在股市上，我們常聽(tīng)到這樣一些話，比如“追漲殺跌”、“順勢(shì)而為”、“在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼”，其背后都有“羊群效應(yīng)”的作用。

投資者可能在不知不覺(jué)中陷入了羊群效應(yīng)，也可能在發(fā)現(xiàn)了羊群效應(yīng)后加以利用。這個(gè)概念在股票投資中的作用不可忽視。

什么是羊群效應(yīng)？

羊群效應(yīng)，又稱為從眾效應(yīng)。

最早是用來(lái)描述動(dòng)物行為的專有名詞，主要是指羊群在尋找食物、水源或者領(lǐng)地的過(guò)程中出現(xiàn)的一種盲目跟隨頭羊的現(xiàn)象。

后來(lái)人們通過(guò)大量的研究實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)人與人之間同樣存在類似羊群一樣的盲從現(xiàn)象，羊群效應(yīng)才被應(yīng)用到行為學(xué)領(lǐng)域，用來(lái)描述生活中人們的從眾行為。

再后來(lái)，羊群效應(yīng)就成為了行為金融學(xué)中用以解釋投資中群體非理性行為的一個(gè)重要概念。比如，在股票市場(chǎng)中，個(gè)人投資者往往會(huì)跟隨其他大部分投資者的跟風(fēng)行為就是一種羊群效應(yīng)。

相信大家都有過(guò)這樣的體會(huì)，在做股票投資的時(shí)候，總愛(ài)跟其他做股票投資的朋友就市場(chǎng)情況或者買賣的股票聊上幾句，最后心理會(huì)有一種感受，“還是別人家買的股票好”，對(duì)自己的選股策略產(chǎn)生了懷疑。

當(dāng)然，這里可能有的投資者會(huì)忽略一種情況，因?yàn)楹脛傩睦砘蛘哒f(shuō)是“面子”的因素，很多投資者不會(huì)把自己的虧損情況透露給別人，而是愿意跟別人說(shuō)說(shuō)自己賺錢的情況，心里的苦只有自己知道。

如此一來(lái)，有些投資者總會(huì)認(rèn)為別人更具有信息優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然也有迷信專家的情況，認(rèn)為跟著大眾走是一種不錯(cuò)的選擇。

當(dāng)股票市場(chǎng)上漲時(shí)，投資者會(huì)迅速匯聚成一種趨勢(shì)向上的預(yù)期，大家一擁而上，推動(dòng)行情向上。相反，股票市場(chǎng)下跌時(shí)，則會(huì)爭(zhēng)先恐后的拋出持有的股票。

這些從眾行為往往會(huì)把股市行情演繹到極致，常常會(huì)造成股市的暴漲暴跌。沒(méi)有太多主見(jiàn)的投資者在這種情況下，容易追漲殺跌，手頭的資金可能越炒越少。

羊群行為的特征

羊群行為的特征基本可以概括為幾點(diǎn)：

第一，先做出決定的那些投資者的行為會(huì)對(duì)后面大多數(shù)投資者的投資決策造成非常重要的影響；

第二，常常會(huì)導(dǎo)致投資者形成錯(cuò)誤的投資決策；

第三，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)決策錯(cuò)誤之后，就會(huì)根據(jù)更新的信息或者已經(jīng)有的經(jīng)驗(yàn)做出相反的決策，從而開(kāi)始新一輪方向相反的從眾行為。

說(shuō)到這，可能會(huì)有人覺(jué)得，羊群行為等于“非理性”，在投資上是絕對(duì)需要避免的。羊群行為是一種很普遍的效應(yīng)，也無(wú)所謂好壞，就看從什么角度來(lái)理解。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期研究，學(xué)者們已經(jīng)把羊群效應(yīng)歸納為“理性羊群效應(yīng)”與“非理性羊群效應(yīng)”兩種。

何謂“理性的羊群效應(yīng)”？

什么是“理性的羊群效應(yīng)”？其實(shí)我們可以換句話來(lái)理解，就是最常聽(tīng)到的“順勢(shì)而為”。在發(fā)現(xiàn)羊群行為的基礎(chǔ)上，投資者做出的一種自主跟進(jìn)投資的行為，而這種自主跟進(jìn)又能在一定程度上加大羊群效應(yīng)。

一些大資金也會(huì)利用這個(gè)效應(yīng)，比如從技術(shù)圖形上或者交易量上制造出了“趨勢(shì)狀態(tài)”，也就是給更多投資者設(shè)置了一只“領(lǐng)頭羊”，讓他們跟風(fēng)。

相對(duì)應(yīng)的，非理性羊群行為的投資者，就是因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱、經(jīng)驗(yàn)不足等等原因，缺乏對(duì)個(gè)股投資的分析和研究，沒(méi)有完備系統(tǒng)的投資策略，不得不盲從其他投資者的行為。股市上常常就是“先來(lái)的吃肉，后來(lái)的喝湯”，后知后覺(jué)者很難達(dá)到預(yù)期的投資目標(biāo)。

如何跳出負(fù)面影響？

為了跳出羊群效應(yīng)的負(fù)面影響，巴菲特也早就告誡過(guò)我們，要“在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼”，也就是做逆向投資，逆羊群而動(dòng)。

你可能會(huì)疑惑，技術(shù)分析常說(shuō)的“順勢(shì)而為”，不就是陷入了羊群效應(yīng)的陷阱嗎？

要注意，雖然技術(shù)分析中“趨勢(shì)”是最核心的概念，識(shí)別以及跟隨趨勢(shì)是最重要的技巧，但幾乎所有的技術(shù)分析大師都會(huì)有具體地判斷趨勢(shì)階段的技巧，就是為了避免在趨勢(shì)的末端跟隨介入，而要力求在趨勢(shì)形成的早期就上車。

羊群效應(yīng)無(wú)法消除，個(gè)人投資者只有提高自身的專業(yè)知識(shí)，調(diào)整投資策略，磨練投資技巧，研究并掌握更多的信息，才能不盲目跟從。