去年10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金投顧試點(diǎn)通知，宣布基金投顧試點(diǎn)正式開閘，運(yùn)行一年，這項(xiàng)全新的業(yè)務(wù)開展得怎么樣了？中國(guó)基金報(bào)京滬深三地記者廣泛采訪業(yè)內(nèi)基金公司，為您帶來深度報(bào)道！

基金投顧一周年

“從0到1”眾機(jī)構(gòu)攜手邁向“1到N”的未來

中國(guó)基金報(bào)記者  方麗

2019年10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)通知》），基金服務(wù)投資者從銷售為導(dǎo)向的“賣方時(shí)代”轉(zhuǎn)向以客戶利益為中心的“買方時(shí)代”，具有劃時(shí)代意義。

如今，投顧試點(diǎn)開展已有一年。數(shù)據(jù)顯示，一年間，包括公募基金（及其子公司）、第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)、銀行、券商在內(nèi)先后有18家機(jī)構(gòu)獲投顧試點(diǎn)資格，其中15家已上線基金投顧產(chǎn)品。

在基金投顧“從0到1”過程中，投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)交出了不錯(cuò)的答卷：有機(jī)構(gòu)運(yùn)作以來超90%的客戶取得正收益；有機(jī)構(gòu)單客最高獲利171.36萬元；有機(jī)構(gòu)推出投顧服務(wù)100天內(nèi)的合計(jì)投資額超過20億元；有機(jī)構(gòu)投顧管理規(guī)模已突破45億元……這僅僅是短期的成績(jī)，隨著基金投顧業(yè)務(wù)的不斷細(xì)化、深化以及智能化，市場(chǎng)參與各方將攜手將這一業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，給投資者帶來更好的基金投資體驗(yàn)。

試點(diǎn)一年

不少機(jī)構(gòu)盈利客戶占比超高

一年來，基金投顧業(yè)務(wù)乘著基金大發(fā)展的春風(fēng)蓬勃展開。

易方達(dá)、南方、華夏（華夏財(cái)富）、嘉實(shí)（嘉實(shí)財(cái)富）、中歐（中歐財(cái)富）作為最早第一批獲得投顧試點(diǎn)資格的公司，多在2019年上線投顧業(yè)務(wù)，運(yùn)作時(shí)間足夠長(zhǎng)，不少機(jī)構(gòu)盈利占比較高。

南方基金2019年10月底發(fā)布“司南投顧”品牌。南方基金表示，目前司南投顧已為數(shù)萬計(jì)客戶提供了服務(wù)。截至今年10月13日，取得正收益的持有客戶占比超過90%，投顧策略復(fù)購(gòu)率超過70%。

“目前華夏財(cái)富的用戶已超過3萬人，華夏查理智投客均盈利3350元，單客最高獲利達(dá)171.36萬元。而且，用戶的留存率高達(dá)83%，用戶復(fù)購(gòu)率、用戶持倉(cāng)也遠(yuǎn)高于單只基金，我們的小常樂目標(biāo)盈組合、60后組合、國(guó)內(nèi)培優(yōu)組合、常青藤組合的留存率均在90%以上?！比A夏財(cái)富執(zhí)行董事兼總經(jīng)理毛淮平介紹。

易方達(dá)基金副總經(jīng)理陳彤表示，不包括非管理型投顧規(guī)模，自9月底上線以來，僅全權(quán)委托的管理型投顧規(guī)模就有約4億，無論個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)投顧理念都較為認(rèn)同，整體復(fù)購(gòu)率情況也不錯(cuò)。

陳彤介紹，易方達(dá)投顧業(yè)務(wù)基本涵蓋了各種客戶類型，既有機(jī)構(gòu)客戶，也有千萬資產(chǎn)以上的高凈值客戶，還有來自互聯(lián)網(wǎng)的客戶群。目前已經(jīng)在天天基金網(wǎng)、好買基金、基煜、招贏通等四個(gè)渠道上線，還有4個(gè)合作機(jī)構(gòu)正在系統(tǒng)對(duì)接開發(fā)之中，預(yù)計(jì)很快將在京東肯特瑞上線；一家國(guó)有大行也有望于11月中下旬上線。此外，還有16個(gè)渠道已經(jīng)確定合作，正在洽淡中的渠道還有40多個(gè)。

