觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕下，市場向好邏輯并未發(fā)生改變。國慶節(jié)后市場連續(xù)跳空上行，帶動人氣。而政策刺激力度提振有加，市場迎來中長期重要支撐。短期局部利空不影響節(jié)后反彈趨勢，建議投資者繼續(xù)持倉觀望，而輕倉以及空倉的投資者，可在指數(shù)整理之際，繼續(xù)考慮低吸和加倉。此外，螞蟻集團(tuán)即將上市，市值或?qū)⒊劫F州茅臺成為A股市值第一，也或?qū)⒏淖儺?dāng)前市場的格局。

螞蟻集團(tuán)IPO終于獲批，這不僅給螞蟻集團(tuán)吃了個(gè)定心丸，同時(shí)也讓投資者懸著的心落地了。此前市場一直擔(dān)憂的就是巨無霸的上市，現(xiàn)在確立了心也就放下了，而且螞蟻集團(tuán)融資規(guī)模較此前大幅減少，也算是一種安慰吧。

不過，這還不能過于松懈，因?yàn)檎w性的影響還沒落幕。畢竟面對可能是全年最大IPO的螞蟻集團(tuán)，其下個(gè)月可能會上科創(chuàng)板，對市場的沖擊也是不可小覷的，這種沖擊要比此前中芯國際的力度大很多。所以，盡管落地，但是市場今日的走勢，或許和這也有一定的關(guān)系；而市場近期的調(diào)整，除了擔(dān)心巨頭上市對市場的沖擊外，外圍不明確也是近期市場相對弱勢的主要因素。疫情對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的影響等，都是干擾市場走向的重要因素。

當(dāng)然，我們說內(nèi)因才是最主要的，也是決定市場最終走勢的。目前看，兩市向好趨勢的邏輯不僅沒有改變，反而在國慶之后有所加強(qiáng)。一方面是基本面支撐加強(qiáng)，這主要是不斷向好的金融數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是前三季度我國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)正，這對市場的提振也是不言而喻的；另一方面就是政策層面的傾斜，特別是10月9日高層關(guān)于進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量的意見，實(shí)際上這也是從關(guān)鍵制度改革的監(jiān)督，給予市場頂層設(shè)計(jì)，有利于市場中長期的慢牛格局的形成。

回到市場中，盡管近期連續(xù)整理，但是金融為首的周期股表現(xiàn)尚可，疊加三季報(bào)周期內(nèi)業(yè)績股的良好表現(xiàn)，市場由此前的流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)為業(yè)績驅(qū)動的跡象相對明顯。所以，近期雖然看到部分科技白馬出現(xiàn)閃崩，但這些標(biāo)的要么是業(yè)績不及預(yù)期，要么是有一定的利空，當(dāng)然還有一些機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股中獲利而提前跑路的，所以要適當(dāng)留意估值過高的白馬股。

當(dāng)然，科技股的閃崩也體現(xiàn)出近期科技股的分化，但同時(shí)也說明市場四季度的風(fēng)格可能在繼續(xù)向周期股轉(zhuǎn)換。展望四季度至明年一季度，順周期相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)業(yè)績有望不同程度改善，所以，當(dāng)前對順周期的關(guān)注不妨加強(qiáng)一些。而從確定性復(fù)蘇的相關(guān)行業(yè)角度，汽車、非銀、建材化工等都是不錯(cuò)的標(biāo)的。當(dāng)然，新興科技也是關(guān)注的對象，如新能源車、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

此外，對于三季報(bào)行情，也是投資者可選配的。三季報(bào)以來，機(jī)構(gòu)持倉動向浮出水面。數(shù)據(jù)顯示，科技、醫(yī)藥等熱門行業(yè)績優(yōu)個(gè)股仍是各類機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的目標(biāo)。與今年二季度末公募基金的重倉股相比，在三季度，生物醫(yī)藥、電子、化工、國防軍工成為眾多基金重點(diǎn)挖掘的行業(yè)板塊。所以，包括此前調(diào)整的醫(yī)藥股，實(shí)際上也是可以重點(diǎn)關(guān)注的，畢竟長期發(fā)展的邏輯并沒有發(fā)生變化，長期發(fā)展的驅(qū)動力仍在持續(xù)。