經(jīng)歷國慶節(jié)后的快速上漲，A股暫時陷入盤整之中。10月19日，A股高開低走，在沖擊上方整數(shù)關(guān)口的時候，遭遇較多拋壓盤，量能始終制約著行情的延伸。截至收盤，上證指數(shù)報3312.67點(diǎn)，跌幅為0.71%，深證成指報13421.19點(diǎn)，跌幅為0.82%，兩市成交額為7391億元，較前一交易日有所增加。

盡管短期來看，A股仍面臨種種不確定性壓制，但是機(jī)構(gòu)普遍對四季度充滿信心，從長期看，多重優(yōu)勢對A股形成有力支撐，市場接下來有望從波動較大的“快節(jié)奏”進(jìn)入徐徐攀升的“慢節(jié)奏”。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示，節(jié)后大盤上漲不少，目前短期震蕩下跌也在情理之中，前期政策層面和業(yè)績層面利好已被消化，市場局部回歸也很正常。近期盤面?zhèn)€股分化明顯，業(yè)績優(yōu)異估值偏低的股票基本表現(xiàn)都很好，特別是銀行股迎來一波行情，這也預(yù)示著后市還有更多上行基礎(chǔ)。

“指數(shù)在逼近關(guān)鍵阻力位的同時，成交量沒有有效的放大。銀行等低估值板塊的走強(qiáng)，其實(shí)也是市場謹(jǐn)慎情緒的一個側(cè)面體現(xiàn)。另外一個方面，前期的一些強(qiáng)勢股出現(xiàn)了放量下跌的情況，對市場的短期資金情緒殺傷比較大。當(dāng)然這種短期情緒驅(qū)動的市場走勢并不能代表中長期的方向，我的觀點(diǎn)是市場還會維持震蕩走勢，應(yīng)從企業(yè)價值入手來把握未來的回報?！彼侥寂排啪W(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示。

不僅如此，以中信證券為代表的多家知名券商也積極看好未來A股行情，“A股的中期慢漲已經(jīng)啟動，并將持續(xù)數(shù)月?！?/p>

《證券日報》記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，以下四重優(yōu)勢對A股形成有力支撐。

首先，國內(nèi)基本面時序改善，良好的經(jīng)濟(jì)基本面將會抬高市場的底線，成為股市中期上漲的一個重要基礎(chǔ)條件。

在國務(wù)院新聞辦10月19日舉行的發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局公布了前三季度我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，從公布的數(shù)據(jù)可以看出，面對新冠肺炎疫情的巨大沖擊和國內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻的環(huán)境，各地區(qū)、各部門科學(xué)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，有力有效地推動了生產(chǎn)生活恢復(fù)，前三季度我國經(jīng)濟(jì)增速由降轉(zhuǎn)升，主要指標(biāo)的增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，彰顯了中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性。

對于接下來的經(jīng)濟(jì)走勢，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生表示，我們預(yù)期四季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能會好于三季度，全年的經(jīng)濟(jì)增速有可能會高于IMF預(yù)測的1.9%和世界銀行預(yù)測的2%，有可能達(dá)到2.5%左右。

其次，國內(nèi)資本市場改革發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)清晰，基礎(chǔ)制度改革不斷深化。

10月18日，國家發(fā)改委正式發(fā)布《深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)綜合改革試點(diǎn)首批授權(quán)事項(xiàng)清單》（以下簡稱《清單》），共六方面40條。

除了深圳40項(xiàng)首批授權(quán)“大禮包”，在10月18日的國新辦發(fā)布會上，證監(jiān)會副主席閻慶民也為落實(shí)好《清單》中涉及資本市場的任務(wù)，提出“五個著力”。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，此次證監(jiān)會提出的“五個著力”中，深化板塊改革，有利于將創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制逐步推向全面，有利于深化深港通等粵港澳大灣區(qū)理財產(chǎn)品的互聯(lián)互通。

第三，節(jié)后資金面出現(xiàn)邊際改善。全球主流聲音對中國經(jīng)濟(jì)前景普遍持看好觀點(diǎn)，也影響了北上資金等活躍資金，國慶節(jié)后北上資金累計凈流入A股近200億元，相比節(jié)前兩周連續(xù)大額流出的態(tài)勢轉(zhuǎn)變明顯，與此同時，融資客也在悄然入場。

據(jù)同花順統(tǒng)計，10月份以來截至10月16日的6個交易日中，兩融余額達(dá)15212.4億元，期間累計增加488.93億元。其中，融資余額達(dá)14238.47億元，累計增加351億元。

此外，富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔表示，流動性上9月份公布的社融數(shù)據(jù)新增3.48萬億元超市場預(yù)期，表明實(shí)體流動性依然處于寬松態(tài)勢，同時央行發(fā)布會也維持了當(dāng)前流動性合理充裕的基調(diào)不改，流動性對權(quán)益市場整體處于中性偏利好的區(qū)間。

第四，局部熱點(diǎn)持續(xù)活躍。業(yè)績預(yù)增類個股的活躍度明顯增加，源達(dá)投顧認(rèn)為，維持橫盤整理有利于行情向縱深發(fā)展，市場大漲小回顯示中期趨勢依舊完好。同時從國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，為股市提供強(qiáng)有力的基本面支撐；人民幣升值同樣提升A股對于全球性資產(chǎn)的吸引力。預(yù)計A股依然維持中期慢漲格局。10月份進(jìn)入上市公司三季報業(yè)績密集披露期，疊加今年3月份到7月份的上漲行情中，對此前的低估值板塊有一定的修復(fù)效應(yīng)，未來的市場行情大概率將由“估值驅(qū)動”轉(zhuǎn)向?yàn)椤皹I(yè)績驅(qū)動”。三季報中獲得業(yè)績超預(yù)期增長，且前期尚未有明顯表現(xiàn)的方向可關(guān)注。

中銀基金也表示，四季度驅(qū)動市場的核心變量，將由流動性寬松帶來的估值擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶來的企業(yè)盈利修復(fù)，市場風(fēng)格預(yù)計將更為均衡。在中銀基金看來，板塊分化是常態(tài)，普漲行情可遇不可求，普通投資者應(yīng)該著眼于結(jié)構(gòu)性行情，制定一個中長期的投資方向和投資策略，不要讓市場的短期波動干擾到自己的投資決策。

表：10月19日漲幅居前的個股一覽