美國(guó)大豆價(jià)格在庫(kù)存降低、南美減產(chǎn)等因素支持下，維持強(qiáng)勢(shì)，我國(guó)進(jìn)口大豆成本居高不下，而春節(jié)后通常油脂需求將轉(zhuǎn)淡，壓榨企業(yè)利潤(rùn)只能再度轉(zhuǎn)至依靠豆粕，因而未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)或維持強(qiáng)勢(shì)格局。

美豆庫(kù)存依舊維持低位

最新的美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告顯示，美國(guó)大豆的播種面積預(yù)計(jì)在8310萬(wàn)英畝，略高于上年度的7610萬(wàn)英畝，但新豆的單產(chǎn)預(yù)估處于50.2蒲式耳/英畝，低于上次預(yù)估的50.7蒲式耳/英畝水平，這便導(dǎo)致大豆產(chǎn)量?jī)H處于41.35億蒲式耳。此外，美國(guó)本年度的大豆出口預(yù)估在22.30億蒲式耳，壓榨預(yù)計(jì)處于22.00億蒲式耳，分別高于上年度的16.82億蒲式耳和21.65億蒲式耳，這導(dǎo)致美國(guó)大豆的期末庫(kù)存僅僅處于1.40億蒲式耳，大幅低于上年度的5.25億蒲式耳，亦低于此前市場(chǎng)預(yù)估的1.75億蒲式耳，并使得庫(kù)存消費(fèi)比迅速由上一年度的13.28%降至當(dāng)下預(yù)估的3.07%。作為全球豆類市場(chǎng)走向的重要參考指標(biāo)，利多的報(bào)告數(shù)據(jù)自然利于國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格走勢(shì)。

阿根廷大豆大概率減產(chǎn)

目前南美大豆正處于重要的生長(zhǎng)階段，天氣對(duì)大豆產(chǎn)量有著直接的影響，尤其阿根廷農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施較差，大豆產(chǎn)量基本“靠天吃飯”。從以往“拉尼娜”年份南美大豆的最終產(chǎn)量來(lái)看，巴西大豆減產(chǎn)的概率較低，而阿根廷減產(chǎn)概率偏大。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估阿根廷新豆產(chǎn)量在4800萬(wàn)噸，較之前預(yù)估的5000萬(wàn)噸繼續(xù)調(diào)低。

進(jìn)口大豆成本依舊較高

目前臨近春節(jié)，部分油廠有停機(jī)計(jì)劃，加之春節(jié)后南美大豆將開始陸續(xù)上市，大豆進(jìn)口廠商對(duì)進(jìn)口大豆采購(gòu)有所降低。然而美國(guó)所剩大豆不多，南美存在一定的天氣炒作題材，且罷工影響港口貨船裝運(yùn)，這都對(duì)CBOT大豆市場(chǎng)構(gòu)成支撐。目前，我國(guó)進(jìn)口3月船期的巴西大豆升貼水為160美分/蒲式耳，折合我國(guó)進(jìn)口大豆理論到港成本為4292元/噸，維持近幾年高位水平。進(jìn)口大豆成本的堅(jiān)挺必然會(huì)使國(guó)內(nèi)油廠增強(qiáng)對(duì)豆粕挺價(jià)的心理，因而豆粕會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖狀況明顯改觀

隨著近兩年生豬養(yǎng)殖效益的改觀，以及各地政策的扶持，國(guó)內(nèi)可繁母豬、生豬存欄數(shù)量快速升高，國(guó)內(nèi)的生豬養(yǎng)殖得到顯著恢復(fù)。同時(shí)，過(guò)去幾年豬肉供應(yīng)降低、價(jià)格走高，也刺激了國(guó)內(nèi)肉禽、水產(chǎn)、反芻等養(yǎng)殖收益改善，繼而國(guó)內(nèi)其他養(yǎng)殖規(guī)模也有所提升。這對(duì)豆粕的消費(fèi)需求起到積極的推升作用。

除此以外，春節(jié)過(guò)后國(guó)內(nèi)煎炸食品消費(fèi)將有所降低，油脂便處于消費(fèi)淡季，而對(duì)于油廠而言，若要穩(wěn)定壓榨利潤(rùn)，只能依靠豆粕，因而豆粕的價(jià)格必然會(huì)受到油廠挺價(jià)銷售。并且，隨著新冠疫苗接種的開展，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)將逐漸回歸正常，這對(duì)于豆粕等快速消費(fèi)商而言也具有一定的支持作用。