牛年首個交易日，市場大幅高開，但風格卻迎來大切換。春節(jié)前很多高位抱團的品種出現(xiàn)大幅下跌，但低位的周期類板塊卻得到資金的強烈追捧，這種極度割裂的局面，從昨日延續(xù)到了今日。全天看，受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的順周期類品種繼續(xù)大漲，而此前連續(xù)走高的消費類品種，則在近兩日遭到資金的拋棄。

具體來看，根據(jù)昨日收盤資金面的情況，整體上以有色、化工為代表的順周期板塊無疑成為各路資金節(jié)后的主攻方向。其中，北向資金持股變動可以看到銀行、有色、非銀、地產(chǎn)等低估值周期板塊昨日獲外資大幅加倉，而電子、食品飲料等相對高估值板塊遭外資大幅減倉。這種表現(xiàn)，和此前市場“二八現(xiàn)象”形成強烈的反差，更多的在向“八二現(xiàn)象”轉(zhuǎn)變。

實際上，昨日以來市場的個股的上漲和普漲，有幾個重要的因素和看點：一方面，有色、化工以及農(nóng)業(yè)等板塊的上漲，更多的是來源于通脹的預(yù)期。尤其是歐美寬松刺激落地之下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇有望延續(xù)，但同時對于通脹的預(yù)期也在持續(xù)發(fā)酵；另一方面，市場驅(qū)動力的轉(zhuǎn)變下對于高低切換的傾向。在流動性邊際收緊的當前，流動性驅(qū)動基本告一段落。而基本面驅(qū)動逐步接力，在經(jīng)濟復(fù)蘇以及企業(yè)盈利回升周期下，業(yè)績的驅(qū)動將是下一階段市場的主要力量，這個時候很多高估值的品種就需要看業(yè)績的支撐，一旦業(yè)績無法支撐，那么股價回踩的可能性就很大，而此時，資金也比較容易去尋找具有估值優(yōu)勢的新的價值洼地。

因此，牛年前兩個交易日，市場呈現(xiàn)出現(xiàn)的特征，風格持續(xù)快速轉(zhuǎn)換，而且比較堅決，這已經(jīng)說明行情結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生比較大的變化。至少階段性上，還是需要留意這種異動。尤其是很多高位高估值的品種，后期必將面臨短期的調(diào)整，而調(diào)整的方式，無論是業(yè)績的打壓還是資金的出逃，最后的表現(xiàn)都是股價的調(diào)整。

當然，目前去說市場風格已經(jīng)轉(zhuǎn)換還為時尚早。畢竟，從中期角度，核心資產(chǎn)以及機構(gòu)的抱團仍是主要趨勢，而且隨著基金規(guī)模的不斷增加以及新近資金的擴張，這種現(xiàn)象或?qū)㈤L期存在。但即便是核心資產(chǎn)，仍有階段性的回撤，如果未能踏準節(jié)奏，浮虧的可能性也是很高的。而目前，核心資產(chǎn)或許已經(jīng)失去了最好的介入點，需要等待。在等待的過程中，低估值的優(yōu)質(zhì)品種或?qū)⒂瓉碣Y金新的青睞，也是可以提前潛伏以及跟蹤的。