七禾網(wǎng)7、在眾多策略中，今年表現(xiàn)比較好的策略有哪些？整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

宏錫基金：今年的行情波動(dòng)率較大，特別是上半年，所以對(duì)中長(zhǎng)周期策略是相對(duì)比較友好 ，所以整體業(yè)績(jī)較好，產(chǎn)品平均年化收益率達(dá)到20%-30%以上。

七禾網(wǎng)8、在不斷變化的市場(chǎng)中，您覺得策略長(zhǎng)期取勝的關(guān)鍵包括哪些方面?

宏錫基金：首先，人才的穩(wěn)定非常重要，因?yàn)?strong>人才的穩(wěn)定決定了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定，人才的優(yōu)秀決定了業(yè)績(jī)的卓越。第二，專注的重要性，我們只專注于我們擅長(zhǎng)的量化CTA領(lǐng)域， 術(shù)業(yè)有專攻。第三，投研要不斷迭代升級(jí)，包括策略研究和交易系統(tǒng)。

七禾網(wǎng)9、一套完整的程序化交易系統(tǒng)應(yīng)該包括開倉(cāng)條件、平倉(cāng)條件、頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。首先請(qǐng)您談下開平倉(cāng)的條件有哪些？

宏錫基金：量化CTA策略很多以趨勢(shì)跟蹤策略為主，開倉(cāng)一般是在趨勢(shì)形成的時(shí)候，平倉(cāng)是在趨勢(shì)走弱之時(shí)。當(dāng)然這里面有很多交易經(jīng)驗(yàn)的融合與調(diào)參的技術(shù)細(xì)節(jié)。

七禾網(wǎng)10、頭寸的數(shù)量直接影響潛在損失的大小，宏錫是如何做好頭寸管理的？

宏錫基金：頭寸管理是一個(gè)策略里的重要組成部分，就像傳統(tǒng)的趨勢(shì)跟蹤策略一樣，在趨勢(shì)剛萌芽而未明顯之時(shí)，頭寸相對(duì)較小，在趨勢(shì)比較明確之時(shí)，頭寸相對(duì)較大，抓大放小。

七禾網(wǎng)11、最后就是風(fēng)險(xiǎn)控制，需要注意哪些點(diǎn)？

宏錫基金：第一，風(fēng)控理念，公司風(fēng)控理念重點(diǎn)在于管理回撤風(fēng)險(xiǎn)，收益是市場(chǎng)給予的，要敬畏市場(chǎng)。第二，風(fēng)控流程標(biāo)準(zhǔn)化，我們公司的風(fēng)控體系分為事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控。事前風(fēng)控主要是對(duì)策略組合、交易計(jì)劃和頭寸規(guī)模進(jìn)行提前規(guī)劃與仔細(xì)論證，并通過自主研發(fā)的自動(dòng)交易系統(tǒng)限制每個(gè)品種的最大委托手?jǐn)?shù)和筆數(shù)等；事中風(fēng)控主要是指在交易過程中，交易部與風(fēng)控部要嚴(yán)格監(jiān)控信號(hào)出現(xiàn)與實(shí)際成交情況等；事后風(fēng)控指突發(fā)情況出現(xiàn)或超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要采取事先制定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案進(jìn)行控制等。

七禾網(wǎng)12、量化投資注重回撤的控制，宏錫是如何做到兼顧收益與回撤控制的？

宏錫基金：第一，多元化策略布局，平滑資金曲線；第二，多樣化品種交易，減少交易組合的相關(guān)性；第三，風(fēng)控體系完善，曾經(jīng)歷過多年的極端行情與市場(chǎng)驗(yàn)證；第四，技術(shù)系統(tǒng)的不斷升級(jí)。

七禾網(wǎng)13、近一兩年來，國(guó)內(nèi)需求放緩，外部環(huán)境不確定因素增多，國(guó)內(nèi)CTA策略快速進(jìn)化，外部環(huán)境以及行業(yè)的演化帶給管理人哪些挑戰(zhàn)？

宏錫基金：對(duì)于量化CTA行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，宏錫基金認(rèn)為主要是同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與波動(dòng)率下降的可能性，但是未來幾年機(jī)遇是大于挑戰(zhàn)的。

七禾網(wǎng)14、年初以來，全球資本市場(chǎng)“黑天鵝”事件頻發(fā)，不確定因素疊加促使大宗商品、證券、債券和匯率市場(chǎng)都出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。您是怎么看今年CTA的整體市場(chǎng)和未來的投資機(jī)會(huì)？

宏錫基金：今年商品市場(chǎng)整體波動(dòng)率比前兩年高，宏錫基金預(yù)計(jì)大宗商品波動(dòng)率將維持在中高位，因此，未來量化CTA投資收益更值得期待。并且隨著股指期貨逐步恢復(fù)與經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，股指波動(dòng)率也會(huì)提高，利于股指期貨策略的展開。無論是股指牛市時(shí)快速拉升，還是熊市時(shí)快速下跌，量化CTA策略都能抓住機(jī)會(huì)乘勝出擊，交易優(yōu)勢(shì)都比較明顯。隨著監(jiān)管放松與創(chuàng)新品種越來越多，量化在未來的空間定會(huì)非常巨大。