進入2021年，A股市場將如何開局呢？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，A股仍將上行，春季行情不會缺席。其中，中信證券認為，開年的外部環(huán)境整體有利于A股，2021年1月份A股市場仍有上行空間。浙商證券表示，A股歷年一季度大多演繹“春季躁動”行情，2021年也不會缺席。興業(yè)證券指出，多重利好的推動下，A股指數有望沖破3500點。

配置方面，順周期仍是多家機構看好的投資主線。廣發(fā)證券明確指出，雖然2020年12月順周期行情階段性“退潮”，但當前順周期仍處景氣擴張前期，順周期在2021年仍有“第三波”行情。中信證券同時建議投資者，可關注“順周期”主線中景氣向上，相對滯漲的品種，如有色金屬、家居、家電、旅游、酒店等。

此外，“春季躁動”行情方面，華泰證券建議投資者1月關注“春季躁動”行情中勝率較高的TMT行業(yè)。

中信證券：1月份A股市場仍有上行空間

展望后市，A股慢漲“三部曲”的第一階段“輪動慢漲期”，將在2021年1月份進入下半場。

首先，開年的外部環(huán)境整體有利于A股。中歐投資協(xié)定落地，明確長期合作前景，中美博弈處于真空期。歐美疫情嚴峻，疫苗接種進度緩慢，政策依賴度高，政策寬松的預期將強化。

其次，國內一季度基本面持續(xù)向好，業(yè)績同比增速彈性大，其中工業(yè)和消費板塊拉動作用明顯。再次，內外宏觀流動性依然寬松，A股市場流動性更加充裕，公募基金新發(fā)和外資凈流入依然持續(xù)。

最后，局部的投機性抱團將瓦解，業(yè)績預告將驅動抱團品種分化。其中，估值與基本面失調的二、三線品種的投機性抱團趨于瓦解，而一線核心資產則仍將繼續(xù)受益于基金新發(fā)和外資流入。海外環(huán)境較好，基本面彈性高，流動性預期改善，1月份A股市場仍有上行空間。

配置方面，建議投資者轉戰(zhàn)高性價比品種，可關注兩條主線。一方面，是“順周期”主線中景氣向上，相對滯漲的品種，如有色金屬、家居、家電、旅游、酒店等。另一方面，可繼續(xù)圍繞科技、國防、糧食、能源、資源這“五大安全”戰(zhàn)略，布局長期邏輯清晰、具備長期戰(zhàn)略空間的高性價比品種，如軍工、半導體、消費電子、種植鏈和種子等。

中金公司：年初聚焦結構

年初的市場，板塊表現可能受“年初效應”、基本面、估值等多重因素影響，較為波動。具體來看，中國增長高位有所波動，疫情局部有所反復但整體可控，海外疫情仍在演繹、疫苗也在快速落地，中國政策繼續(xù)呈現逐步轉彎之勢，市場估值處于歷史區(qū)間均值偏高水平，中國市場在波動中需要重視結構。

配置方面，近期投資者關注四個領域：一是新能源及新能源汽車產業(yè)鏈2020年表現較好，2021年初股價可能也有所波動，可逢低繼續(xù)關注中上游高景氣的領域；二是科技及產業(yè)自主領域，可關注科技硬件自下而上、逢低吸納機會；三是消費在2021年可能在低基數上繼續(xù)復蘇，仍是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費、食品飲料、醫(yī)藥等；四是周期性行業(yè)中，可關注后續(xù)景氣程度可能繼續(xù)改善、估值不算高的部分金屬原材料、原油產業(yè)鏈等。

中信建投：2021年重歸結構

展望后市，基本面上，美國通過9000億美元新冠紓困刺激方案，但規(guī)模較2020年3月的2萬億規(guī)模縮減了一半以上，市場反應也較為平淡。國內方面，官方2020年12月制造業(yè)PMI再度回落，需密切關注未來2周內更多經濟數據拐頭跡象。

技術面上，市場本輪沖高仍未見機構全面加倉跡象，或仍是資金流入與被動推升性質為主。因此，持續(xù)性仍有待考驗，不建議追高。

配置上，主板方面：當前上證綜指已達到3500點附近，展望后市，預計2021上半年全球經濟穩(wěn)中有降，市場進一步超預期事件相對有限，且技術面量價配合度也在最低位置，建議慎重對待“外需支撐中國經濟”的邏輯言論。投資者可保持中等倉位，并警惕市場后續(xù)中期調整風險。

創(chuàng)業(yè)板方面，目前行情已啟動，但在主板技術形態(tài)壓力下，自身絕對收益空間或難充分施展。建議投資者慎對“春季躁動”傳統(tǒng)，降低絕對收益預期。不過，創(chuàng)業(yè)板對主板的優(yōu)勢有望開始顯著體現，市場風格再度回歸創(chuàng)業(yè)板占優(yōu)。

華泰證券：A股春季行情或提前到來

展望后市，國內外因素共振下，A股春季行情或提前到來。但是，年末市場風格分化或進一步加劇。

具體來看，宏觀政策方面，中歐投資協(xié)定談判完成，市場準入等放寬有望助力中國制造業(yè)等進階全球，優(yōu)勢行業(yè)龍頭公司有望繼續(xù)勝出。歷史復盤方面，春節(jié)前后一個月左右周期，指數收益率標準差呈現微笑曲線效應，中間低兩頭高，意味著春節(jié)前后市場風格或逆轉，春節(jié)前繼續(xù)分化，春節(jié)后有望彌合。

配置方面，建議投資者1月關注春季躁動行情勝率較高的TMT行業(yè)。此外，可繼續(xù)關注新能源、出口鏈，中期關注受益于全球再通脹和制造業(yè)投資周期回升的大宗、制造業(yè)。

