七禾網(wǎng)12、您表示，您的期貨交易以圖表為交易依據(jù)，根據(jù)形態(tài)交易。請問您主要關(guān)注哪些形態(tài)？

彭潤濤：我不太關(guān)注旗形、三角形等等這些具體形態(tài)，我認(rèn)為交易就是支撐位和阻力位，價(jià)格一定是下面有支撐才會上漲，一定是上面有阻力才會下跌。我同時(shí)做那么多品種，就算再不懂基本面，也知道每個(gè)品種后面供求關(guān)系肯定是不一樣的，所以我必須選一個(gè)強(qiáng)邏輯的、魯棒性非常好的策略，所以我最終采用的就是對趨勢的定義進(jìn)行交易。

趨勢的定義是什么呢？比如說什么叫上升的趨勢？低點(diǎn)和高點(diǎn)不斷抬高。什么叫下降的趨勢？低點(diǎn)和高點(diǎn)不斷降低。當(dāng)然這個(gè)從數(shù)學(xué)的角度證明可能很難，就像證明1+1=2很難，但是這不影響我們使用。我很認(rèn)可對趨勢的定義，所以我現(xiàn)在對整個(gè)形態(tài)的判斷就是通過多周期的擺動圖，比如大周期形成了一個(gè)向上的趨勢，那么我會在小周期里去找入場點(diǎn)。因?yàn)槲艺J(rèn)為，下面一定有支撐，價(jià)格才能漲得上去，因?yàn)閮r(jià)格是有記憶的，還有就是下跌的時(shí)候，上面一定是有阻力位的。支撐和阻力有時(shí)候也不是絕對的，有的時(shí)候這個(gè)價(jià)格是支撐，但是價(jià)格跌下來以后又成了阻力。

我不會去花很多功夫去研究那些三角形、旗形等，因?yàn)槲矣X得那些不好，太主觀了，我認(rèn)為只要是主觀的都不太好，所以現(xiàn)在我基本上不用技術(shù)指標(biāo)，因?yàn)槟切┳兞刻嗔?，是鏡像的，你給什么參數(shù)，它就給你什么結(jié)果。但是相對來說，均線為什么最好用？因?yàn)榫€只有一個(gè)變量，像MACD有好幾個(gè)變量，這就像是在照鏡子一樣，是鏡像的，變量越多越不好。

我以前花了很多時(shí)間學(xué)習(xí)技術(shù)指標(biāo)，現(xiàn)在也不是說不能用技術(shù)指標(biāo)，還是可以用，我也認(rèn)識用技術(shù)指標(biāo)交易做得很好的人，但是我總覺得這樣不是太好，總是滯后。

七禾網(wǎng)13、您是根據(jù)純技術(shù)分析進(jìn)行交易，有些了解基本面的交易者，近期重點(diǎn)配置了黑色系品種，因此取得了不錯(cuò)的成績。您對于用基本面選品種、用技術(shù)面做交易執(zhí)行這樣的交易方式怎么看？您后期是否也會考慮采用這種方式做交易？

彭潤濤：不會，我是相信道氏理論的，認(rèn)為價(jià)格包容一切?；久骖愋畔?，我認(rèn)為我看到的肯定是最后一手，所以我盡量不看基本面，純粹通過技術(shù)面交易，以后也不會考慮，因?yàn)槲易龅钠贩N比較多，我也不可能去看那些信息，看多了影響我判斷。

七禾網(wǎng)14、據(jù)您介紹，您期貨交易中看的是日線級別的K線，而日線級別的大行情比較少，請問您是否會考慮把交易的分析周期適當(dāng)?shù)目s??？

彭潤濤：不會縮小。日線級別行情確實(shí)很少，一個(gè)品種，一年最多也就兩三次，一般也就一次交易機(jī)會，所以我們要想辦法。一是盡量增加機(jī)會，即盡量多增加交易品種，現(xiàn)在品種越來越多，其實(shí)對我們是好事，機(jī)會多了。以前一個(gè)品種一年可能就一兩次機(jī)會，現(xiàn)在品種越來越多，理論上交易的機(jī)會會多一些，虧錢的機(jī)會也多一些，但如果有一個(gè)期望值為正的方法，那應(yīng)該總體還是能多掙錢的。

