最近上市公司再融資遭遇股價(jià)大跌的例子增加，周二華潤(rùn)微股價(jià)突然之間大跌，媒體觀點(diǎn)認(rèn)為與公司一連發(fā)出21則公告，或有著很大關(guān)系。

華潤(rùn)微是一家知名的公司，登陸科創(chuàng)板創(chuàng)下了很多個(gè)資本市場(chǎng)的第一，：A股第一家“紅籌上市”的企業(yè)，A股第一家以港元而非人民幣為面值的企業(yè)，A股第一家以“有限公司”形式而非“股份有限公司”形式上市的企業(yè)，科創(chuàng)板第一家引入“綠鞋機(jī)制”的企業(yè)。市場(chǎng)也沒(méi)有讓華潤(rùn)微失望，原來(lái)預(yù)期是募集30億元資金，在市場(chǎng)追捧下，出現(xiàn)了資金的超募，公司公告，本次超額募集資金為人民幣67,320.13 萬(wàn)元，將全部用于產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及整合。

華潤(rùn)微在今年二月份上市，可是八個(gè)月時(shí)間就開(kāi)啟了再融資，這讓市場(chǎng)有點(diǎn)失望，畢竟目前市場(chǎng)并不是很強(qiáng)勢(shì)，存量資金稍顯不足，已經(jīng)無(wú)法推漲股市，只要上市公司稍有利空，利空就會(huì)放大而會(huì)無(wú)視利好的存在，股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。華潤(rùn)微公告，擬定增發(fā)行不超過(guò)1.35億股，募集資金不超過(guò)50億元，投向華潤(rùn)微功率半導(dǎo)體封測(cè)基地項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，目前公司尚無(wú)確定的發(fā)行對(duì)象。在一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)，再融資募集資金談不上太多的利空，公司投資的又是半導(dǎo)體封裝，不少上市公司公告封裝產(chǎn)能滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)能緊張，部分公司封裝產(chǎn)能已經(jīng)排到了明年上半年，甚至?xí)唤庾x為利好，但是這一幕顯然沒(méi)有在華潤(rùn)微上顯現(xiàn)，市場(chǎng)解讀為利空。另外公司核心人員離職也讓投資者感到一些擔(dān)憂，華潤(rùn)微公告，24年核心技術(shù)人員鄧小社于近日因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去相關(guān)職務(wù)并辦理完成相關(guān)離職手續(xù)。

華潤(rùn)微開(kāi)盤(pán)后就迅速跳水，盤(pán)中一度跌逾13%，到收盤(pán)跌12.37%，報(bào)50.81元，或許是為了護(hù)航定增，也許是一種巧合華潤(rùn)微公布了一則三季報(bào)業(yè)績(jī)大增的利好，可是還是沒(méi)有抵消定增的利空，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.89億元，同比增長(zhǎng)18.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.87億元，同比增長(zhǎng)154.59%。其中第三季度公司營(yíng)收18.3億元，同比增加22.4%；歸母凈利潤(rùn)2.84億元，同比增長(zhǎng)169.1%。

芯片半導(dǎo)體是中國(guó)目前的卡脖子技術(shù)，美國(guó)就是利用芯片技術(shù)打壓華為，讓華為沒(méi)有太多的還手之力，可是國(guó)內(nèi)芯片半導(dǎo)體投資出現(xiàn)了虛火的現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)不少的芯片半導(dǎo)體爛尾項(xiàng)目，引發(fā)財(cái)經(jīng)媒體和監(jiān)管的高度關(guān)注，2019年，我國(guó)集成電路銷售收入7562億元，同比增長(zhǎng)15.8%，已成為全球集成電路發(fā)展增速最快的地區(qū)之一。國(guó)內(nèi)投資集成電路產(chǎn)業(yè)的熱情不斷高漲，一些沒(méi)經(jīng)驗(yàn)、沒(méi)技術(shù)、沒(méi)人才的“三無(wú)”企業(yè)投身集成電路行業(yè)，個(gè)別地方對(duì)集成電路發(fā)展的規(guī)律認(rèn)識(shí)不夠，盲目上項(xiàng)目，低水平重復(fù)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，市場(chǎng)可能出現(xiàn)一種擔(dān)憂情緒，擔(dān)憂華潤(rùn)微募集資金投資半導(dǎo)體封裝在未來(lái)出現(xiàn)增長(zhǎng)的不確定性。畢竟這一項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期為3年，現(xiàn)在半導(dǎo)體封裝產(chǎn)能是很緊張，但與某家頭部公司大手筆囤貨不無(wú)關(guān)系，大公司囤貨以后，擠壓了其他公司的產(chǎn)能安排造成封裝產(chǎn)能短期極度緊張，三年以后誰(shuí)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)芯片半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)變化呢？資本市場(chǎng)就怕不確定性，因此部分投資者出現(xiàn)了減持離場(chǎng)，引發(fā)股價(jià)的調(diào)整。另外定增1.35億股，相當(dāng)于目前總股本12.2億股的11%，意味著利潤(rùn)會(huì)被攤薄10%左右，這會(huì)傷害現(xiàn)在持有股票的投資者利益，投資者未必會(huì)認(rèn)同公司長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃更加注重短期投資，這也會(huì)帶來(lái)投資者拋售股票。

另外定增發(fā)行不超過(guò)1.35億股，募集資金不超過(guò)50億元，大致推算定增價(jià)格是37元左右，相當(dāng)于周一收盤(pán)價(jià)57.98元的64%左右，這一折扣還是比較低的，之所以定增價(jià)格折扣比較低，與華潤(rùn)微前一段時(shí)間股價(jià)比較低最近反彈有關(guān)，但是過(guò)低的定增股價(jià)，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，是很不利的，畢竟存在巨大的價(jià)差，而且投資者容易產(chǎn)生一些聯(lián)想，那就是公司定增價(jià)格很低，意味著目前公司股價(jià)存在高估，從市盈率來(lái)看，公司估值確實(shí)不算很低，今天大跌以后，市盈率依然達(dá)到76.6倍。

企業(yè)是需要利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)自己，再融資也是一種手段，但是畢竟資本市場(chǎng)不是上市公司的菜園子，要考慮投資者的感受，華潤(rùn)微IPO資金超募，過(guò)了8個(gè)月又啟動(dòng)再融資，而且是大手筆，超過(guò)IPO 募集資金，是有點(diǎn)倉(cāng)促了。

華潤(rùn)微股價(jià)目前位于高位，是定增最佳時(shí)機(jī)，即使折扣大一點(diǎn)，定增價(jià)格也會(huì)遠(yuǎn)高于IPO價(jià)格，能夠以最小的股份發(fā)行完成最大化資金募集，定增自然是希望把握公司長(zhǎng)期發(fā)展的良機(jī)，也不愿意看到股價(jià)下跌，但是公司長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，可能沒(méi)有考慮到投資者的短期投資訴求，造成溝通的失靈，引發(fā)股價(jià)大跌。再融資如何兼顧企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和投資者的短期訴求是一個(gè)新課題。