A股周三窄幅振蕩，滬深兩市個(gè)別發(fā)展。其中，滬指盤中創(chuàng)2018年2月以來新高。對(duì)于后市，有分析認(rèn)為目前至明年一、二季度，滬指預(yù)計(jì)將維持在3100-3500點(diǎn)之間的箱體橫盤震蕩。建議投資者可以重點(diǎn)關(guān)注“三朵金花”：一是從基建地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛟牧现芷?；二是從必選消費(fèi)轉(zhuǎn)向可選消費(fèi)；三是科技需要集中精力，重點(diǎn)在新能源和電子。

股指或呈橫盤震蕩格局

12月2日，A股市場(chǎng)窄幅振蕩，滬深兩市個(gè)別發(fā)展。其中，滬指一度在大金融、煤炭等順周期板塊走強(qiáng)帶動(dòng)下，摸高至3465.73點(diǎn)，創(chuàng)下了2018年2月6日以來的新高。截止收盤，滬指收?qǐng)?bào)3449.38點(diǎn)，微跌0.07%；深成指報(bào)13961.58點(diǎn)，上漲0.22%；創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)2682.97點(diǎn)，跌幅0.57%。

業(yè)內(nèi)人士表示，從周三滬指創(chuàng)出階段新高角度來看，市場(chǎng)活躍度已經(jīng)增強(qiáng)，題材助推市場(chǎng)向上，從中期來看，市場(chǎng)已經(jīng)步入牛市途中，只不過短期還會(huì)反復(fù)。東吳證券指出，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的大背景下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未改變。美中不足的是兩市成交量沒有相應(yīng)放大，說明仍有很多資金選擇觀望。在權(quán)重藍(lán)籌板塊“搭臺(tái)”之后，此前連續(xù)弱勢(shì)調(diào)整的題材股有望迎來反彈。投資者近期仍應(yīng)以持股為主，等待板塊輪動(dòng)后的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

招商證券表示，進(jìn)入12月預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)保持上行趨勢(shì)。主要原因在于工業(yè)企業(yè)盈利加速改善，地產(chǎn)基建投資需求仍相對(duì)旺盛，庫存加速下滑，價(jià)格持續(xù)上行。全球疫苗加速出爐，全球經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)修復(fù)，全球地產(chǎn)繼續(xù)上行。北上資金在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和外部不確定性落地后加速流入，順周期板塊在業(yè)績大幅改善后的估值有望繼續(xù)提升。同時(shí)臨近年底，市場(chǎng)有望持續(xù)向低估值順周期方向調(diào)倉，不排除在金融板塊的帶領(lǐng)下，藍(lán)籌權(quán)重指數(shù)出現(xiàn)階段性快速上行。

不過曾在8月中旬準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到“前期漲幅較大的科技股會(huì)有所休整，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)將回歸周期股和消費(fèi)股”的國泰君安證券研究所所長黃燕銘，在12月2日舉行的國泰君安2021年度投資策略會(huì)上預(yù)判稱，從現(xiàn)在開始到2021年一、二季度，上證綜指仍將維持在3100-3500點(diǎn)之間的橫盤震蕩，期間即使能夠上穿3500點(diǎn)，也很難站穩(wěn)3500點(diǎn)，需要繼續(xù)回到這個(gè)區(qū)間尋求未來突破的力量。而橫盤震蕩的最主要原因是，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期與貨幣的收緊預(yù)期成為正反兩股拉據(jù)的力量。

黃燕銘預(yù)計(jì)，2021年的經(jīng)濟(jì)增長在節(jié)奏上呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)，其中一、二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“前高”已經(jīng)在2020年的11月份普遍形成預(yù)期，后續(xù)需重點(diǎn)觀察明年一、二季度經(jīng)濟(jì)的“前高”是超過預(yù)期、符合預(yù)期還是低于預(yù)期，這會(huì)影響2021上半年的大盤節(jié)奏。至于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的確定性則不斷上升，這對(duì)2021上半年的股市是有利的。但他也表示，目前“價(jià)穩(wěn)量控”的貨幣政策預(yù)期正在形成，而且這種預(yù)期在2021年的上半年還有被進(jìn)一步加碼的趨勢(shì)，會(huì)給2021上半年的股票市場(chǎng)帶來壓力。