另一個(gè)，我覺得周期里面日線是最好的，日線收盤價(jià)是很有意義的，因?yàn)橥ㄟ^白天、晚上一天多空激烈的搏殺，瘋狂的價(jià)格波動，最后形成一個(gè)最終價(jià)格，而且在收盤以前，日內(nèi)交易做短線的，他們是不會留倉的，當(dāng)天就走了，剩下的是隔夜或者中長線的交易者，他們要么就堅(jiān)定看空，要么堅(jiān)定看多。日內(nèi)交易者離場，很大程度上減少了日內(nèi)雜波。我覺得用日線收盤價(jià)它有一定價(jià)值，我不會把周期縮小，但也不會放大，再沒有比這個(gè)更有意義的K線周期。

七禾網(wǎng)15、在您的交易體系中，一筆交易入場后如果出現(xiàn)虧損，您是如何止損的？如果出現(xiàn)浮盈，您又是如何止盈的？

彭潤濤：我開倉的時(shí)候都會掛止損單，如果虧損到止損位，肯定就自動止損了，還有些時(shí)候我也會手動干涉，不過這種情形較少，雖然沒有到止損，但是我認(rèn)為破位了，有時(shí)候也會提前手動止損。

至于止盈，因?yàn)槲沂且苿又箵p，大部分時(shí)候止損其實(shí)也是止盈。虧錢的一般是短線的單子，如果拿了幾個(gè)月，怎么都有點(diǎn)利潤，我現(xiàn)在已經(jīng)很少去主動止盈，寧可吃到嘴里吐出去，我都不主動止盈，因?yàn)槲掖_實(shí)不知道這班車能開多遠(yuǎn)。2020年上半年，我在原油400多的時(shí)候開的空，跌了一些后覺得不能再跌了，因?yàn)橥獗P都已經(jīng)幾美金了，結(jié)果最后外盤跌到負(fù)值，這真的想不到，我當(dāng)時(shí)要是堅(jiān)定持倉，利潤會豐厚的多。這個(gè)我還是要吸取教訓(xùn)的，因?yàn)槭袌鲇袝r(shí)瘋起來，真的不知道會怎么樣。

七禾網(wǎng)16、您一般同時(shí)做多少個(gè)品種？每個(gè)品種的倉位和整體的賬戶倉位是如何控制的？

彭潤濤：做多少品種，這個(gè)我是沒有限定的，只要符合我的交易規(guī)則，流動性符合我都會做，而且我不僅做主力，次主力符合流動性要求，一般我也會做，但次主力的倉位會小一些。

至于每個(gè)品種的倉位，我都是按照風(fēng)險(xiǎn)控制要求來的，一般在0.3%~1%之間，絕對不會超過1%，因?yàn)槲艺J(rèn)為交易就是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)游戲，所以再好的交易機(jī)會我也不會超過1%的風(fēng)險(xiǎn)。做多的時(shí)候，一定要找到明確的支撐位才能開多，那么這個(gè)開倉位置就很關(guān)鍵，如果說你的初始止損小，你就可以開較大的倉位，所以初始止損很重要。我覺得支撐和阻力是客觀的，是相對唯一的，所以一定要找那種止損小的位置，但不是主觀上去找，一定是客觀形成的、經(jīng)過市場檢驗(yàn)的支撐和阻力位，你做多的時(shí)候?qū)嶋H上就是要在支撐位上去買，做空要在阻力位上去賣。

七禾網(wǎng)17、近期黑色系品種上漲幅度很大、行情也比較流暢，請問您是否會增加黑色系品種的倉位？

彭潤濤：不會，因?yàn)槲沂侵饔^系統(tǒng)交易，我認(rèn)為我的交易實(shí)際上就是在經(jīng)營一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)游戲，這個(gè)游戲的風(fēng)險(xiǎn)上限就是1%，我可以盡量去找那種初始風(fēng)險(xiǎn)很小的位置，我也不會去擴(kuò)大這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檎l也不知道，黑色這個(gè)游戲還能玩多久。但是如果說我能夠找到一個(gè)經(jīng)過市場檢驗(yàn)的這么一個(gè)初始止損很小的位置，我可以把倉位放得比較大，但是風(fēng)險(xiǎn)是永遠(yuǎn)不能放大。

