機(jī)構(gòu)對(duì)新一年展望大多偏向樂觀，并一致認(rèn)為新興市場(chǎng)大有可為。但在新興市場(chǎng)中，由于經(jīng)濟(jì)基本面的差異化明顯，很多大型全球投資機(jī)構(gòu)在談?wù)撔屡d市場(chǎng)時(shí)，更多的是在談?wù)撊绾畏峙鋵?duì)各經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)敞口，而中國(guó)則是關(guān)注焦點(diǎn)。

管理著2萬億美元的Amundi 資產(chǎn)管理和管理著1900億美元的Robeco 近期都推出了新的投資策略，更加聚焦中國(guó)，因?yàn)閮杉覚C(jī)構(gòu)的客戶對(duì)投資中國(guó)的要求劇增。BNY Mellon 投資管理傾向于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有針對(duì)性的押注，而貝萊德則稱“中國(guó)是一個(gè)獨(dú)立于新興市場(chǎng)的投資目的地?！?/p>

中國(guó)在新興市場(chǎng)中一直都是一個(gè)特別的存在，在經(jīng)濟(jì)體量、經(jīng)濟(jì)增速和市場(chǎng)深度上，中國(guó)都有別于其他新興市場(chǎng)國(guó)家。但在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，這些特征都沒有促使國(guó)際投資者將中國(guó)和更廣泛的新興市場(chǎng)投資組合區(qū)分開來。但是趨勢(shì)正在改變，中國(guó)快速的從新冠病毒的擾動(dòng)恢復(fù)，雙循環(huán)政策使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。中國(guó)已經(jīng)如此特別，國(guó)際機(jī)構(gòu)不得不加以區(qū)別對(duì)待了。

據(jù)IMF預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2021年的增速可能達(dá)到8.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。滬深300指數(shù)在2020年漲幅超過20%，人民幣兌美元升值約為6.7%，這是新興市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)。海外投資者向中國(guó)投入了巨量資金，至少有104億美元的資金流入跟蹤大中華區(qū)股票的基金，與239億美元資金凈流入發(fā)展中國(guó)基金的趨勢(shì)背道而馳。

Amundi 資產(chǎn)管理新興市場(chǎng)主管Yerlan Syzdykov 在采訪中說道，與其他新興市場(chǎng)相比，中國(guó)是完全不同的。

對(duì)以上觀點(diǎn)持懷疑態(tài)度的人指出，在2021年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)可能不會(huì)持續(xù)，因?yàn)橐呙绯霈F(xiàn)，非洲和拉丁美洲等地區(qū)的發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有很大的潛力。

但是看漲人士認(rèn)為，一些結(jié)構(gòu)性的趨勢(shì)可能會(huì)使得中國(guó)在長(zhǎng)期投資組合中成為一個(gè)獨(dú)特的部分。這些結(jié)構(gòu)性變化包括，逐步消除海外投資障礙，股票和債券穩(wěn)步納入國(guó)際指數(shù)之中；經(jīng)濟(jì)多元化，從低附加值的制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施支出轉(zhuǎn)向尖端技術(shù)和服務(wù)。

Yerlan Syzdykov 補(bǔ)充說：“中國(guó)因經(jīng)濟(jì)體量龐大且非常多元而有別于他新興市場(chǎng)，從機(jī)會(huì)上來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)更加相似?！?/p>

Robeco 全球股票研究主管Fabiana Fedeli 表示，越來越多的客戶將中國(guó)和其他新興市場(chǎng)區(qū)別看待，采用不同的策略，而且這種趨勢(shì)還將持續(xù)。為了迎合市場(chǎng)這種需求，Robeco 在今年3月發(fā)布了一只新的亞洲股票基金，中國(guó)股票占該基金倉(cāng)位權(quán)重約50%。該機(jī)構(gòu)全球新興市場(chǎng)基金中，中國(guó)資產(chǎn)的權(quán)重為35%。

BNY Mellon 的高級(jí)市場(chǎng)策略師 Lale Akoner 表示，在當(dāng)前環(huán)境下，比起全球撒網(wǎng)，投資者集中投資某一地區(qū)或者國(guó)家是更有意義的，也就是說，專注投資中國(guó)以及收益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的國(guó)家和地區(qū)。

Lale Akoner 說：“總體來說，我們對(duì)亞洲更加樂觀。在亞洲內(nèi)部，我們對(duì)幾個(gè)國(guó)家更為樂觀，首要的便是中國(guó)，以及那些與中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密的國(guó)家，比如日本和韓國(guó)等。“

全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德認(rèn)為，隨著投資者尋求更過接觸中國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)會(huì)，資本流入亞洲的現(xiàn)象將持續(xù)下去。

貝萊德投資研究所全球首席投資策略師Mike Pyle 在2021年的全球展望中寫道，中國(guó)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獨(dú)特風(fēng)景，顯然有理由加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的投資敞口，以便資產(chǎn)配置的多樣化并獲得投資回報(bào)。