凌晨，美國(guó)3月USDA季度庫(kù)存報(bào)告公布，市場(chǎng)瞬間炸開了鍋！玉米種植面積9110萬(wàn)英畝，大豆種植面積8760萬(wàn)英畝，均大幅低于市場(chǎng)預(yù)期；玉米庫(kù)存77億蒲式耳為6年來(lái)最低，大豆庫(kù)存15.6億蒲式耳為5年來(lái)最低。

  2021年美國(guó)主要農(nóng)作物的種植面積為3.162億英畝，低于2016—2018年的3.189億英畝的平均水平。達(dá)科他州、明尼蘇達(dá)州、印第安納州和俄亥俄州等州報(bào)告稱，2021年的種植面積比幾年前要小。俄克拉荷馬州和科羅拉多州的也大幅下降。

  數(shù)據(jù)公布后，CBOT大豆、玉米期貨大幅拉漲，多合約漲停。國(guó)內(nèi)大豆、玉米、豆粕合約今天日內(nèi)多數(shù)沖高回落。截止下午收盤，豆一主力上漲1.33%，玉米微漲0.08%，豆粕主力合約漲幅達(dá)7.21%。

一張需要想象力的平衡表

根據(jù)中信建投Michael Tian的觀點(diǎn)：

  這次USDA數(shù)據(jù)報(bào)告顯示的種植面積較大幅度低于預(yù)期，但值得推敲的是為什么超級(jí)利潤(rùn)并沒有刺激出應(yīng)有的面積增加？玉米，小麥，棉花和大豆的種植意向總和較預(yù)期減少了300萬(wàn)英畝，是前期棄耕的土地很難重新耕作還是農(nóng)民有謊報(bào)2021年的種植意向，這是值得在后期交易里注意的。

來(lái)源：CFC，USDA

  在新一輪的情緒被點(diǎn)燃之后，如此低的種植面積自然讓北美今年夏季天氣再也經(jīng)不起波瀾，但即使按50.8蒲式耳每英畝的單產(chǎn)推算，一張需要想象力的平衡表出現(xiàn)了，21-22年的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存從1.2億蒲斷崖到-0.1億蒲，這是一件能點(diǎn)燃全場(chǎng)的故事，也直接促成了漲停。

多油還是多粕

  目前國(guó)內(nèi)油廠5到9月的盤面榨利已經(jīng)跌至-200元每噸的水平，我們調(diào)研了解到已經(jīng)有油廠選擇推遲定價(jià)，即不在盤面進(jìn)行套保，并保留在外盤的空頭頭寸，按豆油和豆粕的銷售進(jìn)度，同時(shí)在連盤上等量做多油、粕。在此報(bào)告之后，榨利回歸的方式將主要由國(guó)內(nèi)盤面油粕上行完成，但考慮到國(guó)儲(chǔ)拍賣的邊際影響正逐步降低，且棕櫚油的產(chǎn)量也有望緩慢恢復(fù)，豆粕的表現(xiàn)未來(lái)有望更加強(qiáng)勢(shì)。

以上內(nèi)容僅作參考交流，不作為投資依據(jù)

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