半年大賺133億元，曾經(jīng)的A股“汽車一哥”正在回歸路上嗎？

8月26日晚間，上汽集團(tuán)發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3660.96億元，同比增長(zhǎng)29.03%；歸母凈利潤(rùn)為133.14億元，同比增長(zhǎng)58.61%，其中，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為14.6億元；扣非凈利潤(rùn)為118.5億元，同比增長(zhǎng)65.2%。

去年受疫情影響，上汽集團(tuán)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均有所下滑，隨著疫情的緩和，其經(jīng)營(yíng)正在回歸正常軌道。據(jù)悉，今年上半年，上汽集團(tuán)完成整車批售229.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.1%，但其實(shí)際零售達(dá)到294.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.7%。這樣的銷量增長(zhǎng)比例和上述主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增速一致。

不過(guò)，上汽集團(tuán)近兩年來(lái)在資本市場(chǎng)一直不得意，市值逐步被比亞迪和長(zhǎng)城汽車趕超。8月26日，上汽集團(tuán)股價(jià)收跌1.02%至18.37元，總市值為2146億元，約為比亞迪的1/4，長(zhǎng)城汽車的2/5。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流暴跌

從上述主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，上汽集團(tuán)今年上半年業(yè)績(jī)都算漂亮，但有一項(xiàng)現(xiàn)金流卻出現(xiàn)了異常。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~并未隨著銷量和凈利潤(rùn)的上漲而上漲，反而出現(xiàn)了暴跌，具體數(shù)值為15.8億元，這相較去年同期的293.6億元下滑了94.6%。

為何會(huì)有如此大的波動(dòng)？記者發(fā)現(xiàn)，這與上汽集團(tuán)旗下子公司上汽財(cái)務(wù)公司有關(guān)，因?yàn)楹笳邽闈M足貸款業(yè)務(wù)的資金需求，同時(shí)為降低融資成本，發(fā)行了ABS用于置換同業(yè)拆借資金。

一知情人士向記者表示，對(duì)金融機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)而言置換同業(yè)拆借，現(xiàn)金會(huì)呈流出狀態(tài)。

據(jù)悉，因?yàn)榇耍掀瘓F(tuán)金融板塊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額同比減少了314.55億元。而同期上汽集團(tuán)制造板塊企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額并無(wú)異常，為145.41億元，同比增加36.82億元，增幅達(dá)33.91%。

在研發(fā)費(fèi)用方面，今年上半年，上汽集團(tuán)研發(fā)投入了77.6億元，相比去年同期的58.4億元增加了33%，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例為2.12%。

雖然今年上半年上汽集團(tuán)在研發(fā)投入上出現(xiàn)了較大的增幅，但在研發(fā)投入占營(yíng)收比上并無(wú)較大增長(zhǎng)，2020年，該比例為2.07%。

合資依賴癥緩解

眾所周知，上汽集團(tuán)對(duì)上汽大眾、上汽通用兩大合資公司的依賴癥非常嚴(yán)重。但從今年上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，這種依賴癥正在大幅減輕。

據(jù)上汽集團(tuán)去年財(cái)報(bào)，2020年上汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)為204億元，其中，上汽大眾和上汽通用兩家合資公司就為上汽集團(tuán)貢獻(xiàn)了累計(jì)196億元的利潤(rùn)，是上汽集團(tuán)當(dāng)年凈利潤(rùn)的96%；上汽大眾貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)近155億元，占總利潤(rùn)的76%；上汽通用貢獻(xiàn)利潤(rùn)41億元，占總利潤(rùn)比例為20%。

除上汽大眾、上汽通用外，上汽集團(tuán)旗下還有上汽通用五菱、華域汽車、上汽財(cái)務(wù)三家重要子公司，這三家去年對(duì)上汽集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)合計(jì)達(dá)106.8億元，五大子公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)超300億元。這意味著剝離這些“利潤(rùn)奶牛”，上汽集團(tuán)自主品牌和其他業(yè)務(wù)虧損巨大。

而今年上半年，上汽集團(tuán)對(duì)這兩家合資公司的利潤(rùn)依賴情況在大幅好轉(zhuǎn)。報(bào)告期內(nèi)，這兩家合資公司累計(jì)為上汽集團(tuán)貢獻(xiàn)52.4億元的凈利潤(rùn)，僅占上汽集團(tuán)總利潤(rùn)133億元的39%；其中，上汽大眾為上汽集團(tuán)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了28.9億元，占集團(tuán)總利潤(rùn)的21.7%；上汽通用貢獻(xiàn)了23.5億元的凈利潤(rùn)，占比為17.7%。

五大子公司今年上半年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)合計(jì)為115.5億元，這也意味著上汽集團(tuán)自主品牌和其他業(yè)務(wù)也開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利了。

據(jù)上汽集團(tuán)透露，今年上半年，上汽集團(tuán)自主品牌增長(zhǎng)較快。其中，上汽乘用車公司零售達(dá)到38.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.2%，上汽大通零售達(dá)到10.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.2%。

針對(duì)“缺芯”問(wèn)題，上汽集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，全球車用芯片供應(yīng)嚴(yán)重短缺，對(duì)上汽集團(tuán)生產(chǎn)和批發(fā)銷量的完成進(jìn)度造成較大影響。下半年，上汽集團(tuán)將密切跟蹤芯片供應(yīng)恢復(fù)情況，想盡一切辦法提升芯片供應(yīng)的保障力，做好生產(chǎn)資源調(diào)配和生產(chǎn)組織安排，加快生產(chǎn)批發(fā)進(jìn)度，積極緩解終端“供不應(yīng)求”的現(xiàn)狀，全力沖刺年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

此前，上汽集團(tuán)提出了2021年617萬(wàn)輛的銷售目標(biāo)，今年上半年，按批發(fā)銷量229.7萬(wàn)輛來(lái)看，全年銷量目標(biāo)完成率僅為37.2%；若按零售銷量294.5萬(wàn)輛來(lái)計(jì)算，則完成率達(dá)47.7%。