螞蟻集團(tuán)與全球最大的投資管理機(jī)構(gòu)之一Vanguard合作，于2020年4月推出“幫你投”，是首個(gè)獨(dú)立的第三方基金投顧服務(wù)?！皫湍阃丁蓖瞥?00天內(nèi)就吸引了約20萬名新客戶，合計(jì)投資額達(dá)22億元，人均投入約為1萬，3個(gè)月復(fù)購(gòu)率超八成。而且，幫你投上線以來，所有策略均實(shí)現(xiàn)正收益，按資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)策略平均年化收益率為33.7%（截至10月16日)。

盈米財(cái)富的數(shù)據(jù)也顯示，盈米旗下且慢投顧上線7天，簽約投顧業(yè)務(wù)的客戶超32000人，對(duì)應(yīng)客戶的資產(chǎn)超45億。

券商在投顧業(yè)務(wù)上也有頗多亮點(diǎn)。以國(guó)聯(lián)證券為例，目前該公司基金投顧管理規(guī)模已突破25億元，簽約客戶數(shù)約23000人，簽約客戶數(shù)和規(guī)模僅次于螞蟻金服，位列非互聯(lián)網(wǎng)渠道第一；簽約客戶戶均資產(chǎn)約11萬元，盈利客戶占比超過80%。各策略收益率均遠(yuǎn)超對(duì)標(biāo)的同類基金。

各大機(jī)構(gòu)各具特色

整體來看，多數(shù)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品是根據(jù)客戶投資的需求和理財(cái)場(chǎng)景分類推出組合，各具特色。

有些是在組合功能上更有特色，如先鋒領(lǐng)航投顧，幫你投服務(wù)提供10種不同的投資組合，根據(jù)數(shù)據(jù)技術(shù)和算法分析計(jì)算出客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，匹配投資建議?？蓪?shí)現(xiàn)千人千面調(diào)倉(cāng)，對(duì)每個(gè)持倉(cāng)用戶進(jìn)行動(dòng)態(tài)“體檢”，再根據(jù)檢測(cè)結(jié)果進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。

嘉實(shí)財(cái)富2019年12月發(fā)布“嘉實(shí)財(cái)富投顧賬戶”，為投資者配置了安心賬戶、穩(wěn)健賬戶、進(jìn)取賬戶、特色賬戶四大類別的投資解決方案。前不久，嘉實(shí)基金首推會(huì)員制投顧服務(wù)，不僅提供常規(guī)的投顧服務(wù)，如投資組合策略、授權(quán)賬戶管理等，還引入了智能決策體系、客戶交互體系，以及管家式全程陪伴的運(yùn)營(yíng)體系等創(chuàng)新服務(wù)。

陳彤介紹，易方達(dá)投顧上線的策略是根據(jù)不同渠道的客戶特點(diǎn)和需求制定的，例如在天天基金上，四個(gè)投顧策略按照投資目標(biāo)的不同分為保守理財(cái)、力求戰(zhàn)勝通脹、希望財(cái)富增值、追求高收益，而在銀行渠道則會(huì)傾向于提供風(fēng)險(xiǎn)較低的策略，券商渠道則是偏權(quán)益類策略多一些。同時(shí)，易方達(dá)堅(jiān)持買方代理的立場(chǎng)，從全市場(chǎng)公平客觀地選擇基金產(chǎn)品，而不是把自家旗下基金產(chǎn)品當(dāng)作最優(yōu)先的基金，避免成為公司的第二個(gè)銷售板塊。

中歐財(cái)富針對(duì)活期資金、中短期資金及中長(zhǎng)期資金推出不同的策略，滿足用戶投資需求：針對(duì)活期資金有貨幣基金，針對(duì)中短期資金有季季樂穩(wěn)健回報(bào)、雙季樂穩(wěn)健增強(qiáng)、年年樂偏債進(jìn)取，針對(duì)中長(zhǎng)期資金則有超級(jí)股票全明星等多個(gè)策略。

