29日，鋰電板塊全線上漲，其中鋰電設(shè)備相關(guān)個(gè)股漲勢(shì)尤為突出，跑贏鋰電整體板塊和鋰電材料。截至收盤，星云股份、利元亨、科瑞技術(shù)漲停，聯(lián)贏激光、海目星一度漲停。

從漲勢(shì)來看，這次是二線廠商一馬當(dāng)先。

鋰電擴(kuò)產(chǎn)潮浪涌

新能源汽車前進(jìn)步伐不斷加快，驅(qū)動(dòng)鋰電需求迅速放量。然而動(dòng)力電池廠商產(chǎn)能有限， “電池荒”警鐘長(zhǎng)鳴。

上周，蜂巢董事長(zhǎng)楊紅新就表示：“缺芯之后，汽車制造行業(yè)面臨的主要供應(yīng)短缺將是電池”；美國(guó)銀行預(yù)計(jì)動(dòng)力電池或?qū)⒃?025-2026年“售罄”。

廣發(fā)證券更給出了準(zhǔn)確的預(yù)期數(shù)據(jù)：即便考慮了每年新增擴(kuò)產(chǎn)，2021/2022/2024/2025年，全球動(dòng)力電池預(yù)計(jì)仍將會(huì)分別出現(xiàn)17/30/45/370GWh的產(chǎn)能缺口。若僅有目前的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2025年左右又將迎來大規(guī)模動(dòng)力電池需求缺口。

產(chǎn)能缺口越拉越大，電池廠商擴(kuò)產(chǎn)也愈發(fā)急促。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)主要投資項(xiàng)目共計(jì)57筆，投資金額超過3500億元。

同時(shí)，由于鋰電需求高漲，頭部廠商難以負(fù)載，二線電池廠商也獲得訂單外溢紅利。川財(cái)證券黃博團(tuán)隊(duì)、國(guó)元證券彭聰均指出，雖然頭部廠商市占率較高，但同時(shí)優(yōu)秀二線廠商依舊得以分食這塊“蛋糕”。例如，昨日欣旺達(dá)就公告，將與吉利建立合資公司，生產(chǎn)動(dòng)力電池包。

一二線設(shè)備品牌全方位受益

類似的情況也出現(xiàn)在上游鋰電設(shè)備環(huán)節(jié)。此前，《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》曾于7月19日的文章中提及，分析師紛紛看好二線設(shè)備企業(yè)機(jī)遇：鋰電設(shè)備產(chǎn)能持續(xù)緊張下，訂單可能向二線擴(kuò)散，利元亨、聯(lián)贏激光等二線領(lǐng)先設(shè)備公司有望憑借產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，迎來業(yè)績(jī)估值雙擊。

此外，據(jù)財(cái)聯(lián)社記者今日?qǐng)?bào)道，一線設(shè)備廠基本滿產(chǎn)，訂單外溢情況已經(jīng)發(fā)生——頭部鋰電設(shè)備廠人士坦言：“現(xiàn)在你只要有產(chǎn)能，就能拿到訂單，（二三線鋰電設(shè)備廠）也許很難進(jìn)入頭部電池廠，但整個(gè)鋰電池行業(yè)都在擴(kuò)張?！?/p>

平安證券7月28日?qǐng)?bào)告更認(rèn)為，相比龍頭公司，二線品牌受益于訂單外溢，業(yè)績(jī)彈性更大。

從訂單量來看，今年以來鋰電設(shè)備商在手訂單飽滿，部分企業(yè)合同負(fù)債創(chuàng)下新高。增長(zhǎng)率居前的三個(gè)公司科瑞技術(shù)、星云股份、贏合科技，均屬于二線陣營(yíng)。

圖|鋰電設(shè)備公司合同負(fù)債（資料來源：Wind、平安證券研究所）

除了下游產(chǎn)能擴(kuò)張之外，設(shè)備商的另一個(gè)機(jī)遇是技術(shù)分化。

目前，根據(jù)封裝技術(shù)的不同，鋰電主要分為圓柱、方形和軟包。圓柱電池產(chǎn)品一致性好，方形電池成熟度較高且獲得中日韓三國(guó)全面認(rèn)可，軟包電池安全性高且得到海外主機(jī)廠普遍認(rèn)可。這三種電池所用工藝不盡相同，所需設(shè)備也不一樣。

圖|圓柱、方形、軟包電池主要工藝差別（資料來源：寧德時(shí)代、贏合科技招股書、平安證券研究所）

平安證券上述研報(bào)認(rèn)為，一方面，軟包電池多采用疊片工藝，隨著軟包電池產(chǎn)能提升，疊片機(jī)市場(chǎng)有望放量。先導(dǎo)智能、科瑞技術(shù)、格林晟、吉陽(yáng)科技、超業(yè)精密等相關(guān)廠商有望受益。

另一方面，動(dòng)力電池后段化成分容設(shè)備始終采用并聯(lián)技術(shù)。今年，中國(guó)電研率先推出串聯(lián)化成分容設(shè)備，在充放電效率、一致性和成本方面更具優(yōu)勢(shì)。目前串聯(lián)技術(shù)已經(jīng)獲得部分客戶認(rèn)可，相關(guān)公司有望崛起。