3月份，A股三大指數(shù)全線收陰，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，兩融規(guī)模出現(xiàn)下降的局面，但是新的結(jié)構(gòu)性機會也露出端倪。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月31日，滬深兩市兩融余額為16547.79億元，其中，融資余額為15097.22億元，較月初的15341.34億元下降244.12億元，下降幅度達(dá)1.59%，這也是滬深兩市融資余額連續(xù)第2個月下降。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，融資資金屬于杠桿資金，承受波動的能力較差。而3月份以來市場呈現(xiàn)出大幅波動的特點，核心資產(chǎn)股回調(diào)幅度很高，因此不排除有部分融資資金承受不住波動被清洗出場，從而導(dǎo)致融資余額的大幅下降。

申萬一級行業(yè)方面，3月份，僅有10個申萬一級行業(yè)呈現(xiàn)期間融資凈買入態(tài)勢，公用事業(yè)、鋼鐵、化工、休閑服務(wù)等四大行業(yè)期間融資凈買入額均在10億元以上，分別為37.37億元、15.11億元、10.56億元、10.48億元。

“公用事業(yè)、鋼鐵、化工、休閑服務(wù)等板塊防御性質(zhì)較強，主要的業(yè)績驅(qū)動來自政策面、以及供給需求差帶來的限量和漲價邏輯。一般公用事業(yè)具備的非盈利屬性較強，盈利與資本開支基本打平，企業(yè)自身可通過政策支持、業(yè)務(wù)擴張、渠道布局等方面獲取業(yè)績彈性；鋼鐵行業(yè)的集中度尚未觸及天花板，每一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革可使龍頭企業(yè)通過并購重組壯大自身產(chǎn)能，搶占市場份額，如此輪更嚴(yán)格的鋼鐵置換辦法；化工板塊受益于目前全球工業(yè)需求的復(fù)蘇及通脹的預(yù)期；而紡織服裝除了受益于出口替代的移轉(zhuǎn)以外，需求端受消費者對民生用品的情緒影響亦較顯著。”伊洛投資研究員莊椀筌表示。

不僅如此，胡泊還表示，在震蕩的行情下，前期漲幅較小的中小盤價值股近期漲幅喜人，公用事業(yè)以及順周期的鋼鐵、化工、休閑服務(wù)等板塊因為業(yè)績改善、分紅可觀和估值便宜等特點，配置價值得到凸顯，從而獲得了融資客的青睞。

兩融標(biāo)的股方面，3月份，有803只兩融標(biāo)的股期間實現(xiàn)融資凈買入，招商銀行以期間累計融資凈買入23.70億元居首，緊隨其后的寧德時代、中國中免等兩只個股期間融資凈買入額也均在10億元以上，分別為13.80億元、11.03億元，此外，還有包括三一重工、中環(huán)股份、中國銀行、華東醫(yī)藥等在內(nèi)的90只個股期間累計融資凈買入金額均超1億元。

融資客的青睞一定程度上支撐了上述個股近期的股價表現(xiàn)。

3月份以來截至4月1日，上述融資凈買入的803只個股中，有451只個股實現(xiàn)上漲，占比近六成。其中，173只個股期間累計漲幅在10%以上，華銀電力和長源電力更是實現(xiàn)股價翻倍，期間累計漲幅分別為130.71%、121.63%，深圳能源、重慶燃?xì)?、湖北能源、天富能源、佰仁醫(yī)療等5只個股期間累計漲幅也均逾50%。

金百臨咨詢分析師秦洪表示，短線A股市場看起來有點冷，但實質(zhì)上，無論是個股漲幅數(shù)據(jù)，還是短線熱錢的動向，均有著一定的溫度。這意味著，對短線A股市場不宜過于謹(jǐn)慎、悲觀，不排除短線A股市場強勢震蕩，一旦新漲升契機出現(xiàn)就突破盤局的可能性。

表：3月份以來累計漲幅在20%以上的融資客凈買入股一覽