有些機(jī)構(gòu)更強(qiáng)調(diào)“顧”的服務(wù)?！叭A夏財(cái)富在全國(guó)有100多名理財(cái)師，可以覆蓋線下客戶為他們提供投顧服務(wù)，從數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在理財(cái)師介入后用戶的投資行為更加理智，盈利概率也會(huì)提升。”華夏基金相關(guān)人士表示，理財(cái)師主要提供的是“顧”的服務(wù)，與用戶接觸時(shí)能夠最直接地感受到用戶的情緒和投資想法，根據(jù)用戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力幫助他們做出適合的投資決策。在線上，也在嘗試根據(jù)線下的理財(cái)師“顧”經(jīng)驗(yàn)線上化等，爭(zhēng)取線上線下同步，讓用戶在任何渠道都能得到深入的“投顧”服務(wù)。

“我們的最大特色是在‘顧’的服務(wù)中體現(xiàn)的?！鼻衣嚓P(guān)人士表示，且慢采用理念前置方式，先讓用戶理解每種投資解決方案背后的邏輯，再針對(duì)不同用途的資金選擇合適的理財(cái)方案。

南方基金表示，司南投顧定位于一站式智能投資顧問服務(wù)，基于專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)和多場(chǎng)景投資策略，為客戶深度定制個(gè)性化投資方案，幫助客戶進(jìn)行投資管理，投資全市場(chǎng)優(yōu)選標(biāo)的。

用“智能化”推動(dòng)投顧未來發(fā)展

“0到1”的跨越僅僅是萬里長(zhǎng)征第一步，如何將基金投顧業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，讓投資者在“買方時(shí)代”享有更好的盈利體驗(yàn)才是真正的考驗(yàn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來考驗(yàn)依靠智能化去推動(dòng)投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展。

“信息化時(shí)代，對(duì)信息的獲取、處理以及利用能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于投顧這種跨領(lǐng)域的業(yè)務(wù)來說這個(gè)效用就更加顯著，需要建立智能的投顧系統(tǒng)?！敝袣W財(cái)富表示，首先要建立核心數(shù)據(jù)庫，奠定服務(wù)的基礎(chǔ)；這些數(shù)據(jù)庫可以是針對(duì)特定市場(chǎng)、資產(chǎn)、人群等的，從而實(shí)現(xiàn)更為精準(zhǔn)的用戶畫像、資產(chǎn)配置等。其次，要明確服務(wù)對(duì)象。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)全面了解客戶特質(zhì)，識(shí)別客戶需求，提供個(gè)性化投資理財(cái)方案。

華夏財(cái)富相關(guān)人士也認(rèn)為，做好投顧最重要的是洞察用戶真實(shí)的想法，包括最真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)能力，和樹立正確的收益預(yù)期；然后是投后幫助用戶樹立健康的投資方式，這些線下已經(jīng)有了很好的發(fā)展與案例，通過智能的方式、互聯(lián)網(wǎng)的方式進(jìn)行有效傳播，未來還有相當(dāng)大的提升空間，“線下+線上”的投顧能力塑造非常重要。

“如何通過客戶投前、投中、投后的全方位投顧陪伴，增加客戶持有時(shí)長(zhǎng)、提升客戶盈利的概率，包括利用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技提升服務(wù)效率及質(zhì)量，將線上、線下的投顧服務(wù)結(jié)合起來，都是未來我們關(guān)注的課題。”南方基金直言，“顧”的部分將是基金投顧業(yè)務(wù)的重要發(fā)展方向。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為應(yīng)該在投資端進(jìn)一步提升，建議在投后服務(wù)方面繼續(xù)加強(qiáng)投顧的持續(xù)性服務(wù)，搭建簽約投顧客戶的投資交流服務(wù)機(jī)制等。

機(jī)構(gòu)看好基金投顧市場(chǎng)前景

各類機(jī)構(gòu)都有望大展拳腳

中國(guó)基金報(bào)記者  李樹超

基金投顧業(yè)務(wù)試水一年來，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)紛紛上線基金投顧產(chǎn)品線，投顧市場(chǎng)發(fā)展一時(shí)百花齊放。

