自從上周鮑威爾在杰克遜霍爾的會議上露面以后，美聯(lián)儲已經(jīng)很少出現(xiàn)在公眾的視野里面了。從7月份鬧騰到9月份，風(fēng)風(fēng)雨雨的美聯(lián)儲加息始終沒有能夠提上議程。對于美聯(lián)儲年內(nèi)加息的可能性陸凱楓本人依舊保留可能性，因?yàn)樵谫弬@個問題沒有能夠補(bǔ)平缺口之前，所有的加息都只是空頭談?wù)?，拆東墻補(bǔ)西墻這似乎是美聯(lián)儲最常用的套路，可是資源始終是有限的，相比較而言美聯(lián)儲的路越走越窄了，看空美元貶值的基礎(chǔ)在于美國收割全球的套路早已浮出水面上，所有的國家都在抵抗通脹的同時，也在抵擋美元的收割。

今天我們不用講其他的技術(shù)形態(tài)，又或者是當(dāng)前的黃金走勢，我們僅僅只是談?wù)撘幌旅绹谌虻氖崭罟?jié)奏，這個故事我們先從一顆大豆說起。時至今日大豆產(chǎn)品早以進(jìn)入到我們生活的每一個角落，大豆的蛋白質(zhì)含量比豬肉和雞蛋還高許多，是中國人主要的蛋白質(zhì)來源，從豆腐、腐竹再到我們食用的植物油，無論是生活用還是工用大豆早以離不開我們的生活。

1954年在時任美國總統(tǒng)艾森豪威爾的授權(quán)下，美國政府出爐了《第480號公法》，通過這部法案規(guī)定允許美國可以通過出售、借貸、贈與等方式向全世界的缺糧國家援助糧食，可是這些糧食會以受援助國的貨幣結(jié)算。所得款項(xiàng)的25%用于糧食的運(yùn)輸和推銷，75%以貸款或贈與的方式交給援助府，但會受到監(jiān)督。其實(shí)我們可以舉個例子，假如今年巴西糧食缺口有200萬噸，美國向巴西援助糧食，這些糧食不是像我們想象的那樣免費(fèi)贈送，而是美國自己把糧食拉到巴西去，按照正常市場價格出售，這些收入的25%會用來支付運(yùn)輸和推銷費(fèi)用，另外75%交給巴西政府。

聽起來沒有任何問題，但這個計(jì)劃在實(shí)施起來的時候會有兩點(diǎn)不同：第一點(diǎn)是如果巴西的糧食缺口是200萬，那么美國會拉400萬過去；第二點(diǎn)是大豆賺來的錢如果巴西政府想要使用這些錢，必須得到美國政府的同意。這就相當(dāng)于美國使用巴西的糧食市場傾銷自己的糧食，而且還會使用低糧價打壓當(dāng)?shù)氐募Z食生產(chǎn)商，在他們破產(chǎn)以后反而致使巴西更依賴美國援助，直到本國的農(nóng)業(yè)完全被全面挾持。巴西政府才會意識到這個糧食援助計(jì)劃就是一個徹底的特洛伊木馬陷阱。

2003年8月美國農(nóng)業(yè)部突然發(fā)布聲明，以天氣原因?yàn)槔碛?，將大豆庫存調(diào)低到了20年最低點(diǎn)，此時距離美國大豆上市時間，此時距離美國大豆上市時間還有不到一個月的時間，這意味著大豆的產(chǎn)量將會降低，大豆價格將會開始上漲，而時間因素讓大豆產(chǎn)業(yè)暫時找不到其他進(jìn)口來源，結(jié)局就是大豆價格猛漲，此時華爾街大鱷們聞風(fēng)而動，這些國際金融炒家大量減倉炒作庫存，把大豆拉到了一個史無前例的高度，在美國發(fā)布消息之前境內(nèi)價格為2300元/噸，到了2004年2月境內(nèi)價格為4400元/噸，價格翻了一倍創(chuàng)下了大豆在過去三十年中的最高記錄。

