10月18日，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)布《深圳建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義先行示范區(qū)綜合改革試點(diǎn)首批授權(quán)事項(xiàng)清單》，在首批授權(quán)事項(xiàng)清單中，其第6條即為“推出深市股票股指期貨”。

目前的深市確實(shí)還沒(méi)有對(duì)應(yīng)的股指期貨。在目前股指期貨所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的中，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)，這是包括了滬深兩市部分股票的“綜合”指數(shù)，此外，還有一個(gè)是上證50指數(shù)，這個(gè)是純粹滬市方面的指數(shù)。深市在這方面確實(shí)還是一個(gè)空白，因此，授權(quán)推出深市股票股指期貨，這顯然是有的放矢之舉。

那么深市應(yīng)推出怎樣的股指期貨呢？或者說(shuō)是以哪個(gè)指數(shù)為標(biāo)的來(lái)推出股指期貨呢？目前深市有三大指數(shù)，即深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指。以三大指數(shù)為標(biāo)的，同時(shí)推出三個(gè)股指期貨品種，這當(dāng)然也是可以的。不過(guò)，從慎重起見(jiàn)，首先推出一個(gè)品種是比較好的一個(gè)選擇。如果是率先推出一個(gè)股指期貨品種的話，我個(gè)人的建議是，推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨。

之所以建議率先推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨，這顯然是與創(chuàng)業(yè)板在深市所處的地位是密切相關(guān)的。畢竟創(chuàng)業(yè)板是目前深市的重中之重，今年深市的改革實(shí)際上也是圍繞著創(chuàng)業(yè)板來(lái)進(jìn)行的，包括注冊(cè)制改革以及20%漲跌幅的改革。可以說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是目前A股市場(chǎng)中最吸引投資者眼球的一個(gè)板塊，在投資者中有著很好的群眾基礎(chǔ)。因此，率先推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨是順應(yīng)深市改革方向的。

不過(guò)，就創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)說(shuō)，同樣面臨著一個(gè)選擇，是選擇“創(chuàng)業(yè)板指”還是“創(chuàng)業(yè)板綜指”？“創(chuàng)業(yè)板指”也就是我們平常所說(shuō)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，它是一種成份指數(shù)，是選取具有一定代表性的100只樣本股作為指數(shù)標(biāo)的。而“創(chuàng)業(yè)板綜指”與上證指數(shù)是一致的，以所有上市交易的創(chuàng)業(yè)板股票作為指數(shù)標(biāo)的。因此，從抗操縱性的角度來(lái)選擇，我贊成以創(chuàng)業(yè)板綜指作為推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨的指數(shù)標(biāo)的。

在這里本人要建議的是，深市在推出創(chuàng)業(yè)板股指期貨的同時(shí)，同步推出創(chuàng)業(yè)板“迷你型”股指期貨，可將1個(gè)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額縮小十分之一。比如，目前股指期貨1個(gè)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的金額為300元，可縮小為30元，以方便中小投資者的參與。因?yàn)槟壳暗墓芍钙谪浻?0萬(wàn)元的資金門檻限制，中小投資者基本上被擋在了股指期貨交易的大門之外，因此，中小投資者無(wú)法通過(guò)股指期貨來(lái)做空，來(lái)對(duì)沖投資風(fēng)險(xiǎn)，讓中小投資者常常處于裸泳狀態(tài)，這對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，是非常不公平的。因此，在創(chuàng)業(yè)板推出“迷你型”股指期貨是有利于解決這種不公平的。

當(dāng)然，在創(chuàng)業(yè)板推出“迷你型”股指期貨，這本身也帶有“試驗(yàn)田”的性質(zhì)。創(chuàng)業(yè)板本身就是改革的“試驗(yàn)田”，而且創(chuàng)業(yè)板又有較好的投資者基礎(chǔ)，中小投資者參與創(chuàng)業(yè)板交易者眾，因此，在創(chuàng)業(yè)板推出“迷你型”股指期貨，不僅可以滿足中小投資者參與交易的需要，同時(shí)也可以起到“試驗(yàn)田”的作用。一旦創(chuàng)業(yè)板推出的“迷你型”股指期貨運(yùn)作很成功，則可以推廣到整個(gè)A股市場(chǎng)。

不僅如此，在創(chuàng)業(yè)板推出“迷你型”股指期貨，有利于改變A股市場(chǎng)投資者尤其是中小投資者的單邊做多思維，促進(jìn)A股市場(chǎng)投資者早日走向成熟。A股市場(chǎng)由于缺少做空工具，像股指期貨又對(duì)投資者設(shè)置了較高的門檻，以至長(zhǎng)期以來(lái)，投資者在A股市場(chǎng)只能通過(guò)做多才能賺錢，這就養(yǎng)成了投資者“死多頭”的單邊思維模式，不論什么時(shí)候，也不論什么價(jià)格，投資者要賺錢就只能做多，而這種“死多頭”的做法明顯加劇了股市的投資風(fēng)險(xiǎn)。而如果有了“迷你型”股指期貨，中小投資者就可以嘗試著做空、學(xué)會(huì)做空，最終也可以通過(guò)做空來(lái)賺錢。如此一來(lái)，投資者的做空意識(shí)就會(huì)逐步增加，屆時(shí)，該做多時(shí)就做多，該做空時(shí)就做空，需要對(duì)沖時(shí)就對(duì)沖，這樣投資者就會(huì)慢慢地成熟起來(lái)，而不再是原來(lái)的“死多頭”。