多位機(jī)構(gòu)人士表示，基金投顧業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)富管理行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型意義重大且深遠(yuǎn)，業(yè)務(wù)的前景非常廣闊。在監(jiān)管、行業(yè)協(xié)會(huì)、各類機(jī)構(gòu)、投資者等呵護(hù)培育下，無論是擅長(zhǎng)投資的公募，經(jīng)驗(yàn)豐富的券商，客戶流量較大且科技實(shí)力強(qiáng)大的銀行、第三方銷售機(jī)構(gòu)，都可以大展拳腳，在基金投顧這一新興市場(chǎng)占得一席之地。

百萬億元市場(chǎng)可期

基金投顧市場(chǎng)前景非常廣闊

在采訪中，多家機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的前景以及投顧業(yè)務(wù)的進(jìn)展較為樂觀。

“目前對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)比之前最樂觀的預(yù)期還要樂觀?！币追竭_(dá)基金副總經(jīng)理陳彤表示，之前公司對(duì)投顧業(yè)務(wù)的客戶接受度有所顧慮，但目前看，客戶對(duì)基金投顧接受度非常高，只要有機(jī)會(huì)給客戶講明白，客戶接受得比想象中要快。預(yù)計(jì)5-10年后基金投顧會(huì)成為買基金的主流方式，目前公司最主要的工作是把起步階段的投資研究、系統(tǒng)搭建和客戶服務(wù)做扎實(shí)。

中金財(cái)富服務(wù)中心執(zhí)行負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理梁東擎也稱，公司非?？春猛额櫂I(yè)務(wù)的發(fā)展?！翱蛻舻膶W(xué)習(xí)熱情很高。財(cái)富管理是一生的長(zhǎng)跑，我們希望能用賬戶管理的理念，幫客戶挑選，為客戶配置，陪伴客戶，與客戶共同成長(zhǎng)。

多家機(jī)構(gòu)表示，參照海內(nèi)外資管規(guī)模和投顧業(yè)務(wù)規(guī)模，國(guó)內(nèi)的基金投顧業(yè)務(wù)也將有百萬億元的市場(chǎng)體量。

盈米財(cái)富表示，有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)可投金融資產(chǎn)接近200萬億，市場(chǎng)巨大、機(jī)構(gòu)眾多、客戶眾多、產(chǎn)品也非常豐富。投顧業(yè)務(wù)是真正能夠幫助老百姓解決財(cái)富管理問題的形式，相信未來一定會(huì)有眾多的機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)專業(yè)化越來越高，投融資工具不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)參與者的機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)加速，中小投資者通過配置產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)化也是大勢(shì)所趨。在這樣的趨勢(shì)下，基金投顧業(yè)務(wù)對(duì)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的意義重大且深遠(yuǎn)。

國(guó)聯(lián)證券介紹，美國(guó)市場(chǎng)投顧規(guī)模約80萬億美元，其中44%的產(chǎn)品是公私募基金，還有44%的機(jī)構(gòu)和12%的個(gè)人。在客戶機(jī)構(gòu)化的趨勢(shì)下，投顧業(yè)務(wù)可以引導(dǎo)和幫助投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，投顧業(yè)務(wù)也會(huì)越來越被投資者所接受，基金投顧業(yè)務(wù)的市場(chǎng)也會(huì)越來越廣闊。

中歐財(cái)富也表示，“我們非常看好投顧業(yè)務(wù)，未來發(fā)展前景可期?！?/p>

布局業(yè)務(wù)需發(fā)揮差異化優(yōu)勢(shì)

各類機(jī)構(gòu)都有望占據(jù)一席之地

統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有18家機(jī)構(gòu)獲批基金投顧試點(diǎn)資格，包括公募基金（及其子公司）、第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)、券商、銀行等。各家機(jī)構(gòu)和行業(yè)人士認(rèn)為，不同類型的機(jī)構(gòu)資源稟賦不同，投顧業(yè)務(wù)也各有特點(diǎn)，只有各類機(jī)構(gòu)共同協(xié)作，基金投顧業(yè)務(wù)才能得到更好發(fā)展。

