盡管2020年的資本市場(chǎng)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但是投資者們已經(jīng)迫不及待的想翻開(kāi)2021年的日歷，迎接嶄新又明媚的新時(shí)光。辭舊迎新之際，一些即將發(fā)生的事件將對(duì)2021年的市場(chǎng)，產(chǎn)生不可估量的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

美聯(lián)儲(chǔ)將于12月15日至16日召開(kāi)今年最后一次政策會(huì)議。

盡管市場(chǎng)預(yù)計(jì)，本次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)做出根本性的政策轉(zhuǎn)變，但這仍然是一次及其重要的會(huì)議。BMO Capital Markets固定收益分析Ian Lyngen和Ben Jeffery在上周五的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不僅對(duì)（聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)）典型的貨幣政策影響具有重大影響，而且可以說(shuō)是2020年的最后一次‘可交易’事件?！?/p>

Evercore研究員表示，“這是一次重要的會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在會(huì)上明確其QE計(jì)劃，并調(diào)整部分QE政策，這對(duì)市場(chǎng)尤為重要”。

歐洲央行在會(huì)上擴(kuò)大了資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，但令許多希望獲得更多資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的人失望。

Invesco 全球市場(chǎng)首席策略師Kristina Hooper 認(rèn)為，鑒于財(cái)政部決定收回一些信貸工具的資金，美聯(lián)儲(chǔ)將需要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的支持。但這種支持可能會(huì)以指導(dǎo)未來(lái)量化寬松政策購(gòu)買(mǎi)的形式出現(xiàn)，并將重點(diǎn)放在較長(zhǎng)期到期的國(guó)債上，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)狀況將在近期惡化。這可能會(huì)降低長(zhǎng)期收益率，這將有助于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)還可以重申，它愿意對(duì)通脹采取更為寬容的態(tài)度，讓經(jīng)濟(jì)在加息前運(yùn)行。這意味著美元相對(duì)于歐元等其他主要貨幣可能仍然疲軟。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)通過(guò)將購(gòu)買(mǎi)重點(diǎn)從短期債券轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券，以遏制美國(guó)國(guó)債收益率曲線進(jìn)一步變陡的現(xiàn)象。目前，美聯(lián)儲(chǔ)每月購(gòu)買(mǎi)1200億美元的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款債券，以壓低長(zhǎng)期收益率。

一牛津經(jīng)濟(jì)學(xué)（Oxford Economics）的一份報(bào)告還指出，美聯(lián)儲(chǔ)如果不能盡快采取行動(dòng)，將出現(xiàn)一系列冠狀病毒紓解措施將在新年伊始或2020年底前到期，其中包括暫停驅(qū)逐和取消抵押贖回權(quán)，以及暫停學(xué)生貸款償還等措施。

英國(guó)無(wú)協(xié)議退歐

英國(guó)無(wú)協(xié)議退歐可能性上升，既影響短期市場(chǎng)情緒也影響長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

Invesco 全球市場(chǎng)首席策略師Kristina Hooper 認(rèn)為，英國(guó)退歐到目前為止，仍然是高度不確定的。因?yàn)樽罱淖詈笃谙抟呀?jīng)延長(zhǎng)，英國(guó)首相警告企業(yè)在“崩潰式”脫歐的情況下儲(chǔ)備庫(kù)存。雙方周五都表示，“無(wú)協(xié)議”退歐是最有可能的結(jié)果。這樣的結(jié)果風(fēng)險(xiǎn)非常大，但市場(chǎng)還沒(méi)有充分對(duì)其進(jìn)行定價(jià)。

瑞穗（Mizuho）多資產(chǎn)策略主管Peter Chatwell 對(duì)投資者表示，無(wú)協(xié)議退出的威脅對(duì)英鎊在外匯市場(chǎng)上是一個(gè)“大問(wèn)題”。

