8月25日，快手揭曉了2021年上半年及第二季度業(yè)績。

財報顯示，2021年第二季度，快手實現營業(yè)收入為191.38億元，同比增長48.8％，同期凈虧損為70.4億元，相較去年同期的376億元收窄81.3％。

整體來看，2021年上半年，快手實現營業(yè)收入362億元，同比上漲42.8％，凈虧損則高達648億元，同比收窄4.9％。據此計算，今年上半年，快手日均虧損額超過3.5億元。

近年來，短視頻賽道發(fā)展迅猛，作為領域龍頭之一，自今年2月上市以來，快手一直備受關注，因此，上半年虧損超600億消息出來后，迅速引發(fā)市場關注。

日虧3.5個億

今年第二季度，快手線上營銷服務收入同比增長156.2％至99.6億元。上半年，該項業(yè)務的整體收入為185.2億元，較去年同期的71.6億元大幅增長158.7％。從收入占比來看，線上營銷服務收入已經取代直播成為快手的第一大主營業(yè)務，占比由去年上半年的28％大幅提升至51％。

相比之下，快手的直播業(yè)務則出現下滑。具體來看，第二季度實現收入71.9億元，同比下降13.8％，上半年整體收入為144.4億元，同比下滑16.8％。

此外，包括電商在內的其他服務收入今年上半年創(chuàng)收31.9億元，大幅增長293.8％。據財報披露，今年上半年，平臺電商交易總額達到2639.6億元，約為去年同期的2.5倍。其中，快手小店作為快手電商業(yè)務的閉環(huán)模式，對電商交易總額的貢獻率從2020年同期的66.4％增長至2021年第二季度的90.7％。

用戶數據方面，快手平均日活躍用戶同比增長11.9％至2.932億人，日均使用時長達到106.9分鐘，同比增長25.2％。截至2021年第二季度末，快手互關用戶對數達126億對，同比增長60％。另外，海外市場月活躍用戶已超過1.8億人。

那么，究竟是什么導致了快手出現巨虧？

財報顯示，由于2021年2月完成首次公開發(fā)售，因此2021年第二季度的可轉換可贖回優(yōu)先股公允價值變動為0，而一季度錄得虧損近513億元，這直接導致上半年賬面虧損共計648億元。

據了解，可轉換可贖回優(yōu)先股（下稱“優(yōu)先股”）是一種介于普通股和債券之間的混合型證券。優(yōu)先股在資產負債表上，歸類為負債，且以公允價值計量。換言之，由于公司業(yè)績和估值的上升，優(yōu)先股的價值增長，反而在財務上體現為負債增加。

不過，若不考慮優(yōu)先股的公允價值變動及以股份為基礎的薪酬開支，今年上半年，快手的經調整凈虧損仍達到96.9億元，同比擴大54.2％。

對于快手的持續(xù)虧損，IT產業(yè)時評人張書樂表示，“短視頻各平臺內容上的同質化、用戶維度的泛大眾化越發(fā)明顯，快手和抖音的內容差異、用戶差異也幾近為零，這逼迫快手只能用燒錢的方式確保自身和抖音之間的差距不被擴大，并探索新的護城河，如農產品帶貨等，這給快手帶來了極大的資金壓力，也進而造成了一定的虧損。”

市值半年縮水1.4萬億港元

作為短視頻賽道的龍頭之一，快手自官宣上市之日起便備受關注。彼時，快手還創(chuàng)下了港股史上申購人數最多的IPO紀錄，不少投資者手握現金，爭先恐后地上車。

上市之初，快手的股價連續(xù)飆升，市值一度突破1.7萬億港元，成為中國第五大互聯(lián)網上市公司，造就了資本市場的又一個造富神話。

然而，好景不長，在股價達到417.8港元的峰值之后，快手便進入下跌通道。截至8月25日收盤，快手報77.5港元，較頂點時期相比降幅達80％以上，總市值縮水1.4萬億港元。

值得一提的是，似是為了回應股價震蕩的質疑聲，8月6日，快手日報官方微信公眾號推送了一條題為“潮起潮落是什么都不為”的推文。文中，快手以歌單的形式寫道：“朋友，冷靜面對非理性震蕩，潮起潮落是什么都不為，明天會更好?！蔽哪?，快手還強調了“長期主義”，并配以近千個“長”字。

在業(yè)內人士看來，此前的市場過于瘋狂，快手市值的走低是回歸常態(tài)的表現。

張書樂告訴記者，現在短視頻領域基本處在剩者為王的狀態(tài)，頭部基本被抖音、快手和微信視頻號鎖定，其盈利模式也基本顯現，且轉換率在用戶密度和用戶維度都極大的情況下較傳統(tǒng)內容分發(fā)平臺要高。

“但快手過去走土味的差異化模式卻難以為繼?！睆垥鴺分毖?，如果不能走出同質化狀態(tài)，快手將變成一個高仿版抖音，并在贏家通吃的互聯(lián)網游戲規(guī)則中逐步被抖音拉開差距，因此其市值走低也說明資本市場對其“失望”，也是一個合理的市場認知和對其現狀的較準確估算。