華夏財(cái)富執(zhí)行董事兼總經(jīng)理毛淮平認(rèn)為，投顧服務(wù)拆開看是“投”的能力和“顧”的能力，兩個(gè)能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)也各不相同。各家機(jī)構(gòu)的稟賦與優(yōu)勢(shì)都不一樣，要做好投顧有三點(diǎn)非常重要：一是要具有客戶理財(cái)?shù)纳疃确?wù)經(jīng)驗(yàn)；二是投資能力要強(qiáng)；三是通過大數(shù)據(jù)和智能化能夠嫁接和有效提升上述深度服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和投資能力，這類機(jī)構(gòu)將更容易形成核心競(jìng)爭(zhēng)力和護(hù)城河。

張國(guó)強(qiáng)也認(rèn)為，“與其說哪類機(jī)構(gòu)更有機(jī)會(huì)勝出，不如說在未來基金投顧市場(chǎng)中，各類機(jī)構(gòu)都扮演什么樣的角色，給自己怎樣的定位。我相信，只要發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，都會(huì)在這個(gè)市場(chǎng)里占有一席之地?！?/p>

陳彤認(rèn)為，相比而言，券商有較強(qiáng)的資源整合能力，旗下研究所有相關(guān)的基金研究員，還有線下顧問及網(wǎng)點(diǎn)營(yíng)業(yè)部?jī)?yōu)勢(shì)；基金公司的長(zhǎng)處在于投研、金融科技領(lǐng)域；互聯(lián)網(wǎng)及銀行則是有客戶基數(shù)大、科技力量強(qiáng)的特點(diǎn)。在基金投顧業(yè)務(wù)上，各方機(jī)構(gòu)并不是單純的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而是可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行有機(jī)的合作，讓基金投顧這一業(yè)務(wù)模式的效用最大化發(fā)揮出來。

盈米財(cái)富分析，由于經(jīng)營(yíng)范圍和基因的不同，不同類型的投顧機(jī)構(gòu)可能會(huì)從不同角度切入投顧業(yè)務(wù)。比如基金公司自帶投顧屬性，投資能力優(yōu)勢(shì)是做投顧服務(wù)最天然的能力，但對(duì)C端用戶的理解稍有欠缺；券商在投顧方面有相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈和多年試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，客戶基礎(chǔ)龐大，投顧隊(duì)伍經(jīng)驗(yàn)豐富，但從股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拓展到基金銷售領(lǐng)域，轉(zhuǎn)型具有挑戰(zhàn)；第三方機(jī)構(gòu)多為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，具有龐大的線上客戶流量?jī)?yōu)勢(shì)，對(duì)與線上客戶影響力和理解力都較為深刻，但如何利用互聯(lián)網(wǎng)模式高效發(fā)展投顧業(yè)務(wù)，也是需要努力的方向。

“正因參與機(jī)構(gòu)多樣，各類機(jī)構(gòu)基因不同，投顧業(yè)務(wù)未來的格局一定是千帆競(jìng)發(fā)，百團(tuán)大戰(zhàn)，對(duì)整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)是非常有益的?！庇棕?cái)富表示。

國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，在基金投顧業(yè)務(wù)上，基金公司、券商、第三方機(jī)構(gòu)各有特色和優(yōu)勢(shì)?；鸸镜南鄬?duì)明顯的優(yōu)勢(shì)在投研能力，第三方機(jī)構(gòu)具有大量的線上客戶，券商在FOF實(shí)盤投資經(jīng)驗(yàn)豐富，且擁有相對(duì)完善的線下網(wǎng)點(diǎn)和專業(yè)投顧人員。在行業(yè)處于發(fā)展初期，需要各家機(jī)構(gòu)發(fā)揮差異化優(yōu)勢(shì)，通過合作和競(jìng)爭(zhēng)，共同做好投顧市場(chǎng)。

南方基金、中歐財(cái)富也都表示，不同類型的機(jī)構(gòu)在基金投顧業(yè)務(wù)中各有優(yōu)勢(shì)，在基金投顧這一廣闊市場(chǎng)中，各家機(jī)構(gòu)的用戶群不完全重合，客戶服務(wù)具有差異化，各類機(jī)構(gòu)都可以在市場(chǎng)中立足，機(jī)構(gòu)之間也具有很大的合作空間。

