圖為動力煤日線走勢

近期，動力煤市場淡季不淡。隨著國內(nèi)外經(jīng)濟恢復，動力煤需求增長較快，部分地區(qū)市場煤價格波動較大。同時，煤炭企業(yè)也努力增產(chǎn)保供，市場供需總體保持緊平衡狀態(tài)。

產(chǎn)地方面，5月初內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票供應(yīng)相對充足，部分煤礦恢復正常生產(chǎn)，主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)偏緊局面將有所緩解。上周鄂爾多斯物流園區(qū)庫存總量上升、發(fā)運量下降，榆林地區(qū)開工率相對穩(wěn)定，后續(xù)仍需關(guān)注保供相關(guān)政策落地情況。坑口煤價漲勢預計逐步趨緩。

港口方面，秦港庫存重回500萬噸以上，整體庫存充裕。5月以來，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加，同時大秦線檢修結(jié)束，發(fā)運量明顯提升，港口調(diào)入量維持高位運行，港口庫存逐步增加。其中，秦皇島港庫存已超過500萬噸，港口供應(yīng)邊際明顯改善。

從下游終端來看，電廠庫存持續(xù)回升，整體可用天數(shù)超過20天。五一假期期間，電廠日耗有所回落，庫存企穩(wěn)回升。5月6日，全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.11億噸，比五一節(jié)前增加180萬噸，可用20天。5月，西南、江淮、江南和華南西部等地區(qū)降水較常年同期明顯偏多，水電出力將繼續(xù)增強，替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。同時，隨著電廠檢修增多，預計電廠日耗繼續(xù)小幅回落，而近期終端采購積極，庫存補充較前期好轉(zhuǎn)。

綜上所述，上中下游煤炭供需緊張局面正在邊際改善。后期隨著國內(nèi)市場以及進口煤的補充，電廠庫存將繼續(xù)累積，補庫壓力有所緩解。終端將繼續(xù)壓制采購節(jié)奏，預計隨著中下游庫存得到補充，煤價下行壓力將逐步顯現(xiàn)。