七禾網(wǎng)18、我們分析發(fā)現(xiàn)，您在菜粕、股指上虧損比較多，您是否會把這些虧損較多的品種從交易標(biāo)的中剔除？

彭潤濤：不會，因?yàn)槲也恢捞焐夏嵌湓撇蕰掠?。玻璃就是典型，我在玻璃這個(gè)品種上可以說是傷痕累累，但是我一直堅(jiān)持做，2020年就把玻璃所有的損失全部拿回來了。我不知道天上哪朵云彩要下雨，因?yàn)槲覍久嫒徊涣私?，完全根?jù)圖形支撐位和阻力位來交易的。

七禾網(wǎng)19、您以人工主觀的方式同時(shí)關(guān)注這么多品種，有時(shí)是否存在精力不足的問題？您用技術(shù)分析的方式做交易，您是否有考慮把您的這套交易系統(tǒng)編成程序化策略，用完全程序化的方式自動交易？

彭潤濤：我從來不在盤中開倉，都是依據(jù)日線收盤價(jià)來做的，如果要開倉就晚上掛單，所以不存在精力不足的問題。我做交易的時(shí)間比較長，也比較熟了，看一個(gè)品種比較快，我現(xiàn)在甚至有的時(shí)候要求自己很快就要決定做不做，因?yàn)槟憧吹镁昧耍銓?shí)際上是在找機(jī)會做了，有的時(shí)候真的好的機(jī)會就是一眼看過去，就必須要做，那就是最好的機(jī)會，要看半個(gè)小時(shí)的那種機(jī)會，可能是本來不該做的。

終極而言，交易是一種藝術(shù)，雖然說它肯定是有科學(xué)的成分，像畫畫一樣，它應(yīng)該是藝術(shù)。畫畫里面也有科學(xué)、建筑、幾何各種因素，它里面有很多科學(xué)的成分，但你不能說畫畫完全是科學(xué)。我覺得交易也是這樣的，它終極而言，是一種藝術(shù)，所以我覺得在大多數(shù)的情況下，我們的眼睛就是洞察市場活動，趨勢、搖擺、波峰和波谷最好的工具。

雖然現(xiàn)在電腦的圖像模式識別很厲害，我們?nèi)庋劭葱星閳D，很快就能確定是波峰還是波谷，但我覺得用電腦來識別應(yīng)該是很難的。有一個(gè)大學(xué)計(jì)算機(jī)教授跟我說，現(xiàn)在世界上最好的電腦，識別圖片中的一只貓都是個(gè)相當(dāng)艱難的任務(wù)，而人卻能一眼就認(rèn)出來。交易用純科學(xué)的方法肯定能賺大錢，像西蒙斯的文藝復(fù)興公司，國內(nèi)也有很多一流的量化交易員，他們都能賺錢。但是我覺得終極而言，交易還是一種藝術(shù)，所以我們的眼睛還是最為特別的。要根據(jù)每個(gè)人的方法和條件，我這種方法只是根據(jù)趨勢的定義來交易，我通過眼睛來觀察就最好了。

七禾網(wǎng)20、您表示，您賺的是趨勢行情的部分利潤，請問在震蕩行情中，您是如何守住利潤的，做到不虧或者少虧？

彭潤濤：震蕩的市場，你要判斷它結(jié)束其實(shí)相對比較容易，因?yàn)閮r(jià)格走出那個(gè)區(qū)間，它形成一個(gè)更高的高點(diǎn)，那肯定是這個(gè)震蕩就結(jié)束了，但是你要判斷一個(gè)震蕩的市場開始，那就難上加難了。實(shí)際上我是不判斷的，因?yàn)槲艺J(rèn)為自己確實(shí)沒有能力判斷，我認(rèn)為市場就只有趨勢，我就不判斷哪里是震蕩，反正我都認(rèn)不出來。

實(shí)際交易中我是這樣做的：如果我連續(xù)損失兩筆，比如說方向相反，做多也輸，做空也輸，那么首先，我肯定是認(rèn)為這個(gè)市場進(jìn)入搖擺區(qū)間了，一般這種情況下就會停一下，在重新入場之前，肯定要觀察一下，是不是形成一個(gè)狹窄的區(qū)間了。

七禾網(wǎng)21、您表示，2016年“雙十一”的行情對您來說印象深刻，請您介紹一下當(dāng)天的交易情況。您從中收獲的經(jīng)驗(yàn)或者總結(jié)是什么？

