近期頻發(fā)的安全事件提高了對網(wǎng)絡安全防護的要求，加速了行業(yè)新場景、新技術(shù)、新模式下的安全需求。中期看，等保的實施和后續(xù)關(guān)基的落地等政策預計為行業(yè)貢獻百億級增量。伴隨政企對安全的投入占比的提升，網(wǎng)安行業(yè)將開啟高速增長期，行業(yè)需求有望持續(xù)保持高景氣度。

短期：近期安全事件頻發(fā)，敲響市場警鐘，網(wǎng)絡安全防護要求將持續(xù)提升。

近期安全事件頻發(fā)，監(jiān)管部門對行業(yè)的大力整頓，未來對網(wǎng)絡安全防護將提出更高的要求：

1)根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，全球一半以上的數(shù)據(jù)需要一定程度的保護，此外多云的環(huán)境讓企業(yè)維護敏感數(shù)據(jù)更加復雜，因此數(shù)據(jù)安全成為未來安全建設的重要方向。

2)伴隨數(shù)據(jù)安全，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新場景下的安全需求也迎來快速增長。

3)應用大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)的態(tài)勢感知、威脅情報以及零信任等新安全技術(shù)逐漸成為市場主流網(wǎng)絡安全產(chǎn)品。

4)服務化趨勢進一步加強，安全廠商通過HW演習增加用戶粘性。2020年行業(yè)受疫情影響增速放緩，伴隨疫情影響消退行業(yè)加速恢復，預計2021年我國網(wǎng)絡安全市場規(guī)模達到650億元，同比增長22%。

中期：政策持續(xù)驅(qū)動行業(yè)快速發(fā)展，關(guān)基保護政策年內(nèi)有望落地，帶來巨大增量市場。

隨著等保2.0等行業(yè)政策落地，政府對企業(yè)考核力度加大，企業(yè)合規(guī)性需求進一步上升。與此同時，在關(guān)鍵信息基礎設施安全保護日益重要的背景下，我國正加快出臺《關(guān)鍵信息基礎設施安全保護條例》，年內(nèi)有望正式出臺。預計《關(guān)基》將在《等保2.0》的基礎上對關(guān)鍵信息基礎設施實行重點保護，原《等保2.0》定級的縣級和地市級核心關(guān)鍵信息基礎設施安全投入有望升級。通過測算，我們預計《關(guān)基》帶來的安全投入規(guī)模有望達到百億級。

長期：安全投入占比提升，網(wǎng)安行業(yè)開啟高速增長期，未來中美市場差距有望持續(xù)縮小。

目前，我國網(wǎng)絡安全投入在IT整體預算中的占比僅為1.84%，遠低于美國(4.78%)和全球(3.74%)水平。隨著“十四五”期間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進，網(wǎng)絡安全防護建設模式將從“局部整改外掛式”走向“深度融合體系化”。結(jié)合近期的政策，明確了政府和電信網(wǎng)安上投入比重不低于10%，對應市場未來空間至少翻倍，政企安全投入比重的提升將推動網(wǎng)安行業(yè)開啟高速增長期，未來與美國和全球市場的差距持續(xù)縮小。

風險因素：

等保2.0、關(guān)基等政策落地不及預期，行業(yè)競爭加劇毛利下降，產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預期。

行業(yè)投資策略：

推薦：1)在網(wǎng)絡安全新場景、新技術(shù)等領(lǐng)域積累深厚、布局領(lǐng)先，具有高成長性的安全公司：深信服、奇安信、安恒信息；2)估值處于底部，在政府、電信等行業(yè)需求提升下充分受益并有望有邊際變化的安全公司：啟明星辰、天融信、迪普科技、綠盟科技。