為更好地學習中央經(jīng)濟工作會議精神，對經(jīng)濟形勢做好研判，把握政策和市場方向，中國財富管理50人論壇（CWM50）于近日舉辦“中央經(jīng)濟工作會議解讀與當前經(jīng)濟形勢分析”專題研討會，邀請權(quán)威專家對中央經(jīng)濟工作會議進行解讀，對明年的經(jīng)濟形勢、政策方向和新發(fā)展格局進行分析。

中國證監(jiān)會原主席肖鋼出席會議并做點評發(fā)言。他指出，逆周期調(diào)節(jié)和跨周期設計這兩個政策有很多相似的地方，但是又有不同點。主要表現(xiàn)在以下四個方面：第一個方面，著力點不同；第二個方面，具體目標有所不同；第三個方面，政策工具不同；第四個方面，政策實施方式不同。

以下為發(fā)言全文。

我就學習五中全會和中央經(jīng)濟工作會議的精神，談兩點個人體會。

第一點學習體會，“十四五”規(guī)劃的主題是高質(zhì)量發(fā)展，主線是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。高質(zhì)量發(fā)展是一個新的課題，在西方主流經(jīng)濟學中，并沒有提出這樣的概念，這是中國特色社會主義政治經(jīng)濟學的用語。就如同世界各國和有關國際組織對中等發(fā)達國家并沒有一個統(tǒng)一的定義和標準一樣，對什么是高質(zhì)量發(fā)展，如何衡量高質(zhì)量發(fā)展，也沒有統(tǒng)一的標準。從我國情況看，至少有五個重要指標，可用來衡量我國是不是高質(zhì)量發(fā)展。

第一個指標是人均國內(nèi)生產(chǎn)總值，或者人均國民收入。到2035年我國基本實現(xiàn)現(xiàn)代化，GDP總量或人均GDP要再翻一番。

第二個指標是全民勞動生產(chǎn)率。從全球來看，勞動生產(chǎn)率是遞減的。特別是在技術(shù)進步的情況下，為什么勞動生產(chǎn)率還在下降，是所謂的生產(chǎn)率之謎，從上世紀到現(xiàn)在都在討論。我國要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須持續(xù)提高勞動生產(chǎn)率和勞動報酬。這是在潛在增長率趨降的條件下實現(xiàn)我國目標的關鍵。

第三個指標叫營商便利度。營商便利度不能簡單理解為我們在世界銀行排名的位次上升，這只是一個很重要的參考。關鍵是如何建立一個長期、穩(wěn)定、透明、可預期的制度環(huán)境。

第四個指標就是制造業(yè)的占比。制造業(yè)有兩個占比，一是制造業(yè)的產(chǎn)值占GDP的比重；另一個是制造業(yè)增加值占制造業(yè)產(chǎn)值的比例，制造業(yè)的總產(chǎn)值占GDP的比重，我們國家是27%，還遠遠高于美國，美國是11%，因為它的制造業(yè)下滑，服務業(yè)將近有一半是制造業(yè)的服務業(yè)，我國服務業(yè)大部分是傳統(tǒng)服務業(yè)，制造業(yè)的服務業(yè)占的比重并不高。如果這樣算起來，美國的制造業(yè)占的比重未必低于我們國家。制造業(yè)還有一個指標，即制造業(yè)增加值率，現(xiàn)在我國是21%，美國、日本、德國大概30%以上。

第五個指標是宏觀杠桿率。當然我講的是綜合性指標，每個行業(yè)要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，還有具體的分行業(yè)的指標。從全國來講，這幾個指標很重要，如果要達到比較好的水平，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，就必須要靠改革。剛才我們討論潛在增速也好，人均GDP也好，釋放增長的潛力，要靠改革。提高勞動生產(chǎn)率必須靠科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新背后也是改革，營商便利度更是改革，制造業(yè)增加比重也是要改革。推動金融、房地產(chǎn)和實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)均衡的發(fā)展，本身就是改革。宏觀杠桿率要降下來，穩(wěn)定住，背后也是改革。因此，構(gòu)建新發(fā)展格局從現(xiàn)象上來看，是講發(fā)展的問題、經(jīng)濟問題，但本質(zhì)上是全面深化改革的問題。而且這個改革，按照習近平總書記講話的精神，是一次深層次的系統(tǒng)性的變革。

第二個體會就是五中全會提出來關于逆周期調(diào)節(jié)和跨周期調(diào)節(jié)這的命題，中央提出要增強逆周期調(diào)節(jié)能力，搞好跨周期政策設計。如何把這兩者結(jié)合好，是一個新的課題。

逆周期調(diào)節(jié)和跨周期設計這兩個政策有很多相似的地方，但是又有不同點。我認為有四個方面的不同。

第一個方面，著力點不同。逆周期的政策著力點是眼前，解決短期問題，跨周期著力點是中長期，解決中長期存在的問題。特別是著眼于未來15年面臨的問題。

第二個方面，具體目標有所不同。逆周期的目標相對來說比較單一，而跨周期的目標是多元的，因為畢竟跨周期，所以要平衡更多的關系，在平衡更加多元化的目標上面的難度，跨周期比逆周期要大。

第三個方面，政策工具不同。逆周期政策工具主要是財政政策和貨幣政策，來得快，見效也快，也比較直接。而跨周期除了財政貨幣政策以外，更多的要發(fā)揮國家宏觀調(diào)控規(guī)劃的指導作用。五中全會講得很清楚，我們國家整個宏觀政策分三個層次：第一個層次是國家的規(guī)劃，這是一個總的起指導作用的規(guī)劃；第二個層次是財政政策和貨幣政策，在國家規(guī)劃下宏觀調(diào)控政策，財政政策和貨幣政策的地位很重要；第三個層次就是就業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護政策、區(qū)域協(xié)調(diào)政策等等，這些政策要綜合的配套。如果講跨周期的政策設計，不能僅僅主要依靠財政和貨幣政策，因為跨周期是長期的，更多的要依靠產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境政策、區(qū)域協(xié)調(diào)的政策等等。這個是慢功夫，不是馬上見效，但是政策要設計好。

第四個方面，政策實施方式不同。逆周期調(diào)節(jié)的實施方式是講究相機抉擇，靈活、精準，就是要根據(jù)經(jīng)濟運行情況適時適度調(diào)整，有時調(diào)整可以快一點。跨周期的政策設計應當更加穩(wěn)定，因為要管長期的，對持續(xù)性的要求更高。

總之，處理好或者結(jié)合好逆周期調(diào)節(jié)的政策和跨周期調(diào)節(jié)的政策是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標需要深入研究的問題。