近年來(lái)，隨著“國(guó)潮”崛起，李寧、安踏、特步、361度等國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌紛紛搭上“國(guó)潮風(fēng)”，撕下“土味”標(biāo)簽，受越來(lái)越多年輕人喜愛(ài)，銷售業(yè)績(jī)也一路猛增。并且，自新疆棉風(fēng)波后，“國(guó)潮”行情再次被點(diǎn)燃，甚至前段時(shí)間，還出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)品牌球鞋遭爆炒事件，一雙價(jià)格為1499元的李寧鞋被炒鞋客炒到49999元，令人瞠目結(jié)舌。

國(guó)貨加速崛起，李寧和安踏銷售額大增

總之，自HM、耐克、阿迪達(dá)斯等品牌抵制“新疆棉花”以來(lái)，各個(gè)品牌在中國(guó)市場(chǎng)受到冷落，消費(fèi)者紛紛支持國(guó)貨。在這樣的背景下，國(guó)內(nèi)服裝家紡板塊迎來(lái)了高光時(shí)刻。

服裝家紡指數(shù)

根據(jù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星數(shù)據(jù)顯示，4月份，天貓旗艦店阿迪達(dá)斯和耐克等品牌的銷售額下滑嚴(yán)重，均較上年同期腰斬。其中，阿迪達(dá)斯4月銷售額同比下滑了78%，耐克4月銷售額同比下滑了59%。與此同時(shí)，李寧和安踏4月總體銷售額分別同比上升72.3%和51.2%。其中，李寧旗下品牌中國(guó)李寧4月在天貓旗艦店的銷售同比增長(zhǎng)超800%。

另外，今年“618”的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)外運(yùn)動(dòng)品牌的銷售業(yè)績(jī)呈“冰火兩重天”之勢(shì)。據(jù)中泰證券研報(bào)，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌中國(guó)李寧、安踏、特步銷售分別同比增長(zhǎng)164%、59%、41%，而海外品牌Adidas、Nike、Puma則分別同比下降32%、26%、14%。

一直以來(lái)，中國(guó)體育市場(chǎng)的高地，一直都被海外品牌牢牢占據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2020年的國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)，耐克、阿迪達(dá)斯分別占據(jù)25.6%、17.4%的份額。如今，隨著電商平臺(tái)上耐克、阿迪達(dá)斯的銷量暴跌，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌的崛起，有分析指出，棉花事件或是一個(gè)“契機(jī)”，市場(chǎng)格局將因此大變，國(guó)產(chǎn)品牌或可重新奪回主場(chǎng)。

據(jù)智研咨詢發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，到2025 年，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過(guò)5萬(wàn)億元，而到2035年，體育消費(fèi)類 GDP占比將會(huì)超過(guò)4%，經(jīng)常參加運(yùn)動(dòng)的人群將會(huì)超過(guò)45%。

李寧、特步、安踏股價(jià)飆漲

隨著銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，今年以來(lái)，李寧、特步、安踏、361度等運(yùn)動(dòng)品牌股價(jià)紛紛大漲，不斷創(chuàng)下市值新高。

李寧：今年上半年凈利已超去年全年

自3月初以來(lái)，李寧股價(jià)一直呈上漲態(tài)勢(shì)，從39.3港元/股漲至昨日高點(diǎn)105港元/股，短短3個(gè)月，漲幅高達(dá)167.18%。截至今日收盤(pán)，李寧股價(jià)報(bào)95.20港元/股，總市值為2374億港元。今年以來(lái)，李寧累計(jì)漲幅達(dá)79.45%。

李寧股價(jià)日線走勢(shì)圖

6月25日，李寧在港交所發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)期今年上半年將獲得凈利潤(rùn)不少于18億元，而去年同期凈利為6.83億元。李寧表示，集團(tuán)業(yè)績(jī)改善主要是由于收入增長(zhǎng)超過(guò)60%以及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)改善。

另外，根據(jù)李寧此前公告，公司2020年全年凈利為16.98億元，也就是說(shuō)，李寧今年上半年凈利已超去年全年。

安踏：2020年凈利超過(guò)阿迪達(dá)斯

今年以來(lái)，安踏體育的股價(jià)也同樣呈震蕩上漲態(tài)勢(shì)，從年初的122.53港元/股的價(jià)格漲至最新價(jià)的188港元/股，漲幅達(dá)53.43%。截至今日收盤(pán)，安踏體育報(bào)188港元/股，總市值為5082億港元。

安踏體育股價(jià)日線走勢(shì)圖

業(yè)績(jī)方面，6月17日，安踏體育發(fā)布2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜公告，預(yù)計(jì)公司上半年經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)不少于55%，歸母凈利潤(rùn)(不考慮Amer合營(yíng)公司影響)同比增長(zhǎng)不少于65%，歸母凈利潤(rùn)(考慮Amer合營(yíng)公司影響)同比增長(zhǎng)不少于110%。