系統(tǒng)、人才、投教等方面仍存難點(diǎn)

基金投顧發(fā)展“任重但道廣”

中國(guó)基金報(bào)記者  陸慧婧

投資的目的是追求一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益回報(bào)。但以往很多投資者往往更在意單只基金漲跌，而較少?gòu)馁Y產(chǎn)配置角度去考慮，加之部分銷售渠道從自身利益出發(fā)，引導(dǎo)投資者“贖舊買新”賺取中間收入。為了解決基金投資中存在的諸多痛點(diǎn)，去年10月底，基金投顧業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生。

如今，基金投顧組合推出已有一年，各家推出投顧業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了從“0到1”的突破。

多位業(yè)內(nèi)人士坦言，基金投顧對(duì)于各家機(jī)構(gòu)仍是新生生物，需要在不斷試錯(cuò)中摸索前行，無論是系統(tǒng)、人才建設(shè)，還是策略優(yōu)化、投資者教育等各個(gè)層面都有值得完善的地方，投顧業(yè)務(wù)普及推廣工作依舊任重道遠(yuǎn)。

系統(tǒng)的搭建及磨合比預(yù)想中復(fù)雜

2019年10月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)通知》），華夏、嘉實(shí)、中歐、易方達(dá)、南方等5家基金公司首批獲得基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。此后，多家三方基金銷售機(jī)構(gòu)、券商也陸續(xù)獲準(zhǔn)開展基金投顧業(yè)務(wù)。

開展投顧業(yè)務(wù)沒有現(xiàn)成的模式可以照搬，業(yè)內(nèi)人士坦言，系統(tǒng)的搭建及磨合期比預(yù)想中要復(fù)雜。

易方達(dá)基金副總經(jīng)理陳彤表示，投顧業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，并非簡(jiǎn)單的基金組合?！盎诨鸫N系統(tǒng)進(jìn)行基金投顧業(yè)務(wù)，實(shí)際中有很多細(xì)節(jié)問題，比如標(biāo)的基金臨時(shí)暫停申購(gòu)贖回，我們需要為客戶尋找合適的替代產(chǎn)品，應(yīng)該如何找？諸如此類復(fù)雜的業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)問題很多，投顧系統(tǒng)的建設(shè)難度比預(yù)期要大，能夠提供系統(tǒng)開發(fā)的IT供應(yīng)商并不多，也沒有成熟的系統(tǒng)供參考，所以在實(shí)踐中是跟廠商一同學(xué)習(xí)、探索的狀態(tài)。”陳彤稱。

盈米財(cái)富也認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)正處在從0到1破局的過程之中，系統(tǒng)背后的技術(shù)體系搭建非常復(fù)雜，需要花時(shí)間不斷去完善。

據(jù)盈米財(cái)富介紹，公司從設(shè)立之初就有做買方投顧的想法。且慢花了很大功夫不斷完善系統(tǒng)的搭建。相對(duì)于傳統(tǒng)一點(diǎn)的機(jī)構(gòu)，它的技術(shù)體系要在原有的基礎(chǔ)上重構(gòu)，難度還是非常大的，因?yàn)橥额櫜粌H僅就是一個(gè)產(chǎn)品，而是一套服務(wù)體系，涉及到前、中、后臺(tái)的通力合作。

恒生電子為多家機(jī)構(gòu)提供系統(tǒng)?！白鳛楹蜆I(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度極高的一套基金投顧解決方案，從業(yè)者思想和系統(tǒng)規(guī)范的統(tǒng)一非常重要，另外還要求機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)理念的可持續(xù)，才能有效使用和發(fā)揮系統(tǒng)的作用。并不是有了系統(tǒng)服務(wù)動(dòng)作就能標(biāo)準(zhǔn)化，系統(tǒng)是需要和業(yè)務(wù)一同成長(zhǎng)的。”恒生電子高級(jí)副總裁張國(guó)強(qiáng)說。

人才儲(chǔ)備、賬戶體系掣肘浮現(xiàn)