中銀證券：1月開門紅行情可期

展望后市，A股基本面修復趨勢延續(xù)，流動性尚未面臨拐點，市場仍將處于業(yè)績因子主導的環(huán)境中。同時，2021年一季度基本面大幅上行，內需持續(xù)改善，年初市場流動性環(huán)境維持合理充裕，海外疫情反復或導致復蘇節(jié)奏受阻，加之市場盈利上行、增量資金入市趨勢仍在，A股市場1月開門紅行情可期。

配置方面，銀行、保險、券商、汽車等順周期板塊值得增配?？萍脊尚璋盐展乐蹬c業(yè)績匹配度，建議投資者關注量價齊升的光伏、行業(yè)格局改善的面板、業(yè)績確定性較強的消費電子等。此外，消費板塊中食品飲料的基本面較為穩(wěn)定，高估值部分消化，若有超調可以逢低介入。

平安證券：A股震蕩上行

在2020年年末，資本市場迎來了一系列的利好新變化，在此背景下，對2021年的權益市場開局表現樂觀，預計A股市場開年將迎來震蕩上行。

具體來看，首先，開年的流動性穩(wěn)健定調加大了對權益市場的估值支撐，加大權益公募基金的發(fā)展也有助于居民配置資金的流入；其次，全球正式進入疫苗修復階段，國內外的經濟修復有望拉動周期企業(yè)、出口企業(yè)和服務企業(yè)的盈利；再次，歷時七年的中歐協(xié)定達成，我國在海外合作方面打開了更多出口型企業(yè)及卡脖技術企業(yè)的發(fā)展可能性和空間。

配置方面，建議投資者關注經濟轉型及政策加碼方向，如制造業(yè)和硬科技板塊的新能源、新能源汽車、汽車、機械設備以及電子半導體等。

興業(yè)證券：指數有望沖破3500點

展望后市，宏觀流動性較前期明顯好轉，股市流動性繼續(xù)看好。從傳統(tǒng)來看，1月、2月市場經濟數據空窗期，“十四五”規(guī)劃和各地召開“兩會”等政策密集落期，市場流動性和風險偏好階段性較前期明顯轉好。整體來看，多重利好的推動下，A股復蘇行情繼續(xù)演繹，指數有望沖破3500點。

配置方面，建議投資者關注三條主線：一是制造業(yè)高端化，2021年中國制造業(yè)高端化進程在政策和行業(yè)的雙重催化下，加速開啟新一輪資本開支，可關注機械、軍工、光伏、新能源車等方向。二是復蘇主線，受益于全球經濟復蘇和供給側改革后的龍頭市占率提升雙重好邏輯，可關注化工、有色等。三是服務業(yè)，疊加需求側改革可能推動服務業(yè)加速，可關注演藝酒店、餐飲旅游、航空航運、金融方向。

廣發(fā)證券：迎接“第三波”順周期行情

展望后市，雖然2020年12月順周期行情階段性“退潮”，但順周期在2021年仍有“第三波”行情。當前，順周期仍處景氣擴張前期，疫苗落地將顯著修復順周期，尤其是可選消費行業(yè)景氣。

配置方面，建議投資者關注三條配置主線：一是景氣修復持續(xù)且受益于需求側管理的可選消費，如汽車零部件、家電、休閑服務；二是漲價配合產能、庫存周期啟動的制造業(yè)，如工業(yè)金屬、玻璃、通用機械、新能源；三是景氣拐點確認的低估低配大金融，如銀行、保險。

浙商證券：“春季躁動”行情不會“缺席”

展望后市，總體來看，隨著海外新一輪刺激的落地，全球流動性泛濫格局未變，A股仍是全球資金追逐的資產。

同時，多重因素影響下，A股歷年一季度大多演繹“春季躁動”行情。2021年1月A股“春季躁動”行情不會“缺席”。首先，一季度是流動性最為寬松的季節(jié)，信貸、社融均在一季度投放高峰期。其次，一季度企業(yè)存款活期化。再次，市場對“兩會”政策的期待等。

配置方面，建議投資者后續(xù)聚焦五方面：一是中歐投資協(xié)議的簽訂；二是A股春季躁動的提前啟動；三是美聯儲釋放寬松信號以及美抗疫刺激方案通過；四是拜登上臺后發(fā)展新能源，限制傳統(tǒng)能源；五是“兩會”政策預期。

行業(yè)方面，建議投資者除了重視必需消費品配置外，可關注受供給缺口的“煤炭”。同時，遵循美股映射也是重要的配置思路，可關注新能源、電動車產業(yè)鏈、消費電子鏈等。

太平洋證券：春季躁動漸近

展望后市，A股春季躁動漸近。一方面，美國財政刺激落地利于外圍流動性保持寬松，冬季疫情反撲但影響可控，弱美元和海外風險緩和背景下利于外資持續(xù)流入A股，為市場提供支撐。另一方面，受益年初信貸發(fā)放前置和政府債提前發(fā)行等流動性缺口影響，政策明確不搞“急轉彎”，預計未來幾個月央行流動性政策仍將保持相對寬松，偏股型公募機構加倉仍有空間，春節(jié)躁動值得期待。

配置方面，建議投資者圍繞經濟復蘇和“雙循環(huán)”布局。首先，關注受益經濟復蘇且低估值的品種，如銀行、保險；其次，關注受益出口驅動且補庫存的中游制造，如化工、有色、機械；再次，關注“科技內循環(huán)”，如光伏、新能源汽車、軍工、云計算；此外，可關注“消費內循環(huán)”，如可選消費中的汽車、消費電子、家電家居、旅游酒店、影視影院。