科技股大級別行情可期

主持人：請問您未來最看好科技領(lǐng)域內(nèi)的哪些方向呢？

富國基金許炎：我認(rèn)為現(xiàn)在的科技是一個(gè)非常大的成長性機(jī)會，核心是因?yàn)閹讉€(gè)大的板塊現(xiàn)在處于各自行業(yè)最好的滲透率位置，所以我對整體的科技板塊是比較看好的。其中我對于智能電動車和以半導(dǎo)體為主的國產(chǎn)化，還有物聯(lián)網(wǎng)、AI替代人工這幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都非?？春?。

主持人：匯集美國科技股的納斯達(dá)克指數(shù)走出了十年長牛，您認(rèn)為中國科技股是否會走出同級別的表現(xiàn)呢？

許炎：我確實(shí)是認(rèn)為這兩個(gè)指數(shù)是可以看作一個(gè)好的對比，可以回顧一下納斯達(dá)克過去的走勢，納斯達(dá)克整個(gè)指數(shù)在2000年的科網(wǎng)泡沫達(dá)到高點(diǎn)，經(jīng)過十年的調(diào)整，在2010年基本見底，從2010年-2020年我們看到納斯達(dá)克是走出了十年長牛。當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克整體從底部上來，主要是以我們看到的科技型的公司為代表走出的這么一個(gè)非常大級別的牛市。這些公司的共同特點(diǎn)就是他們的現(xiàn)金流非常好，在各自行業(yè)里面有非常強(qiáng)的話語權(quán)，這跟他們在2000年的科網(wǎng)泡沫，當(dāng)時(shí)帶“網(wǎng)絡(luò)”就漲的類似這種炒作現(xiàn)象形成明顯的對比。

如果回顧一下中國的以創(chuàng)業(yè)板為主的這么一批成長類股票，會發(fā)現(xiàn)他們有類似的情況。中國的創(chuàng)業(yè)板實(shí)際上是在2015年見到高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)是以互聯(lián)網(wǎng)+為核心的主題炒作，當(dāng)時(shí)也是一樣的情況，什么公司轉(zhuǎn)為互聯(lián)網(wǎng)，或者做相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)，就會被市場做比較猛烈的追捧。在2015年的主題破滅之后，我們會看到在2019年-2020年整個(gè)創(chuàng)業(yè)板走出了非常堅(jiān)實(shí)的底部。這一輪我們會看到創(chuàng)業(yè)板的上漲是由幾個(gè)創(chuàng)業(yè)板的龍頭公司所帶動的，這些公司跟當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克非常類似的結(jié)構(gòu)，大量的龍頭公司在各自行業(yè)里面話語權(quán)很強(qiáng)，他們的壁壘也是非常深厚。

如果看他們的財(cái)務(wù)報(bào)表會發(fā)現(xiàn)，類似的這些公司整體的現(xiàn)金流很好，資產(chǎn)負(fù)債表也非常干凈，這一類型的公司來引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板的不斷上漲。當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克的走勢很容易出現(xiàn)一種急跌再緩慢上漲，每一次都突破之前的新高走勢，這是非常符合慢牛的特點(diǎn)。慢牛的特點(diǎn)不是說沒有暴跌，而是都是急跌，然后再緩慢修復(fù)，不斷擠壓泡沫，然后再出現(xiàn)比較好的投資收益。實(shí)際上我是覺得當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板是非?？赡苋ヮ惐犬?dāng)時(shí)的納斯達(dá)克來觀察的。