隨著基金投顧業(yè)務(wù)的開展，投顧策略持續(xù)優(yōu)化、相關(guān)人才短缺難題也有待解決。

國(guó)聯(lián)證券在上線投顧業(yè)務(wù)以來，一直在打磨優(yōu)化策略組合。國(guó)聯(lián)證券表示，初期各項(xiàng)策略均以中短債為基礎(chǔ)底倉(cāng)，輔以不同比例的精選混合型、權(quán)益型基金，得到了市場(chǎng)和投資者的認(rèn)可，促成了許多客戶因收益良好而持續(xù)追加的良性循環(huán)。

陳彤在觀察比較中發(fā)現(xiàn)，資管行業(yè)中，相比股票及債券研究，基金投資和研究人才仍然相對(duì)較少?！肮蓟鸢l(fā)展20多年，基金的數(shù)量已經(jīng)超過了股票的數(shù)量，基金產(chǎn)品的投資標(biāo)的越來越豐富，類別也更加復(fù)雜，需要進(jìn)行專業(yè)研究，而專業(yè)基金投研人員的培育還需要時(shí)間。此外，投顧業(yè)務(wù)的賬戶體系還是基于基金代銷體系，并不是真正的財(cái)富管理賬戶。”陳彤稱，參考北美的情況，截至2019年底，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）注冊(cè)投資顧問資產(chǎn)管理規(guī)模約83.7萬億美元，與之相對(duì)應(yīng)的是美國(guó)注冊(cè)投資公司管理規(guī)模為21.4萬億美元。也就是說投資顧問能夠管理的資產(chǎn)范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公募基金。

投資者教育任重而道廣

正如盈米財(cái)富所言，投顧，不是賣產(chǎn)品，而且以服務(wù)中心，解決客戶的回報(bào)問題。投顧是要改變投資者的認(rèn)知和行為，建立信任，這是一個(gè)非常長(zhǎng)期“潤(rùn)物細(xì)無聲”的過程。

張國(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，基金投顧最核心的問題是如何打造管家式的、個(gè)性化的、能夠長(zhǎng)期陪伴的“顧”問服務(wù)。這其實(shí)包括兩個(gè)方面，一方面是如何提高客戶的參與感、安全感和對(duì)投顧價(jià)值的認(rèn)知，另一方面是如何提升投顧的專業(yè)規(guī)范的服務(wù)能力。這些既需要通過一些創(chuàng)新高效的運(yùn)營(yíng)服務(wù)工具來滿足，同時(shí)也需要由內(nèi)而外進(jìn)行制度和團(tuán)隊(duì)的重塑。

南方基金在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，即使是對(duì)基金產(chǎn)品本身，投資者仍然存在很大的誤區(qū)，基金投顧更是一個(gè)相對(duì)陌生的概念。南方基金呼吁，基金投顧的投資者教育需要監(jiān)管部門、投顧機(jī)構(gòu)、媒體等多方共同努力、擴(kuò)大宣傳，同時(shí)基金投顧機(jī)構(gòu)需要以高質(zhì)量的服務(wù)、滿意的投資目標(biāo)達(dá)成率實(shí)實(shí)在在建立投資者的信任感。

“目前，市場(chǎng)上仍然存在“基金賺錢，基民不賺錢”的現(xiàn)象。最主要的原因是用戶的投資行為偏差，包括頻繁交易、持倉(cāng)時(shí)間短、不堅(jiān)持定投等。”先鋒領(lǐng)航投顧談了對(duì)投顧的理解，“投顧的工作就是與客戶建立信任，不斷地與客戶觸達(dá)交互，改變投資者的錯(cuò)誤行為認(rèn)知，幫助客戶改善最終的投資結(jié)果。因此投顧在未來的發(fā)展道路上，投資者教育的工作任重道遠(yuǎn)。”

國(guó)聯(lián)證券指出，基金投顧業(yè)務(wù)屬于創(chuàng)新類業(yè)務(wù)。投資者的觀念、理解需要進(jìn)一步引導(dǎo)，長(zhǎng)期投資、科學(xué)理財(cái)理念需要進(jìn)一步培養(yǎng)。因此，針對(duì)投顧業(yè)務(wù)目前開展情況，需要大力開展投教工作，引導(dǎo)投資者樹立科學(xué)投資理念。