彭潤濤：我一般盤中是不看盤的，記得當(dāng)天晚上我在外面吃飯，一個(gè)也是做交易的朋友給我打電話說今晚出大事了，我才打開手機(jī)來看。商品大幅跳水，行情來得太極端，一下虧了好幾百萬，但是對于我來說還好，都是前面浮盈的回撤。虧錢對我們交易員來說很正常，但是2016年的雙十一是我第一次遇到如此極端的行情，所以印象很深。

當(dāng)時(shí)我已經(jīng)做了幾年交易了，也沒遇到過什么極端的行情，當(dāng)時(shí)就感覺期貨風(fēng)險(xiǎn)好像也沒多大，但是經(jīng)歷過這次事件后，知道期貨真的風(fēng)險(xiǎn)太大了，如果總風(fēng)險(xiǎn)不進(jìn)行有效控制，小概率事件真的會讓你損失很慘重。自那次以后，我就給自己增加了一條規(guī)則，增加了一個(gè)總風(fēng)險(xiǎn)控制，我的所有持倉如果在下一秒鐘全部反向觸及止損，所有品種全部平倉，我的總風(fēng)險(xiǎn)不能超過10%。哪怕你看我有時(shí)候八九成的倉位，實(shí)際上就算所有持倉都止損，我也就虧10%。

七禾網(wǎng)22、對于期貨交易，您有一個(gè)觀點(diǎn)：善于輸，長于贏。請您具體闡釋一下這句話。

彭潤濤：《幽靈的禮物》里面有一句話說得很好，它說：交易如果有秘訣，唯一的秘訣就是輸?shù)闷鸬娜瞬攀情L期的贏家，輸?shù)闷鸩拍苴A。我以前對這句話的領(lǐng)會還不是很深，但是經(jīng)過八九年的交易之后，我覺得大有道理。做交易，沒有不受傷的，如果有，我估計(jì)只有神仙，所以說一定要輸?shù)闷稹?/p>

做股票不像做期貨，股票是慢慢來，像鈍刀子割肉有個(gè)承受過程，相對有個(gè)緩沖；期貨如果重倉做一兩個(gè)品種，方向錯(cuò)誤的話，可能一兩天就虧光了，人的神經(jīng)一下子就承受不了，容易產(chǎn)生其它的念頭。所以一定要輸?shù)闷穑數(shù)闷鸬娜瞬攀情L期的贏家，一定要時(shí)刻提醒自己，輸是肯定要輸?shù)模P(guān)鍵是要善于輸。

做期貨，玩的是概率游戲，只要是概率在你這邊，不要想一口吃個(gè)胖子，慢慢吃，不對的時(shí)候果斷止損，放長線釣大魚。既然很小的倉位不止損扛單最后都虧很多錢，那反過來很小的正確倉位，慢慢積累其實(shí)也可以賺大錢。

七禾網(wǎng)23、當(dāng)前期貨市場專業(yè)性越來越強(qiáng)，很多人認(rèn)為只有團(tuán)隊(duì)協(xié)作交易，才有可能在當(dāng)前的市場中有所成績。請您談?wù)勀磥淼耐顿Y規(guī)劃，是否會考慮成立交易團(tuán)隊(duì)，往資管的方向發(fā)展？

彭潤濤：團(tuán)隊(duì)協(xié)作交易，暫時(shí)還沒考慮，但是我覺得一個(gè)交易團(tuán)隊(duì)，最重要的是核心交易者的交易能力。這一行沒有百發(fā)百中，能不能扛得住困難期，往往只有核心交易者才有這個(gè)信心，再好的策略，連續(xù)回撤也是避免不了的，只是說你不知道它的分布，可能是掙了很多錢以后才出現(xiàn)，運(yùn)氣不好可能上來就出現(xiàn)，所以說只有核心交易者才明白它的關(guān)鍵所在，才能夠信仰它，才執(zhí)行得下去。所以團(tuán)隊(duì)合作，我覺得還是有難度的，應(yīng)該隨緣。

至于資管，我肯定是想做的，誰不希望多賺錢呢？但是天下沒有免費(fèi)的午餐，能夠管好自己的錢，不一定能管好別人的錢，做別人的錢一定要更加謹(jǐn)慎，但是有機(jī)會我肯定是希望往這個(gè)方向發(fā)展的。

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傅旭鵬、李賀對話整理

2020-12-31

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