大豆的價格讓國內(nèi)油商很緊張，但考慮到美國的價格介入，他們選擇了坐地觀望，2004年3月美國農(nóng)業(yè)部宣布今年不會增加產(chǎn)量，這下讓國內(nèi)油商開始恐慌，再加上當(dāng)時國際炒家們的瘋狂炒作，大豆很有可能突破5000甚至6000元/噸，為了保證有充足的大豆維持運(yùn)轉(zhuǎn)，國內(nèi)油商開始出海搶購大豆，2004年3月油商集體結(jié)資出海在4300元的歷史高位搶購了接近800多萬噸大豆。在2004年4月國內(nèi)油商集體結(jié)資搶購大豆之后不到一個月，美國農(nóng)業(yè)部又突然增產(chǎn)大豆，調(diào)高了大豆庫存，在國內(nèi)油商還沒有反應(yīng)過來之前，先前猛炒高價的國際炒家們立刻開始反手做空拋售大豆，價格立即下跌到了2200元/噸，這時結(jié)資購買的大豆剛剛從美國運(yùn)輸回國，國內(nèi)油商的資金從利潤微博立即變成了巨額虧損，面對這種價格差異，國內(nèi)油商不得不選擇違約放棄掉這些高價搶購的大豆，而且國外大豆集團(tuán)訴訟國內(nèi)商家違約，美國大豆商也乘此機(jī)會收購國內(nèi)榨油產(chǎn)業(yè)，并對行業(yè)進(jìn)行滲透……

然而在2008年完成了一次漂亮的反擊，這主要原因是中儲糧在2008年保持著1億噸的儲存量，當(dāng)再次做空大豆水稻來襲的時候國家隊(duì)波瀾不驚，國內(nèi)的影響甚微。大豆的期貨只是美國洗劫全球的一個例子而已，美國財團(tuán)操縱國會早已是屢見不鮮的事情，不過這個套路依舊在細(xì)節(jié)全球，包括我們生活之中的黃金白銀，國家的黃金白銀儲存量一直都居高不下，在國內(nèi)翻不起大浪，大家對于ETF的持倉量一直都可以作為一個持續(xù)的關(guān)注。

ETF的持倉量打開可以看到，在去年2020年新冠全球大爆發(fā)之前，也就是2019年之前ETF的持倉量一直都保持在700-800噸之間來回震蕩，直到新冠疫情爆發(fā)擴(kuò)散到全球前夕，ETF持倉量暴漲到1200噸上方，隨著今年新冠消散，國內(nèi)恐慌甚至是全球恐慌下跌，ETF持倉量業(yè)逐漸減持。臨近周五(9月3日)大非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，ETF減持的倉量也逐漸減少到1000噸下方，截止到稿件成文的時候黃金ETF持倉量已經(jīng)下破1000噸。所以截止到目前為止，黃金的反彈仍舊是等待高位繼續(xù)做空不變的思路，像這樣的大洗盤模式我們還是跟著國家隊(duì)的方向來，至于技術(shù)面的支撐我們?nèi)耘f只是保持觀望的狀態(tài)，前期的空單需要在1768這個位置漲破的時候就需要手動止損掉，如果未能即時止損的話可以考慮在千八下方做多鎖住倉位，目前的反彈僅僅只是掃盤的有一個高點(diǎn)。

ETF持續(xù)的減倉是一個不爭的事實(shí)，雖然黃金的多頭收割的并不是國內(nèi)玩家，而是針對的全球交易，不過黃金的走勢并不是一蹴而就，目前美聯(lián)儲的總體運(yùn)行思路仍舊是耶倫的三支箭：弱美元、大基建加上稅改，目前弱美元的布局已經(jīng)維持到了白熱化階段，至少我們從鮑威爾上周五的發(fā)言可以看出美元仍舊無法保持強(qiáng)勢期，而基建加上稅改美國可能已經(jīng)慢慢緩步進(jìn)行之中。當(dāng)然這個檔口弱美元仍舊會保持低調(diào)，而下一步則會是在基建和稅改進(jìn)入正規(guī)之后，就是正常的加息時間段了。

