周三，滬深兩市再次出現(xiàn)調(diào)整?，F(xiàn)在A股市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了單邊下跌階段進(jìn)入到震蕩階段，但投資者的信心的恢復(fù)需要時(shí)間，因此短期之內(nèi)還很難有大幅上漲的機(jī)會(huì)，但恐慌性下跌的階段已經(jīng)結(jié)束，這就給投資者提供了一個(gè)篩選優(yōu)質(zhì)股票的時(shí)機(jī)。

春節(jié)之后這一輪下跌更多的是市場(chǎng)的原因，而不是基本面的變化。投資者對(duì)于好股票的分歧也主要是對(duì)于估值高低的分歧，短期漲幅過(guò)大的分歧，其實(shí)對(duì)這些公司的基本面并沒(méi)有太大的分歧。從長(zhǎng)期來(lái)看，好的公司是真正的核心資產(chǎn)，好公司的股權(quán)具備長(zhǎng)期的投資價(jià)值。因此，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，趁每次市場(chǎng)大跌時(shí)去配置好公司。

拉長(zhǎng)來(lái)看，好的公司的長(zhǎng)期股價(jià)走勢(shì)和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是一致的，而差的公司則會(huì)不斷的被邊緣化，這一點(diǎn)也是被中外資本市場(chǎng)所驗(yàn)證的。其實(shí)我們看一下美股更明確，美國(guó)的核心資產(chǎn)包括很多科技股、消費(fèi)股，它的長(zhǎng)期的走勢(shì)就是不斷上行的。雖然中間經(jīng)歷過(guò)次貸危機(jī)，經(jīng)歷過(guò)熔斷，但并不影響美股的很多好股票不斷的創(chuàng)新高。

之前還有很多人擔(dān)心美股泡沫比較大，會(huì)不會(huì)泡沫破裂從而導(dǎo)致拖累A股的表現(xiàn)，但我們看到美股最近再創(chuàng)歷史新高，道瓊斯指數(shù)最高已經(jīng)達(dá)到了33,600多點(diǎn)?？梢哉f(shuō)道瓊斯指數(shù)的走勢(shì)非常強(qiáng)勁，現(xiàn)在上證指數(shù)只相當(dāng)于道瓊斯指數(shù)的一個(gè)零頭了。從估值來(lái)看，美股確實(shí)是創(chuàng)了歷史新高，美國(guó)的巴菲特指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了200%，顯示出比較高的一個(gè)估值水平，但為什么美股還在創(chuàng)新高？

我覺(jué)得很重要的一點(diǎn)就是投資者對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景的預(yù)期相對(duì)來(lái)說(shuō)比較樂(lè)觀。經(jīng)過(guò)疫情的沖擊之后，美股經(jīng)歷過(guò)去年3月份的大跌，但隨后在美聯(lián)儲(chǔ)放水的這種帶領(lǐng)之下，資產(chǎn)泡沫再起，美國(guó)三大股指都創(chuàng)歷史新高，有一定的泡沫。但現(xiàn)在美國(guó)在財(cái)政政策方面開(kāi)始發(fā)力，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，并且將來(lái)還會(huì)推出大規(guī)模的基建投資計(jì)劃，這些都會(huì)推高美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度，從而提高上市公司的盈利增長(zhǎng)。

那這樣的話相當(dāng)于夯實(shí)了美國(guó)的上市公司的估值，也就是把估值泡沫一定程度上消化了。IMF上調(diào)了今年全球以及歐美中印等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，這些都提振了投資者的信心。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期超預(yù)期，提高了美股的表現(xiàn)，因此我們很難去預(yù)測(cè)美股的泡沫什么時(shí)候破裂，事實(shí)上美國(guó)的投資者本身還是對(duì)美國(guó)后市是有信心的。

IMF上調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)了美國(guó)GDP增長(zhǎng)6.4%，高于1月份預(yù)期的5.1%；歐元區(qū)將增長(zhǎng)4.4%，之前預(yù)期是4.2%；日本將增長(zhǎng)3.3%，之前預(yù)測(cè)為3.1%；中國(guó)將增長(zhǎng)8.4%，之前預(yù)測(cè)為8.1%；印度將增加12.5%，之前預(yù)期為11.5%。可以說(shuō)受到疫情的沖擊，去年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，但今年將迎來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這對(duì)于資本市場(chǎng)會(huì)形成利好的一個(gè)帶動(dòng)。

現(xiàn)在A股市場(chǎng)表現(xiàn)落后于歐美，但這還是屬于短期的。A股短期之內(nèi)和歐美股市往往偏離度比較大，但從長(zhǎng)期來(lái)看，A股和歐美經(jīng)濟(jì)還是會(huì)出現(xiàn)一定的相關(guān)性。因此，對(duì)于A股市場(chǎng)后市的走勢(shì)，大家不必過(guò)于悲觀。