高盛全球首席股票策略師Peter OPPenheimer 稱(chēng)，對(duì)英國(guó)退歐進(jìn)展最敏感的市場(chǎng)，是英國(guó)銀行、英國(guó)房屋建筑商和英國(guó)國(guó)內(nèi)股市，其次是富時(shí)250指數(shù)。他強(qiáng)調(diào)，由于產(chǎn)出和貿(mào)易摩擦，英國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)將受到GDP增長(zhǎng)放緩的沖擊；英鎊兌其他貨幣貶值，以英鎊計(jì)價(jià)的成本上升；消費(fèi)者實(shí)際收入下降，因?yàn)槠滟?gòu)買(mǎi)的一攬子商品以英鎊計(jì)價(jià)變得更加昂貴。

Capital Economics 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Paul Dales 表示，如果英國(guó)和歐盟達(dá)成“合作”但無(wú)協(xié)議退歐，預(yù)計(jì)英鎊從現(xiàn)在的1.32美元（1.09歐元）跌至1.15美元（0.96歐元）左右，明年的CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）通脹率將暫時(shí)升至3.5%左右，從而降低家庭實(shí)際收入。

Paul Dales 預(yù)計(jì)，在這種情況下，英國(guó)央行將進(jìn)一步放松貨幣政策，同時(shí)財(cái)政大臣Rishi Sunak可能會(huì)放松財(cái)政政策，以削減增值稅（VAT）或?qū)ο驓W盟出口商品的企業(yè)提供財(cái)政支持?？傮w上，2021年的英國(guó)GDP增長(zhǎng)率總體上將比達(dá)成協(xié)議的情況要低1%左右。

美國(guó)財(cái)政刺激遲遲未決

Invesco 全球市場(chǎng)首席策略師Kristina Hooper 稱(chēng)，最近看來(lái)，近期出臺(tái)財(cái)政刺激方案的可能性正在逐漸下降。

Kristina Hooper 進(jìn)一步解釋稱(chēng)，未來(lái)數(shù)周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)提出的900億美元就業(yè)刺激計(jì)劃是不夠的，而完全沒(méi)有刺激計(jì)劃可能造成更多的經(jīng)濟(jì)傷痕。未來(lái)幾周和幾個(gè)月，可能將有更多企業(yè)倒閉，而即將公布的美國(guó)就業(yè)報(bào)告并不會(huì)帶來(lái)好消息。不過(guò)，2021年展開(kāi)的經(jīng)濟(jì)反彈將比全球金融危機(jī)后更強(qiáng)勁、更具包容性。只要金融狀況保持寬松，“創(chuàng)造性破壞”就可能發(fā)生，新企業(yè)就可以啟動(dòng)。然而，這并不意味著短期內(nèi)不會(huì)因缺乏足夠的財(cái)政刺激而造成重大損害。

疫苗與感染率賽跑

英國(guó)和美國(guó)都已經(jīng)批準(zhǔn)使用新冠疫苗，而且很快會(huì)有更多的國(guó)家跟進(jìn)，這是一個(gè)積極消息。然而，需要認(rèn)識(shí)到，如果接種疫苗的人在獲得接種出現(xiàn)困難，或者因副作用而抗拒接種，可能會(huì)使得抗擊疫情的時(shí)間戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，美國(guó)新增病例數(shù)持續(xù)上升，絲毫沒(méi)有減緩的跡象。歐洲方面，德國(guó)宣布重新啟動(dòng)行嚴(yán)格封鎖。如果西方發(fā)達(dá)國(guó)家的新冠病毒感染率上升到足夠高的水平，這可能會(huì)對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成非常大的損害，在最壞的情況下會(huì)導(dǎo)致二次衰退。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

中國(guó)疫情防控能力舉世矚目，因而經(jīng)濟(jì)一直表現(xiàn)良好，市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)中國(guó)將在2021年引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。產(chǎn)業(yè)方面，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在中國(guó)率先復(fù)蘇，中國(guó)11月的汽車(chē)銷(xiāo)售強(qiáng)勁，比上年增長(zhǎng)11.6%。未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然是全球投資者密切關(guān)注的焦點(diǎn)，是確認(rèn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最佳窗口。