3月8日以來，在原油下跌和自身供需矛盾激化的影響下，瀝青期價高位回落。截至3月22日，2106合約收盤價2850元/噸，相較3月8日最高點3370元/噸，下跌幅度超過15%。

瀝青供強需弱格局延續(xù)

原油下跌空間有限。OPEC延長減產(chǎn)協(xié)議是原油市場供應(yīng)收緊的總基調(diào)。地緣局勢方面，3月19日沙特首都利雅得附近的煉油廠再次遭到無人機襲擊，中東地區(qū)能源供應(yīng)的安全與穩(wěn)定撲朔迷離，利好油價。綜合來看，原油價格下跌空間有限。

瀝青市場供應(yīng)相對充裕。數(shù)據(jù)顯示，3月國內(nèi)煉廠排產(chǎn)計劃為253.3萬噸，環(huán)比增加16.4%，而截至3月17日當(dāng)周，3月煉廠裝置平均開工率為41.73%，后期開工率仍需提升才能完成瀝青生產(chǎn)計劃。預(yù)計后期瀝青供應(yīng)將繼續(xù)增加。

同時，瀝青需求釋放緩慢。中國天氣網(wǎng)消息顯示，未來10天（3月22—31日），江漢、江淮、江南中北部、華南西北部、四川盆地東部及貴州東部等地累計降水量有30—60毫米，其中長江中下游沿江附近的局部地區(qū)有70—100毫米；未來11—20天（4月1—10日），江淮、江漢、江南、華南西北部、四川盆地東部等地累計降水量有30—60毫米，其中江漢東部、江南北部和西部、華南西北部的部分地區(qū)有70—120毫米，天氣因素將影響下游終端項目施工。

華東庫存壓力進一步上升

因三峽船閘檢修，華東瀝青資源流通受限。經(jīng)報交通運輸部、長江航務(wù)管理局批準，三峽北線船閘、葛洲壩二號船閘于3月16日8時起同步停航檢修。三峽北線船閘此次停航期為35天，主要檢修項目共26項，計劃于4月20日8時恢復(fù)通航；葛洲壩二號船閘則停航檢修32天，主要檢修項目共19項，計劃于4月17日8時恢復(fù)通航。據(jù)了解，華東部分煉廠過三峽的瀝青船運量接近產(chǎn)量的20%，隨著三峽及葛洲壩船閘檢修，華東煉廠壓力增大。數(shù)據(jù)顯示，截至3月17日當(dāng)周，華東地區(qū)煉廠和社會庫存分別為20.6萬噸和22.5萬噸，環(huán)比分別增加19.77%和4.17%。

圖為華東地區(qū)煉廠庫存（單位：萬噸）

總之，瀝青供應(yīng)端呈現(xiàn)增長趨勢，而需求端表現(xiàn)不佳，基本面延續(xù)弱勢。但原油進一步下跌空間有限，成本端仍有支撐。瀝青短期不宜追空。