機(jī)構(gòu)建議關(guān)注“三朵金花”

基于消費(fèi)與出口的兩大動(dòng)力，結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和貨幣收緊的拉據(jù)力量，黃燕銘建議重點(diǎn)關(guān)注“三朵金花”：

一是從基建地產(chǎn)周期轉(zhuǎn)變?yōu)槿蛟牧现芷冢攸c(diǎn)在銅、鋁等有色金屬和石油化工、基礎(chǔ)化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)?！锻顿Y快報(bào)》記者注意到，2020年6月到11月，A股市場(chǎng)上出現(xiàn)了一波周期股的行情，其重點(diǎn)是建材、建筑的基建周期，而現(xiàn)在黃燕銘要推薦全球定價(jià)的原材料周期，原因是消費(fèi)和出口兩大動(dòng)力，推動(dòng)中國傳統(tǒng)制造業(yè)再出發(fā)，由此導(dǎo)致企業(yè)需要大量補(bǔ)充原材料，拉動(dòng)全球原材料行業(yè)的價(jià)漲量升。

二是從必選消費(fèi)轉(zhuǎn)向可選消費(fèi)，重點(diǎn)是汽車、家電、家居、化妝品、服裝以及旅游酒店等。黃燕銘表示，疫情對(duì)必選消費(fèi)沒有太多影響，但是對(duì)可選消費(fèi)影響很大。國內(nèi)良好的疫情控制，使得從2020年10月份起，可選消費(fèi)的內(nèi)需明顯增加，加上出口需求的增加，可選消費(fèi)品的行業(yè)景氣度快速提升。

三是科技需要集中精力，重點(diǎn)在新能源和電子。由于當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好被壓在中低區(qū)域，加上大部分科技行業(yè)在短期內(nèi)還未能進(jìn)入盈利增長的周期，因此在未來一至兩個(gè)季度，大部分科技行業(yè)還難以發(fā)揮威力。黃燕銘表示，當(dāng)前科技板塊的投資重點(diǎn)依然是在新能源以及部分的電子行業(yè)，主要包括新能源車整車及零部件供應(yīng)鏈、智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈；電子的主要機(jī)會(huì)來自于蘋果供應(yīng)鏈、汽車電子和軍工電子方向。

安信證券首席策略分析師陳果表示，市場(chǎng)依然處于震蕩向上的格局中，復(fù)蘇深化、流動(dòng)性預(yù)期的穩(wěn)定和疫苗預(yù)期下A股有望迎來跨年行情。這個(gè)階段建議圍繞順周期主線，把市場(chǎng)調(diào)整作為應(yīng)該把握的機(jī)會(huì)。行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注景氣持續(xù)性強(qiáng)的方向，有著全球復(fù)蘇預(yù)期、供給受限邏輯以及自身行業(yè)周期的行業(yè)：汽車(包括新能源汽車)、白電、化工、有色、半導(dǎo)體、軍工、保險(xiǎn)、銀行、券商等。

粵開證券研究院副院長康崇利指出，近期市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)明顯切換，上證指數(shù)受大金融、周期板塊的帶動(dòng)上行至箱體上沿，創(chuàng)業(yè)板則處于箱體下沿附近。市場(chǎng)對(duì)以券商、銀行為代表的金融板塊的關(guān)注度有所提升，后續(xù)密切關(guān)注成交量的配合情況。建議關(guān)注兩條主線：一、把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線；受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊可能會(huì)繼續(xù)受到資金的青睞，如化工、有色、券商、汽車等。二、春季躁動(dòng)主線。關(guān)注景氣度較高的品種，如半導(dǎo)體、軍工、新能源汽車等龍頭品種。