消費(fèi)疲弱導(dǎo)致紅棗近月合約弱勢(shì)運(yùn)行，而在種植面積持續(xù)萎縮的大背景下，遠(yuǎn)月合約不宜過(guò)分看空。

種植面積連年收縮

由于棗樹(shù)種植收益不佳，新疆棗樹(shù)種植面積2017年出現(xiàn)拐點(diǎn)，且呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。整體來(lái)看，灰棗三大主產(chǎn)區(qū)中，喀什地區(qū)（含兵團(tuán)第三師）、巴州地區(qū)棗樹(shù)種植面積相對(duì)穩(wěn)定，面積下降主要集中在阿克蘇地區(qū)（含兵團(tuán)第一師）。

根據(jù)目前了解的情況，由于直補(bǔ)政策延續(xù)，棉花種植收益穩(wěn)定，阿克蘇地區(qū)（不含兵團(tuán)第一師）棉花種植面積由750萬(wàn)畝擴(kuò)大至800萬(wàn)畝；吊干杏、蘋(píng)果種植面積分別擴(kuò)大2萬(wàn)畝、3萬(wàn)畝。吊干杏、蘋(píng)果種植面積的擴(kuò)大主要是替代棗樹(shù)，這意味著新年度棗樹(shù)種植面積將進(jìn)一步下降，紅棗產(chǎn)量勢(shì)必隨之下滑。

天氣仍存不確定性

6月21日開(kāi)始，棗樹(shù)進(jìn)入花期。當(dāng)前，大部分產(chǎn)區(qū)天氣正常。6月中旬，兵團(tuán)第三師51團(tuán)和53團(tuán)遭遇了冰雹，當(dāng)?shù)孛藁?、棗?shù)受災(zāi)。不過(guò)，51團(tuán)、53團(tuán)并不是第三師紅棗的主產(chǎn)區(qū)，故對(duì)紅棗整體供應(yīng)影響有限。目前，距離新棗下樹(shù)還有4個(gè)多月的時(shí)間，天氣對(duì)棗樹(shù)生長(zhǎng)的影響仍有諸多不確定性。

消費(fèi)能力有所下降

目前，紅棗消費(fèi)低迷，部分龍頭企業(yè)走貨量只有往年的一半，這是紅棗期貨價(jià)格弱勢(shì)的重要原因。第一，后疫情時(shí)代，居民收入受到不同程度的沖擊，對(duì)于消費(fèi)更加謹(jǐn)慎，減少了對(duì)紅棗等非必需品的支出。今年端午小旺季期間，市場(chǎng)備貨熱情不足，崔爾莊等紅棗主要集散地庫(kù)存積壓嚴(yán)重。第二，同樣受疫情影響，消費(fèi)降級(jí)，消費(fèi)者更傾向于價(jià)格便宜的二級(jí)、三級(jí)紅棗，對(duì)于期貨交割品對(duì)應(yīng)的一級(jí)紅棗的消費(fèi)減少，部分企業(yè)更是采取不同品質(zhì)紅棗捆綁銷售的方法降低品質(zhì)較好紅棗的走貨量，這使得市場(chǎng)二級(jí)、三級(jí)紅棗缺貨，品質(zhì)較好的紅棗庫(kù)存累積。第三，東南地區(qū)是灰棗的重要銷區(qū)，廣州如意坊是廣東最大的紅棗集散地，5月底廣東出現(xiàn)疫情，出于疫情防控的需要，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)在5月29日關(guān)停。第四，端午節(jié)之后，新鮮水果集中上市，紅棗消費(fèi)進(jìn)入年內(nèi)低谷。

疫情造成市場(chǎng)消費(fèi)能力下降，紅棗在2020/2021年度的需求大概率疲軟。而短期來(lái)看，受如意坊市場(chǎng)關(guān)停、消費(fèi)進(jìn)入淡季的影響，紅棗需求很難階段性回暖。

后市預(yù)測(cè)

對(duì)于當(dāng)前年度的合約來(lái)說(shuō)，受疫情的影響，消費(fèi)清淡，庫(kù)存積壓，價(jià)格將維持弱勢(shì)，建議采取逢反彈做空的操作。但是，對(duì)于下個(gè)年度的合約而言，由于新疆產(chǎn)區(qū)棗樹(shù)種植面積萎縮，天氣仍存在諸多不確定性，故不建議過(guò)分看空。