中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露

今年以來，北向資金已累計凈買入2179億元。此外，A股另一大增量資金兩融資金也持續(xù)進場。

自5月25日股指放量突破區(qū)間上沿之后，并沒有延續(xù)強勢上漲行情，而是出現(xiàn)自發(fā)調(diào)整。雖然弱勢振蕩已有近三周時間，但調(diào)整幅度較為緩和，其間指數(shù)的振幅較小，上升和下跌的斜率與速度也比較緩慢。與此同時，伴隨的量能較為充裕，一定程度上達到了風(fēng)險釋放的作用。

由于流動性環(huán)境和風(fēng)險偏好因素整體形成有利支持，股市并不具備大幅下行的空間。技術(shù)上，IF、IH、IC主連合約近20日動態(tài)區(qū)間中值分別為5170、3550、6560，中值附近安全邊際較高，目前IF、IH逼近該中值附近出現(xiàn)企穩(wěn)，周四三大期指全線上漲，結(jié)構(gòu)上IC強于IH。

伴隨著不同指數(shù)間走勢的分化，主力資金也出現(xiàn)一些分歧，上市公司重要股東和高管大幅減持，而外資和兩融資金則持續(xù)凈流入A股，在這種資金分歧之下，近期市場走勢也顯得較為猶豫。

從產(chǎn)業(yè)資本來看，2021年限售規(guī)模在5.2萬億元，解禁高峰在2月、6月、7月，解禁規(guī)模都在4000億元以上。其中，6月市場解禁規(guī)模9056.6億元，是近三年單月解禁規(guī)模最大值，而本周共有49只股票解禁，解禁規(guī)模大幅上升至4705.9億元，為解禁高峰。伴隨著天量解禁規(guī)模的來臨，6月以來產(chǎn)業(yè)資本一直在減持，凈減持超過185億元。

分板塊來看，主板的解禁高峰在1月、6月、11月，解禁規(guī)模超過2000億元；中小企業(yè)板解禁高峰在8月、9月，解禁規(guī)模超過1000億元；創(chuàng)業(yè)板解禁高峰在6月、10月，解禁規(guī)模超過2000億元，科創(chuàng)板的解禁高峰在7—8月，解禁規(guī)模均超過1000億元。不同板塊的解禁規(guī)模錯峰也是造成IH弱于IC的一個原因。

從外資動向來看，6月以來A股振蕩調(diào)整，滬深股通資金則北上逆勢抄底，當月累計凈流入96.41億元，本周累計凈流入68.21億元，雖然較4月、5月的526億元、506億元凈流入規(guī)模有所放緩，但依舊保持凈買入態(tài)勢。今年以來，北向資金已累計凈買入2179億元。此外，A股另一大增量資金兩融資金也持續(xù)進場，截至6月9日，滬深兩市融資融券余額為17343.68億元，環(huán)比上月末增加77.99億元，較今年年初增長了1153.68億元。

周二公布了5月通脹數(shù)據(jù)，其中PPI同比上漲9%，創(chuàng)下2008年10月以來新高，且遠超市場平均預(yù)期值。同期，受豬肉價格下行的拖累，CPI上漲1.3%，增幅弱于PPI，且略低于市場預(yù)期，CPI和PPI的“剪刀差”進一步擴大，這導(dǎo)致企業(yè)上下游利潤分化持續(xù)加大。當前國內(nèi)需求恢復(fù)慢于供給，上游產(chǎn)品漲價，導(dǎo)致中下游行業(yè)成本提高，且難以將成本轉(zhuǎn)移給消費終端，這將壓縮企業(yè)利潤，降低接單和投資意愿，生產(chǎn)動能降低，對經(jīng)濟增長形成沖擊。

進入6月，上市公司中報業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，市場開始演繹中報業(yè)績行情，中報預(yù)告彈性較高、業(yè)績有望延續(xù)高增長或者超預(yù)期的板塊和行業(yè)的股價有望出現(xiàn)拉升。今年上半年上市公司業(yè)績增長原因主要包括以下四類：一是去年同期受疫情影響，導(dǎo)致業(yè)績基數(shù)較低；二是整體經(jīng)濟和行業(yè)景氣度的持續(xù)修復(fù)，帶動公司業(yè)績增長；三是公司自身新產(chǎn)能投產(chǎn)使得收入增長；四是投資收益等其他收入增加。