事實(shí)上，A股長(zhǎng)期的走勢(shì)將來(lái)還是以白龍馬股為主，就是白龍馬股它會(huì)不斷的創(chuàng)出新高，從而帶動(dòng)整個(gè)指數(shù)的回升。但由于上證指數(shù)屬于綜合性的指數(shù)，因此上證指數(shù)整體的漲幅可能并不大。因?yàn)樯献C指數(shù)綜合指數(shù)里面有一些差的公司，可能會(huì)下跌來(lái)拖累指數(shù)的表現(xiàn)，所以長(zhǎng)期來(lái)看上證指數(shù)的上漲的趨勢(shì)并不強(qiáng)勁，但我們可以看滬深300、上證50等等這些成分指數(shù)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)它們的長(zhǎng)期趨勢(shì)是不斷上行的。

成分指數(shù)相對(duì)于綜合指數(shù)的優(yōu)勢(shì)就是它的總的股票數(shù)量是一定的，每半年進(jìn)行一次調(diào)整。將好的公司、符合條件的公司調(diào)進(jìn)去，將不再符合條件的公司踢出去，從而能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰、大浪淘沙，不斷的優(yōu)化指數(shù)的成份股的構(gòu)成，因此成份指數(shù)可能更具有長(zhǎng)期的投資價(jià)值。但由于大家已經(jīng)習(xí)慣看上證綜指，因此就感覺(jué)上證綜指的走勢(shì)太弱，現(xiàn)在只有道瓊斯指數(shù)的零頭，我建議大家多看一看滬深300指數(shù)這樣的成分指數(shù)更好一些。

在中國(guó)核心資產(chǎn)我認(rèn)為對(duì)于普通居民來(lái)說(shuō)主要是兩大塊：第一大塊就是核心區(qū)的房產(chǎn)，特別是一二線城市，具有剛需的核心區(qū)的房產(chǎn)，長(zhǎng)期投資價(jià)值依然是很高的。雖然現(xiàn)在限購(gòu)限貸，打擊炒房，但對(duì)于剛需來(lái)說(shuō)，好的房子還是值得長(zhǎng)期投資的。

第二類核心資產(chǎn)就是好公司的股權(quán)。沒(méi)上市的叫股權(quán)，上市的叫股票，其實(shí)上市公司它的股權(quán)我們更容易參與，而非上市公司你即使看好也參與不了，因此我們要珍惜這些上市公司給我們提供的參與中國(guó)最優(yōu)秀公司股權(quán)投資的機(jī)會(huì)。

如果說(shuō)我們自己不會(huì)去選股票，我們也可以通過(guò)買入優(yōu)質(zhì)的基金，讓基金經(jīng)理幫你去選好的股票。炒股不如買基金已經(jīng)成為很多投資者的共識(shí)，這幾年好的基金的銷售非常的火爆。雖然這段時(shí)間由于行情出現(xiàn)調(diào)整，基金銷售遇冷，但長(zhǎng)期來(lái)看，好的基金依然會(huì)受到投資者歡迎的。

大量的居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，很多都是通過(guò)買基金來(lái)入市。這一方面給A股市場(chǎng)帶來(lái)了源源不斷的增量資金，另一方面也帶來(lái)了價(jià)值投資理念。因?yàn)榇蟛糠只鸾?jīng)理是堅(jiān)守價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的，在選擇股票上也是會(huì)選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良的好股票，而不會(huì)去配置那些差股票，因?yàn)椴罟善币策M(jìn)不了基金的股票池。

白龍馬股是2016年我就提出來(lái)的一個(gè)概念即白馬股加行業(yè)龍頭，特別是在消費(fèi)、新能源、科技等方向的一些既有業(yè)績(jī)又有行業(yè)龍頭地位的好公司。這些白馬股的長(zhǎng)期投資價(jià)值是毋庸置疑的，他們從長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)看，確實(shí)是值得投資者期待的。過(guò)去5年也就是我提出白龍馬以來(lái)，這些白龍馬股已經(jīng)漲了很多倍了。

在全球低利率的環(huán)境之下，我們現(xiàn)在很難以便宜的價(jià)格買入好資產(chǎn)，這也是當(dāng)前比較尷尬的。我們只能趁每一次市場(chǎng)大跌時(shí)去抄底好資產(chǎn)，現(xiàn)在剛好出現(xiàn)這一波下跌，實(shí)際上是比較好的一個(gè)時(shí)機(jī)去配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。抓住每一輪下跌的機(jī)會(huì)去配置好資產(chǎn)或者是好的股票或者是好的基金，我覺(jué)得是當(dāng)前最重要的一個(gè)投資策略。