隨著2020年步入尾聲，A股市場短線投資者開始選擇“落袋為安”，與此同時，調(diào)倉換股以備來年再戰(zhàn)的中長線資金也愈發(fā)活躍，其中，作為市場的重要參與資金，“融資客”的一舉一動始終牽動著市場的敏感神經(jīng)。

值得一提的是，滬深兩市兩融余額已連續(xù)5個交易日站上1.6萬億元，截至12月25日，兩融余額為16113.81億元，實現(xiàn)十連升，其中，融資余額達(dá)14828.66億元，較前一交易日增加3.2億元。

私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，兩融余額的連續(xù)上升，結(jié)合市場的縮量震蕩表現(xiàn)，說明了市場分化非常嚴(yán)重，結(jié)構(gòu)化行情明顯，部分個股備受融資喜愛，而部分個股則賺錢效應(yīng)極差。融資客的動向，實際上也側(cè)面反映了市場的熱點(diǎn)，資金動向等等，因為融資客的投資風(fēng)格是比較偏短線的，所以一定程度上可以說明融資客的調(diào)倉換股動向。融資余額的動態(tài)變化，不能簡單的作為一個市場的風(fēng)向標(biāo)去看待，因為里面的數(shù)據(jù)會有一定的滯后性以及動態(tài)性，市場每天都是變化的，暫且不能簡單的和市場機(jī)會相聯(lián)系。但是融資余額的整體規(guī)模，會一定程度上反映市場的信心，可以作為市場信心的參考指標(biāo)之一。

從行業(yè)方面看，12月份以來截至12月25日，在申萬一級的28個行業(yè)中，有22個行業(yè)被融資客凈買入，和11月份相比期間融資凈買入前五名全部“換血”，電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、軍工、銀行等5個行業(yè)成為12月份以來融資凈買入居前的領(lǐng)域，分別為98.48億元、33.82億元、25.14億元、23.54億元、23.41億元。而從年內(nèi)來看，醫(yī)藥生物以609.49億元期間融資凈買入額高居榜首，緊隨其后的電子行業(yè)，期間融資凈買入額達(dá)到538.88億元，電氣設(shè)備也躋身年內(nèi)融資凈買入額前五名，期間融資凈買入額達(dá)到348.09億元。

沃隆創(chuàng)鑫投資基金經(jīng)理黃界峰表示，兩融規(guī)模持續(xù)上升一方面是投資者對市場未來看好的表現(xiàn)，另一方面在監(jiān)管嚴(yán)控場外配資的情況下，兩融才是管理層支持的正規(guī)融資渠道。當(dāng)前兩融水平相比2015年峰值仍有一定差距，隨著國內(nèi)資本市場改革不斷推進(jìn)及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有序恢復(fù)，A股市場將吸引更多資金投資布局，未來還有更大的提升空間。年底資金調(diào)倉的主要目的是為明年的景氣行業(yè)進(jìn)行布局，融資凈買入前五名全部“換血”表明部分資金存在明顯的調(diào)倉現(xiàn)象；電氣設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物、軍工、銀行等5個行業(yè)當(dāng)前均處于行業(yè)景氣上升周期，政策持續(xù)利好支持疊加后期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，上述行業(yè)明年業(yè)績有望持續(xù)改善，跨年度機(jī)會將更為顯著。

標(biāo)的股方面，今年以來截至12月25日，共有1499只兩融標(biāo)的股呈現(xiàn)期間融資凈買入態(tài)勢，占兩融標(biāo)的股總數(shù)的比例為78.56%。具體來看，99只標(biāo)的股期間融資凈買入額在10億元以上，牧原股份期間融資凈買入額居首，達(dá)到102.05億元，比亞迪、東方財富、隆基股份和貴州茅臺等4只標(biāo)的股期間融資凈買入額均在50億元以上，分別為67.67億元、64.73億元、60.03億元和51.41億元。

值得注意的是，A股兩融交易迎來QFII“活水”。中國結(jié)算日前發(fā)布通知，滬深市場QFII、RQFII登記結(jié)算制度改革相關(guān)業(yè)務(wù)于2020年12月28日上線。其中，QFII、RQFII參與融資融券業(yè)務(wù)的，可于業(yè)務(wù)上線后申請開立信用證券賬戶，并自賬戶開立的次一交易日起參與融資融券類證券交易。

對此，中信證券表示，QFII、RQFII客戶參與融資融券交易不僅擴(kuò)大了其投資范圍，使得我國吸引了更多境外優(yōu)質(zhì)資本，更提升了我國資本市場的國際化程度，為深化資本市場改革發(fā)展提供了新動能。與此同時，融資融券交易迎來了新客群的突破，這也標(biāo)志著A股融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的一個新里程碑。

表：今年以來截至12月25日融資凈買入額在10億元以上的99只標(biāo)的股一覽