上市公司2020年報(bào)披露本周拉開序幕，沃華醫(yī)藥拔得兩市頭籌，將于1月21日披露年報(bào)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，年報(bào)業(yè)績的披露有望為行情向縱深發(fā)展推波助瀾，市場進(jìn)入業(yè)績驗(yàn)證期，隨著預(yù)告年報(bào)的公司陸續(xù)增加，資金對年報(bào)關(guān)注度將提高，可聚焦主業(yè)高增長的公司。

年報(bào)披露本周拉開序幕

本周，A股上市公司2020年報(bào)披露將拉開序幕。沃華醫(yī)藥拔得兩市頭籌，將于1月21日披露年報(bào)。之后是*ST晨鑫、安靠智電、ST凱瑞，分別在1月23日、27日、30日披露年報(bào)。滬市首份年報(bào)將在2月3日披露，一共有三家公司同時(shí)披露，分別是上海家化、ST南化、宏發(fā)股份。

摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，大中盤龍頭的賺錢效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，龍頭主導(dǎo)的風(fēng)格短期也難以扭轉(zhuǎn)，在龍頭公司中關(guān)注年報(bào)季報(bào)靚麗，長期空間明確的品種。

越聲理財(cái)建議積極挖掘年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的交易機(jī)會(huì)。2020年報(bào)在本周將正式拉開序幕，沃華醫(yī)藥在1月21日率先披露年報(bào)，年報(bào)業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)陸續(xù)披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月15日收盤，兩市共有889家上市公司發(fā)布了年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜（預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈）達(dá)到481家，占比54%；預(yù)降（預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧）有286家，占比32%；不確定的有122家，占比14%。從已披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司來看，年報(bào)業(yè)績總體向好。TCL科技、焦作萬方、奧佳華等多家公司發(fā)布年報(bào)業(yè)績預(yù)告后當(dāng)日股價(jià)漲停，招商銀行、興業(yè)銀行等披露業(yè)績快報(bào)后盤中異動(dòng)拉升，說明資金對年報(bào)業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股高度關(guān)注，仍可積極把握相關(guān)的交易機(jī)會(huì)。

上市公司保持較高盈利性

889家上市公司中，預(yù)喜率達(dá)到54%?？紤]到疫情因素影響，已披露業(yè)績預(yù)告的上市公司整體保持了較高盈利性。

預(yù)計(jì)凈利潤額方面，246家上市公司預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤上限超過1億元，34家預(yù)計(jì)超過10億元。五糧液、萬華化學(xué)、立訊精密、邁瑞醫(yī)療、比亞迪、分眾傳媒、山西汾酒、長春高新等8家上市公司預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤上限超過30億元。

五糧液以預(yù)計(jì)199億元的歸母凈利潤上限，暫列A股“盈利王”。公司預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為199億元，同比增長14%左右。

預(yù)計(jì)凈利潤增長幅度方面，上述800多家上市公司中，有287家公司預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度超過10%，占比達(dá)到38.11%；156家公司預(yù)計(jì)超過100%，占比達(dá)到20.72%；28家預(yù)計(jì)超過300%；12家預(yù)計(jì)超過500%；天賜材料、達(dá)安基因、東方生物、海欣食品、星網(wǎng)宇達(dá)、好想你等6家上市公司預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤增長幅度超過1000%。

天賜材料以預(yù)計(jì)超過40倍的歸母凈利潤增幅上限，暫列A股“預(yù)增王”。公司預(yù)計(jì)2020年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.5億元至7.5億元，同比增長3882.84%至4495.59%。其中，日化材料及特種化學(xué)品事業(yè)部卡波姆等高毛利產(chǎn)品銷量及銷售額占比上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率提升明顯；鋰離子電池材料電解液市場需求增長，銷量較去年同期明顯上升，產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提高，毛利率實(shí)現(xiàn)提升。

龍頭公司盈利能力強(qiáng)大

截至目前，已發(fā)布2020年業(yè)績預(yù)告且市值在400億元以上的龍頭公司共有30家（剔除2019年及以后上市的次新股）。整體來看，2020年是這些公司的“豐收年”。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，目前有28家龍頭公司的2020年凈利潤預(yù)計(jì)同比增長上限均為正值，其中天賜材料高達(dá)4495.59%以上。此外，高德紅外、大北農(nóng)和比亞迪等13家也有100%以上的增長。或是受此影響，這些公司普遍得到資金青睞。據(jù)記者梳理，以1月12日收盤數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，在這30家公司中，有11家的股價(jià)創(chuàng)下了歷史新高。此外，更有15家公司的股價(jià)在近三個(gè)交易日內(nèi)創(chuàng)下了階段新高（60個(gè)交易日），占比50%。

當(dāng)然，這30家公司中也有業(yè)績不及預(yù)期的公司。其中，上汽集團(tuán)和萬華化學(xué)最為典型，據(jù)兩家公司的業(yè)績預(yù)告顯示，其2020年凈利潤預(yù)計(jì)同比增長分別為-21.89%和0.00%。

實(shí)際上，對比以往業(yè)績表現(xiàn)來看，這28家“豐收”的公司也有分化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其中有24家超過2018年-2019年平均水平（歸母凈利潤同比增長），如天賜材料2018年、2019年的歸母凈利潤分別同比增長49.73%和-96.42%。但也有立訊精密和光威復(fù)材等4家公司，其凈利潤預(yù)計(jì)同比增長上限均要低于2018年-2019年的平均水平。

年報(bào)行情逐漸展開

上市公司2020年度業(yè)績預(yù)告正在陸續(xù)披露，也將迎來首批2020年報(bào)。在年報(bào)預(yù)披露或者正式披露的時(shí)間窗口期，A股市場將迎來怎樣的年報(bào)行情？

“現(xiàn)在A股市場屬于‘業(yè)績?yōu)橥酢男星?，只有基本面好的公司才能夠不斷上漲，差的公司則不斷被邊緣化，這種趨勢越來越明顯，所以年報(bào)業(yè)績較為重要?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱。

純達(dá)基金基金經(jīng)理曾海則認(rèn)為，年報(bào)期間業(yè)績是很關(guān)鍵的指標(biāo)，表明公司的賺錢能力以及對股東的回報(bào)，但業(yè)績并不是唯一評估指標(biāo)。在業(yè)績公布的時(shí)間點(diǎn)，實(shí)際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間的差距，決定股價(jià)方向，超預(yù)期則股價(jià)上漲，低于預(yù)期則股價(jià)跌。

“2020年由于新冠疫情的影響，較多公司的業(yè)績不會(huì)很好，但基本已經(jīng)在上半年集中反映，下半年市場反映出復(fù)蘇預(yù)期。事實(shí)上基于三季報(bào)的單季度業(yè)績來看，部分行業(yè)和公司已經(jīng)走出疫情陰影，并且由于2020年上半年的低基數(shù)，預(yù)計(jì)未來1-2個(gè)季度基本面上行趨勢不變，預(yù)計(jì)年報(bào)行情將延續(xù)至2021年一季報(bào)。”曾海預(yù)判稱。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前A股春季攻勢愈演愈烈。業(yè)績優(yōu)良的公司將給投資者帶來比較理想的回報(bào)。消費(fèi)白馬股、新能源龍頭以及順周期板塊個(gè)股依然是關(guān)注的重點(diǎn)。