最看好智能電動車板塊

主持人：新能源車前景廣闊，滲透率不斷提升，今年以來也有較大漲幅，您對該板塊的未來怎么看？

許炎：我對于整個(gè)的科技板塊里面最為看好的一個(gè)行業(yè)，實(shí)際上就是我們說智能電動車。這個(gè)板塊我認(rèn)為其實(shí)是未來非常重要的成長性板塊，為什么這么說呢？汽車行業(yè)在全球來看是一個(gè)非常大的產(chǎn)業(yè)，過去的五年其實(shí)每一年全球的汽車銷量都在8000萬-9000萬輛，它是十幾萬億人民幣非常大的市場。這個(gè)市場實(shí)際上這次遇到了百年變革，我們說汽車工業(yè)100年，其實(shí)是沒有出現(xiàn)大的變化，一直是以發(fā)動機(jī)+變速箱的體系出來的這么一個(gè)產(chǎn)品。在當(dāng)下實(shí)際上我們說這種電動化去替代機(jī)械燃油化的很大的變革拐點(diǎn)就在當(dāng)下。我們會看到今年全球的電動車滲透率大概在7%附近，這是行業(yè)的成長曲線黃金拐點(diǎn)，這個(gè)拐點(diǎn)之后我們會看到整個(gè)產(chǎn)業(yè)在未來幾年都會有非?？焖俚脑鲩L，它非常符合消費(fèi)者的心理。

接近10%附近滲透率的拐點(diǎn)，代表著身邊每個(gè)人的親朋好友可能十個(gè)人中有一個(gè)人都開始用電動車，而且會覺得這個(gè)車很不錯，大家對這個(gè)東西，對一個(gè)新的產(chǎn)品開始習(xí)以為常，同時(shí)會對它的關(guān)注度不斷提升，整個(gè)銷量會出現(xiàn)非常大的趨勢性上漲。這個(gè)拐點(diǎn)我認(rèn)為就在今年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)我認(rèn)為是整個(gè)這么一個(gè)超級大產(chǎn)業(yè)超級大變革的超級拐點(diǎn)，所以我對這個(gè)行業(yè)是非?？春玫?。

如果我們跟消費(fèi)電子、智能手機(jī)當(dāng)時(shí)的發(fā)展做復(fù)盤的類比，智能手機(jī)是從2007年在整個(gè)行業(yè)達(dá)到7%、8%的滲透率，是從2007年-2013年到了行業(yè)50%的滲透率拐點(diǎn)。在過去的時(shí)間，我們?nèi)绻鲆粋€(gè)復(fù)盤，整個(gè)電動車大概相當(dāng)于2009年附近的智能手機(jī)這么一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。如果我們回望整個(gè)智能手機(jī)板塊，其實(shí)可以看到過去十年有大量的牛股從這個(gè)板塊誕生，2009年對于智能手機(jī)板塊是一個(gè)起點(diǎn)。今年2021年對電動車板塊我認(rèn)為也是起點(diǎn)的位置，之后實(shí)際上我們會看到這個(gè)板塊的投資機(jī)會還是會非常多的。第二點(diǎn)，我們說實(shí)際上智能電動車它是上半場電動化，下半場智能化，整個(gè)汽車的智能化比例會在明年可能會出現(xiàn)比較明顯的提升，會從現(xiàn)在的L2級的自動駕駛上升到接近L4級的自動駕駛。在此期間伴隨硬件很多的雷達(dá)，很多的攝像頭，包括它的很多電子化率的快速提升。所以我們認(rèn)為今年我們看到了是電動化非常好的投資機(jī)會，明年可能會看到它的智能化在整個(gè)的A股市場迎來非常好的投資機(jī)會，這是我對整個(gè)智能電動車板塊的看法。

主持人：今年以來中小盤成長風(fēng)格基金表現(xiàn)較好，您認(rèn)為這樣的趨勢是否會持續(xù)？

許炎：我認(rèn)為這個(gè)機(jī)會實(shí)際上也是對過去兩年整個(gè)大股票占優(yōu)，小股票相對弱勢的一種修復(fù)?？傮w我并不認(rèn)為核心是中小盤的機(jī)會會長期存在，但是我認(rèn)為整個(gè)A股市場會顯著向成長股的風(fēng)格做一個(gè)轉(zhuǎn)移。

在成長風(fēng)格里面，實(shí)際上大股票和小股票都有機(jī)會，只不過大股票的資金容納量更好，但小股票可能彈性更好。所以我其實(shí)并不希望把市場分為大股票和小股票，而是希望把它們分成不同的行業(yè)，從整個(gè)的機(jī)會上來講，我認(rèn)為實(shí)際上接下來的以像智能電動車，像半導(dǎo)體，像物聯(lián)網(wǎng)，像AI，這些成長性的行業(yè)，還包括生物科技這些成長性的行業(yè)，在整個(gè)A股風(fēng)格上可能會不斷的占優(yōu)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作和投資建議。建議投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。