隨著南美新作大豆上市的日益臨近，國內(nèi)外豆類市場的關(guān)注焦點逐漸向南美轉(zhuǎn)移。雖然過去幾個月美國大豆庫存因出口和壓榨處于高位而降低，以及拉尼娜現(xiàn)象令阿根廷大豆減產(chǎn)，一度支持國際豆類價格，但南美新豆即將上市，未來供應改善必然使國外大豆價格承壓，并影響豆粕走勢。同時，我國臨近春節(jié)，各地生豬出欄量增加，短期內(nèi)令豆粕需求降低，而春節(jié)期間大部分地區(qū)廠商放假，以及物流等因素，亦會阻礙豆粕交易，并使其價格受到影響。

美國大豆庫存偏低

一直以來，偏低美國大豆庫存主導著豆類市場，當下亦是如此。最新的美國農(nóng)業(yè)部供需報告顯示，美國大豆的播種面積預計在8310萬英畝，略高于上年度的7610萬英畝，但新豆的單產(chǎn)預估處于50.2蒲式耳/英畝，低于之前預估的50.7蒲式耳/英畝水平，這便導致大豆產(chǎn)量僅處于41.35億蒲式耳，低于此前預期的41.70億蒲式耳數(shù)值。此外，美國本年度的大豆出口預估在22.30億蒲式耳，壓榨量預計在22.00億蒲式耳，分別高于上年度的16.82億蒲式耳和21.65億蒲式耳，這導致美國大豆的期末庫存僅僅在1.40億蒲式耳，大幅低于上年度的5.25億蒲式耳，亦低于此前報告預估的1.75億蒲式耳。南美大豆上市前，美國大豆繼續(xù)供應其他需求區(qū)域，因而其庫存降低必然令國際豆價高位運行，并繼續(xù)支持我國豆粕價格。只不過，當下距離南美新作大豆上市已不足一個月，以美國大豆庫存偏低為主導的行情也將日益進入尾聲。

巴西豐收降低阿根廷大豆減產(chǎn)影響

目前巴西早熟大豆已經(jīng)開始收割，數(shù)據(jù)顯示，播種之初的天氣偏干狀況并沒有嚴重影響大豆的產(chǎn)量水平，因而巴西大豆仍將豐收。尤其拉尼娜現(xiàn)象雖然令阿根廷部分區(qū)域干燥，但令巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水充沛。當下市場預估，巴西新作大豆產(chǎn)量在1.31億—1.33億噸，美國農(nóng)業(yè)部亦預估巴西大豆產(chǎn)量處于1.33億噸水平，對阿根廷大豆產(chǎn)量的預估為4800萬噸，較上年度降低900萬噸。隨著后續(xù)南美大豆收割的大量展開，巴西大豆的產(chǎn)量數(shù)值仍有向上修正可能，巴西大豆豐收，必然會填補阿根廷大豆減產(chǎn)帶來的影響。

春節(jié)期間國內(nèi)生豬出欄料增加

由于春節(jié)是我國最重要的節(jié)日，家庭式聚會增多，且國內(nèi)大部分地區(qū)存在制作臘肉等習俗，此時肉類需求最為旺盛，因而生豬等出欄也會增多，這便會直接影響國內(nèi)豆粕的消費水平。并且，國內(nèi)玉米(2764, 11.00, 0.40%)、豆粕等價格持續(xù)高漲，已經(jīng)給養(yǎng)殖戶帶來成本壓力。隨著南美大豆上市季節(jié)的到來，飼料企業(yè)大多預估春節(jié)后大豆和豆粕價格會有所松動，因而對豆粕的備貨也會有所放緩，繼而影響當下豆粕交易和價格。

除此之外，由于我國生豬等養(yǎng)殖水平長期來看有所恢復，大豆壓榨企業(yè)大多對未來一年的大豆進口進行了提升計劃和準備。因此，春節(jié)后我國大豆進口數(shù)量預計將明顯高于往年同期，這也必然會令我國大豆壓榨增多，短期內(nèi)豆粕產(chǎn)量的提升快于養(yǎng)殖需求的提升，會導致豆粕庫存出現(xiàn)一定規(guī)模的積累，繼而影響豆粕市場價格。