今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后波動(dòng)加大，整體下行趨勢。此后，兩市盤中探底回升，深成指午后一度翻紅。但尾盤前半小時(shí)，指數(shù)迎來跳水下挫，全天呈現(xiàn)低開低走表現(xiàn)。盤面上，醫(yī)藥生物領(lǐng)漲，紡織服飾小幅走強(qiáng)，其他多數(shù)板塊走低，其中汽車板塊迎來大跌，有色金屬、休閑服務(wù)、銀行以及國防軍工等下挫，多板塊迎來不同程度的下跌。

進(jìn)入7月，市場最明顯的特點(diǎn)就是風(fēng)格輪換，波動(dòng)加大。風(fēng)格輪動(dòng)，主要是市場高估值以及低估值切換。而波動(dòng)加大，則主要是全球流動(dòng)性拐點(diǎn)基本確立后，全球市場走向的不確定性帶來的干擾。在這個(gè)過程中，盡管國內(nèi)央行宣布將實(shí)施全面降準(zhǔn)，但這對市場并非決絕利好，只能說在流動(dòng)性不收緊擔(dān)憂情緒的弱化下，市場結(jié)構(gòu)性行情會(huì)延續(xù)，但不改市場反復(fù)的本質(zhì)。

回到盤面上，近期白馬藍(lán)籌股出現(xiàn)連續(xù)的走低，中國平安、伊利股份、格力集團(tuán)、三一重工等多股不斷刷新年內(nèi)新低，這點(diǎn)上，從上證50指數(shù)的不斷走低就能體現(xiàn)。而與此同時(shí)，新能源、光伏、半導(dǎo)體等多題材不斷走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度超越上證指數(shù)點(diǎn)位就是很好的證明。而這種強(qiáng)烈的反差，也同樣是市場波動(dòng)加大以及風(fēng)格轉(zhuǎn)換的具體體現(xiàn)。

因此，當(dāng)前市場已經(jīng)明顯的進(jìn)入了新的結(jié)構(gòu)行情當(dāng)中，而在這種行情下，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)以及流動(dòng)性穩(wěn)定的支撐，市場向好趨勢還將延續(xù)，但波動(dòng)還會(huì)加大，把握難度也將加大。這種情況下，又該如何操作呢？

首先，我們需要清楚的是當(dāng)前仍處于結(jié)構(gòu)牛市當(dāng)中，仍有一定的機(jī)會(huì)，因此依舊可進(jìn)行具體的配置；其次，當(dāng)前結(jié)構(gòu)性行情明顯，最好的就是適當(dāng)倉位下，尋求相對確定性機(jī)會(huì)，比如中報(bào)行情以及高景氣行情的低估值品種；此外，波段進(jìn)行操作，尤其是切忌追高，繼續(xù)挖掘強(qiáng)業(yè)績以及低估值的品種。

總體上，下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過程中，對于消費(fèi)類品種來說，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉位。