報告導讀

雞蛋基本面仍不強，但有利好信號放出，盤面因此震蕩運行?；久嫔峡矗湓６枨蟛患?，不利蛋價，雞蛋現(xiàn)價沒有轉(zhuǎn)好。供應上看，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量同比略漲。需求上看，雞蛋很長時間將失去季節(jié)性提振因素。本周淘汰雞略有增加，作為一個利多信號，盤面在周末有上漲趨勢。不過放量是一個持續(xù)性過程，淘汰雞是否放量難以確定，過早的上漲帶來的更大的下跌空間。而由于雞蛋前期月間波動較大，因此補欄也存在較大差距，雞蛋月間存在較大差距，可關(guān)注 1-5 反套。 

投資要點

雞蛋

雞蛋震蕩運行，建議以月間套利為主。

1.雞蛋

1.1.價差分析

本周1-5價差保持穩(wěn)定，1月合約仍明顯強于5月合約。截止10月22日，5月合約低于1月合約233個點。

雞蛋注冊倉單量在全部品種中偏少。10月22日，雞蛋有25張注冊倉單。

1.2.基差分析

1月合約在全部月份中表現(xiàn)較強，因此強于主產(chǎn)區(qū)、大部分主銷區(qū)的現(xiàn)貨價格。本周周四雞蛋主力合約小幅下行百點，周五又出現(xiàn)拉升，周內(nèi)變化較大，因此基差在低位有明顯震蕩。截至10月22日，1月合約強于濟南現(xiàn)貨價格898點。

國慶節(jié)后，雞蛋持倉量回升幅度并不大，甚至一度有所下行。

1.3.現(xiàn)貨價格

本周周內(nèi)雞蛋現(xiàn)價在前期低位震蕩，較上周周末略漲。

截止10月22日，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.14元/斤，較上周漲0.05元/斤。主銷區(qū)蛋價走勢近似主產(chǎn)區(qū)，目前雞蛋均價為3.54元/斤，較上周漲0.09元/斤。預計雞蛋現(xiàn)價難以繼續(xù)上漲，短期震蕩為主。

南方銷區(qū)價格弱，到貨一般走貨偏慢；產(chǎn)區(qū)價格弱，到貨一般走貨一般。淘汰雞價格明顯回落，淘汰量增加。

1.4.蛋雞養(yǎng)殖成本和利潤

雞蛋基本面仍不強，但有利好信號放出，盤面因此震蕩運行。

雞蛋周內(nèi)表現(xiàn)較弱，偏弱運行。但在周末淘雞數(shù)據(jù)有明顯提升，市場懷疑是淘雞開始放量，對應盤面一波漲勢。但實際上目前淘雞還沒放量，同時放量是一個持續(xù)性的過程，目前下結(jié)論為時尚早，是放量的可能性并不高。

基本面上，供應方面，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量同比略漲。而10 月份新增產(chǎn)能為今年 5、6 月份補欄的雞苗，當時雞蛋價格極低，養(yǎng)殖戶補欄積極性不高；但是11月份則對應7月補欄雞苗，7月由于過度炒作雞蛋一度突破4元價位，補欄量較高。因此雞蛋遠月間存在較大差異。需求方面，雙節(jié)過后，雞蛋很長時間將失去季節(jié)性提振因素，是消費淡季，對蛋價不利。養(yǎng)殖成本方面，飼料價格維持堅挺，尤其玉米過度火爆上漲，同時人工成本增加壓縮蛋雞養(yǎng)殖利潤，而蛋價破位下行，養(yǎng)殖利潤將虧損，養(yǎng)殖端補欄積極性下降，本月補欄預計將明顯減少，對1月合約卻是一個提振，也剛好對應了當前1月合約時最強的合約。

整體上看，由于淘雞放量于周末帶來了一波漲勢，也為雞蛋帶來了更大的下行空間。同時雞蛋月間存在較大差距，可關(guān)注 1-5 反套。

(浙商期貨 潛龍項目組)