèi)更加疲軟，9月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5％，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)景氣有所回升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51180，基差250，升水期貨；中性。

3、庫(kù)存：9月30日LME銅庫(kù)存增29275噸至165600噸,上期所銅庫(kù)存較上周減15393噸至155071噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅多空矛盾，短期還是震蕩運(yùn)行為主，假期首個(gè)交易日，滬銅高開為主，滬銅2011:52000附近試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，疫情來(lái)襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14680，基差535，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減6863噸至223154噸，庫(kù)存高位；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋拢倨趌me鋁有所收高，滬鋁2011：觀望為主，關(guān)注14500壓力位。

黃金

1、基本面：國(guó)慶期間重大事件頻發(fā)，金融市場(chǎng)大幅震蕩，美股漲至近五周最高點(diǎn)；8月數(shù)據(jù)顯示，近一年半以來(lái)全球央行首次凈賣出黃金儲(chǔ)備；現(xiàn)貨金價(jià)國(guó)慶期間整體小幅收跌，前半周因特朗普確診影響，美元大幅回落，金價(jià)最高達(dá)1918美元/盎司，此后受財(cái)政刺激反復(fù)影響，金價(jià)最低達(dá)1874美元/盎司，小幅反彈后在1900左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨406.1，現(xiàn)貨402.64，基差-3.46，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單2265千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：美國(guó)財(cái)政刺激預(yù)期好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)繼續(xù)反彈；COMEX黃金期貨收漲0.4%報(bào)1898.3美元/盎司，早盤繼續(xù)回升至1900以上；今日關(guān)注中國(guó)9月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI；受國(guó)慶期間事件影響，美元走軟，人民幣明顯走強(qiáng)，受匯率影響，滬金將保持平穩(wěn)。市場(chǎng)將消化國(guó)慶期間影響，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美國(guó)刺激方案預(yù)期改善，因大選出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件可能性也更高，金價(jià)偏強(qiáng)。滬金2012：404-412區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：國(guó)慶期間重大事件頻發(fā)，金融市場(chǎng)大幅震蕩；現(xiàn)貨銀價(jià)國(guó)慶期間整體小幅收漲，銀價(jià)受風(fēng)險(xiǎn)偏好影響較大，波動(dòng)幅度更加明顯。前半周因特朗普確診影響，美元大幅回落，銀價(jià)最高達(dá)24.5美元/盎司，受財(cái)政刺激反復(fù)影響，銀價(jià)大幅回落超5%，最低達(dá)22.85美元/盎司，小幅反彈在24關(guān)口震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5076，現(xiàn)貨5021，基差-55，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2385282千克，減少3790千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅波動(dòng)；COMEX銀大幅震蕩后在24以上震蕩。銀價(jià)多頭動(dòng)力有所回歸，風(fēng)險(xiǎn)偏好和有色金屬對(duì)銀價(jià)有所拉動(dòng)。近期依舊主要跟隨金價(jià)走勢(shì)，震蕩偏強(qiáng)。滬銀2012：4800-5300區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：從短線來(lái)看，鎳礦價(jià)格對(duì)成本的支撐依舊，鎳鐵價(jià)格繼續(xù)保持堅(jiān)挺，不銹鋼庫(kù)存回落表明終端消費(fèi)不差。短期的主要矛盾是鎳鐵與電解鎳價(jià)差，目前情況是已經(jīng)到了可替代的水平，價(jià)格在11萬(wàn)一線有較強(qiáng)的反彈買盤。同時(shí)要注意16號(hào)之后鎳豆可以交割，心里影響會(huì)大一點(diǎn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨113900，基差2200，偏多，俄鎳112400，基差700，偏多（9月30日）

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存236088，-288（假期間），上交所倉(cāng)單26350，-279，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳12：今天可能高開在113000左右，110000-111000區(qū)間可以做反彈，這個(gè)區(qū)間內(nèi)有替代效應(yīng)產(chǎn)生，上方高度不會(huì)太高，高位空單暫持，站上115000以上暫離觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：十一長(zhǎng)假期間A50、港股和美國(guó)漲幅均超過(guò)2%，今天A股有望迎來(lái)高開；偏多 

2、資金：融資余額14053億元，減少28億元，滬深股凈賣出0.94億元；偏空

3、基差：IF2010貼水32點(diǎn)，IH2010貼水21.82點(diǎn)，IC2010貼水29.5點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：假期海外股市上漲，國(guó)內(nèi)指數(shù)預(yù)計(jì)高開。IF2010：觀望為主；IH2010：觀望為主；IC2010：觀望為主。

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)9月外匯儲(chǔ)備31425.62億美元，環(huán)比減少220.47億美元，結(jié)束五個(gè)月連升。

2、資金面：十一長(zhǎng)假期間共有4700億逆回購(gòu)到期。

3、基差：TS主力基差為0.1114，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0006，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5989，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏空；T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空增。

7、結(jié)論：保持謹(jǐn)慎觀望。