而在這個時間段里面，凱楓對于黃金的看法是會有一定的上漲空間，因?yàn)槊缆?lián)儲今年年中已經(jīng)取消掉了加息的這個選項(xiàng)，那么弱勢的美元回繼續(xù)，直到基建和稅改拉動經(jīng)濟(jì)以后才會讓美元由弱勢轉(zhuǎn)換成強(qiáng)勢，美元的震蕩空間回繼續(xù)保持在88-93這個區(qū)間里面震蕩，太弱勢的美元也不是美聯(lián)儲愿意看到的。當(dāng)前的局勢則是代表美聯(lián)儲的態(tài)度，我們只能說通過大部分的政策想辦法走在美聯(lián)儲的前面一步，當(dāng)然這些想法也都是需要印證才會有成效，兔子之所以能夠?qū)τ诿绹慕?jīng)濟(jì)總體如魚得水，最主要的原因是跑得快，走在前面以后應(yīng)付起來就會得心應(yīng)手。

當(dāng)下的時代，疫情雖然仍舊在全球肆虐，不過我們目前的分析僅僅只是照著理想狀態(tài)發(fā)展下去，并沒有任何的抗風(fēng)險能力，外在的因素一定會有，這也會是美聯(lián)儲需要解決的外力干擾因素，那么從之前的因素相結(jié)合，黃金的走勢回繼續(xù)走高，具體的高位凱楓并不看好會直接沖破前高2000上方，而是會維持在1680-1890這兩百個點(diǎn)的區(qū)間里面震蕩，過于強(qiáng)勢的黃金會對美元形成逼宮，而弱勢的美元會讓黃金野蠻生長，可是美聯(lián)儲的抓牙仍舊會影響黃金的上漲。

美聯(lián)儲又或者是美國收割全球的套路永遠(yuǎn)都是那一套，美財政部長的弱美元會增加全球通脹，相對應(yīng)的美元的購買力會下降，不過當(dāng)美聯(lián)儲無限印鈔加大美元的在全球的總量以后這個問題就不存在了，等待美國把墻上的咕隆補(bǔ)完以后，美國開始強(qiáng)制性加息，通過歷史上的加息我們可以知道這個時候全球就會在其他條件不變的情況下，資金為了逐利會紛紛流向該國，歷史數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)?；久娴母纳埔馕吨绹呢泿耪邔⑴c其他經(jīng)濟(jì)體差異越來越大，國際資金在息差的影響下流向美國，增加對美元的需求，進(jìn)而導(dǎo)致美元升值。而且加息會導(dǎo)致美國生產(chǎn)成本增加，不利大宗商品的出口，可是相對應(yīng)的因?yàn)槊涝鲋刀鴷?dǎo)致其他貨幣貶值，從而有利于進(jìn)口。也正是因?yàn)檫@個游戲需要美國放空制造業(yè)，所以川普上臺時會出現(xiàn)窘境，看上去更像是一個中介機(jī)構(gòu)通過倒騰美元洗劫全球……

短期來看黃金的上漲還有空間，上漲的進(jìn)程會隨著美聯(lián)儲的態(tài)度轉(zhuǎn)變，不得不承認(rèn)的是國際現(xiàn)貨黃金又或者說大宗商品最大的莊家仍舊是美聯(lián)儲，過于強(qiáng)勢的黃金價格又或者是美元都不是美聯(lián)儲想要看到的。長期來看黃金和美元都不會走出過于強(qiáng)勢的上漲，大概率回繼續(xù)維持在震蕩區(qū)間里面，也許大家會問黃金和美元不是呈現(xiàn)反比？那么黃金和美元總會有一個強(qiáng)勢，可是大概率它們會形影不離，你方唱罷我登場，畢竟在這個時間段里面美聯(lián)儲的聲音仍舊持續(xù)不斷，那么黃金接下來需要關(guān)注的兩個點(diǎn)一個是1833的壓制，這個位置是從2075下跌以來的回調(diào)61.8%的阻力位，之前的多次反彈也是受阻于此，進(jìn)一步則會是1916這個位置。漲破1916這個位置則會代表今年的震蕩走勢結(jié)束轉(zhuǎn)變成為強(qiáng)勢上漲時期。