對(duì)此，安踏體育在公告中表示，上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要有兩方面原因，一方面是今年以來(lái)，疫情影響大幅下降，集團(tuán)各品牌零售業(yè)務(wù)折扣率減少，整體毛利率提升。另一方面，F(xiàn)ILA品牌及其他品牌疫情后零售業(yè)務(wù)拓展迅速，經(jīng)營(yíng)效率有所提升。

值得關(guān)注的是，2020年安踏體育實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)51.62億元人民幣，超過(guò)了阿迪達(dá)斯的4.29億歐元(折合人民幣約33.15億元)的凈利潤(rùn)，這也是安踏凈利潤(rùn)首次超過(guò)阿迪達(dá)斯。

特步國(guó)際：獲高瓴10億加持

自3月份以來(lái)，特步國(guó)際的股價(jià)就一直保持“牛氣沖天”的勢(shì)頭，從3月初的3.625港元/股漲至目前的14.34港元/股，漲幅高達(dá)295.59%。截至今日收盤(pán)，特步國(guó)際報(bào)14.34港元/股，總市值為377億港元。

特步國(guó)際股價(jià)日線走勢(shì)圖

業(yè)績(jī)方面，2020年，特步公司錄得收入81.72億元，與上一年幾乎持平，但歸母凈利潤(rùn)錄得5.13億元，同比減少29.5%。

曾幾何時(shí)，特步與李寧、安踏共同上演著國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌的三國(guó)殺，特步國(guó)際已明顯掉出上述兩大頭部品牌的競(jìng)爭(zhēng)行列。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年年底，特步國(guó)際實(shí)現(xiàn)年收入82億元，與安踏的355億元和李寧的144億元有著不小的差距。歸母凈利潤(rùn)方面，特步國(guó)際為5.1億元，安踏為51億元，李寧為17億元，差距更為明顯。

截至今日（6月29日）收盤(pán)，特步國(guó)際的市值為377億港元，安踏為5082億港元，李寧為2374億港元，特步明顯大幅落后于對(duì)手。

值得一提的是，今年6月15日，特步發(fā)布公告稱，高瓴資本與特步附屬公司特步環(huán)球投資有限公司建立戰(zhàn)略性伙伴合作關(guān)系，并向特步投資近10億港元。公告顯示，高瓴資本將投資6500萬(wàn)美元(約5.057億港元)于特步環(huán)球并共同發(fā)展“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業(yè)務(wù)。

此外，高瓴資本還就特步國(guó)際發(fā)行的可換股債權(quán)訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，投資本金總額為5億港元，按換股價(jià)悉數(shù)轉(zhuǎn)換可換股債券后，將發(fā)行合共15000股換股股份，特步國(guó)際于特步環(huán)球的股權(quán)將減少至約80％，而特步環(huán)球?qū)⒊蔀樘夭絿?guó)際的非全資附屬公司。

對(duì)于此次合作，特步國(guó)際在回復(fù)《投資者網(wǎng)》的采訪時(shí)表示，除有助優(yōu)化集團(tuán)的投資者和資本基礎(chǔ)，更重要是集團(tuán)將可以受益于高瓴于零售行業(yè)的豐富運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和能力，特別是他們對(duì)消費(fèi)行業(yè)的深入垂直知識(shí)和廣泛的線上及線下網(wǎng)絡(luò)和能力，為「蓋世威」及「帕拉丁」的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)帶來(lái)更多創(chuàng)新元素，并推動(dòng)「蓋世威」及「帕拉丁」的全球業(yè)務(wù)發(fā)展。

機(jī)構(gòu)紛紛看多

隨著李寧、安踏的銷售業(yè)績(jī)和股價(jià)上漲，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研究報(bào)告看多。

高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，維持李寧和安踏體育的“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別由70港元上調(diào)47%至103港元、180港元上調(diào)19%至215港元，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額將上升；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，安踏體育和李寧有47-50%/48-49%的上漲空間。

中金公司將李寧目標(biāo)價(jià)升18%至107.76港元。中金公司認(rèn)為，短期事件對(duì)本土品牌銷售促進(jìn)或趨向理性，但長(zhǎng)期看來(lái)，本土運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)份額將會(huì)持續(xù)提升及加速，李寧將受益于本土品牌崛起趨勢(shì)，基本面改善有望持續(xù)。

東興證券發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)貨熱情繼續(xù)，疫情短期影響全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈假期消費(fèi)旺季疊加國(guó)貨熱情，品牌服裝家紡景氣持續(xù)。二季度以來(lái)國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌與國(guó)際品牌比增速優(yōu)勢(shì)依然明顯。內(nèi)外需回暖帶動(dòng)紡織制造訂單持續(xù)回暖，疫情影響全球紡織產(chǎn)業(yè)鏈。紡織出口數(shù)據(jù)顯示外需正在持續(xù)轉(zhuǎn)好，同時(shí)，供給端因?yàn)闁|南亞疫情出現(xiàn)變化。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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