抱團股會崩盤么？

市場分裂到了一個新的地步。

新年前四天，滬深300，上證50，創(chuàng)業(yè)板指數全線飆漲，不過很多人卻高興不起來。因為指數大漲，個股表現是一天比一天慘。

下面這張圖廣為流傳：

嗨，我也一樣，漲的好（baotuan）的這些股票都沒買……

大家憤怒的背后，是因為抱團的現象又達到了一個驚人的高度。去年還偶爾帶著弟弟們一起玩，現在干脆攤牌了，自己獨自嗨。

去年底還在義正言辭說2021年抱團不再的人們，在這四個交易日臉都被打腫了：

股王茅臺本周大漲7%，PE超過了60倍；

隆基股份本周大漲23%，PE超過了50倍；

金龍魚本周狂漲28%，PE終于過百了；

寧德時代本周漲了18%，PE超過了200倍，市值馬上萬億了；

愛爾眼科也迅速從風波中恢復，PE已經來到了接近200倍；

慢牛，不存在的，A股不信這套。

對于市場如此癲狂的表現，躲在背后罵罵咧咧沒用，不如多想想背后的根本原因和應對方案。

理解現實：抱團為啥這么狠？

在16，17年之前，強如茅臺的股價也是受到短期業(yè)績和消息有很大波動的，在14年還一度跌到過個位數PE。

但這種情況在外資逐步進入A股之后就變了，它們更傾向于自己的那一套審美，對估值要求低一些，對品質要求高一些。外資在進入A股之后，首先干的事情就是對各行業(yè)的龍頭進行掃貨，所以在2017年A股的龍頭公司表現要遠好于其他股票。曾經風光無限的小市值策略也就是從那時候開始失靈的。這幾年，MSCI，富時羅素，標普等國際指數紛紛納入A股。

對于外資的到來，還沒適應新常態(tài)的大部分股民對它們能帶來的改變還將信將疑。真正把這波抱團行情推向高潮的是我們國內的機構，也就是大家所熟知的公募基金。2020年，公募一共發(fā)行了超過3萬億的新基金，這個數據是19年的兩倍多，也超過牛了大半年的2015年。有意思的是，基金也和股票一樣，資金都集中到了大公司手上，也是二八分化嚴重。

在這樣的背景下，百億基金早已不再是新鮮事。頭部的基金公司，一個基金經理就可以掌握數百億的資金，而他們的選擇，則是很一致的。這就進一步把市場的分化程度推到了新的高度。

最后，現在的極致瘋狂，應該離不開A股最神秘的力量，散戶的參與?，F在入市越晚的股民，聲音是越大的，因為他們賺的最多。他們有的去買漲勢最好的股票，有的則是搶著去買入新基金，為基金大佬們輸送彈藥。很多去年買基金的人都開心死了，因為隨便扔飛鏢買一個，收益超過50%難度不大，翻倍也是常有的事。

以上，是行情的外部催化。事實上，行情走到這個地步，跟A股的內部驅動是離不開的。

A股的內部驅動，一是這幾年經濟增速整體下滑后，各個行業(yè)的競爭格局不斷調整，集中度提升，只有真正的行業(yè)頭部公司才能賺到錢，以前同漲同跌的情況已經看不到了。二是這幾年A股的制度在逐步完善，以注冊制為核心的政策把以前很多的規(guī)律都打破了。

內外結合，也就是本輪行情的現實基礎了。

思考未來：抱團股會崩盤么？

會崩盤么？雖然我在這波抱團行情里獲利不多，但我并不認為會崩盤。

最底層的原因就是前面說到的，行情的背后，不僅僅是表面資金的驅動，還是A股自身成熟的表現，只不過我們這一步走的快了一些，別人幾十年的變化，我們一兩年就可以走完。市場也迅速過渡到了一個人人對小票嗤之以鼻，對機構拍手稱好的時代。

以后注冊制的趨勢會變么？中國各行業(yè)龍頭集中度越來越高的趨勢會變么？答案很明顯都是否定的。

如果看的更短期一些，非但不一定會崩盤，繼續(xù)抱團大漲，也是有可能的。畢竟這兩天的數據也在不斷提升大家，新基金又賣瘋了，新年第一周已經誕生了好多個百億爆款。而這些錢比起中國人在房市，在銀行存的錢來說，都不值一提。中國居民財富的騰籠換鳥，正在快速的進行中。

應對——該怎么辦？

首先，如果沒參與抱團行情，先別抱怨了。市場不是有求必應的機器，它不會僅僅因為你需要就提供高額收益。很多人因此賺了錢，也不要覺得人家就是運氣好，畢竟運氣也是投資中很重要的一部分。我們誰沒有受過運氣帶來的好處呢？