全天，兩市沖高回落，午后迎來(lái)跳水，延續(xù)這兩日的調(diào)整趨勢(shì)。盤(pán)中，煤炭等周期股一度繼續(xù)走強(qiáng)，但隨機(jī)沖高回落，很多標(biāo)的紛紛翻綠。而題材股全線走低，寧德時(shí)代等也一度拖累創(chuàng)業(yè)板大幅回撤。盤(pán)面上看，農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、食品飲料等表現(xiàn)良好，而其他多數(shù)板塊走低，其中有色金屬大跌，電氣設(shè)備、建筑材料、汽車(chē)等跌幅居前。

最近市場(chǎng)的調(diào)整，表現(xiàn)上有幾個(gè)核心的因素：一方面，外資出逃。昨日外資小幅流入，但這幾日整體呈現(xiàn)出資金出逃趨勢(shì)，和以往的走勢(shì)一樣，外資對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響還是比較大，多數(shù)時(shí)期也是趨同的；另一方面，結(jié)構(gòu)分化延續(xù)。金融、消費(fèi)等權(quán)重股這個(gè)整體低迷，能源表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但集中上漲之后迎來(lái)高位分化，資金籌碼松動(dòng)下波動(dòng)加??；此外，持續(xù)萬(wàn)億成交之下，整體量能逐步萎縮，根據(jù)歷史規(guī)律，集中成交后市場(chǎng)大概率都有一波大小不一的調(diào)整，而這次也不會(huì)例外。

不過(guò)，即便市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)調(diào)整，但或許調(diào)整空間并不會(huì)太大。首先，萬(wàn)億成交不斷，市場(chǎng)活躍性不減。以往是沒(méi)有成交量大概率沒(méi)有行情，所以目前有成交量，市場(chǎng)雖然是結(jié)構(gòu)性行情，但活躍性提振下，整體還是有行情的；其次，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇良好，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率較低；此外，當(dāng)前A股整體估值處于歷史平均位置，距離以往牛市高點(diǎn)的相對(duì)估值位置還有一定距離。

回到當(dāng)前市場(chǎng)，在并非全面寬松的前提下，市場(chǎng)仍保持結(jié)構(gòu)性行情。而在此期間，景氣度以及低估值成為市場(chǎng)主流，也是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。不過(guò)，全面性行情缺失下，資金蹺蹺板效應(yīng)明顯，市場(chǎng)的輪動(dòng)以及風(fēng)格轉(zhuǎn)換比較明顯。但總體看，以能源為首的機(jī)會(huì)比較明顯，而消費(fèi)等品種仍處于估值的出清過(guò)程中。

所以，在大背景下，市場(chǎng)回調(diào)對(duì)于階段性漲幅比較大的品種要留意風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于市場(chǎng)以及調(diào)整空間收窄的品種，實(shí)際上是中期的低吸機(jī)會(huì)。

總體上，近期的市場(chǎng)板塊輪動(dòng)比較快，風(fēng)格也在不斷轉(zhuǎn)換，賺錢(qián)效應(yīng)一般，而且節(jié)奏難以把握，結(jié)構(gòu)性行情十分明顯。除此之外，兩市交投熱情高企，成交量連續(xù)突破萬(wàn)億。值得注意的是，滬指連續(xù)走強(qiáng)后逼近年初3700點(diǎn)附近高點(diǎn)，短期遭遇密集成交區(qū)的承壓，疊加成交相對(duì)峰值的減弱，短期還是需要留意一下。此外，券商為首的金融股沖高回落，題材股也繼續(xù)分化，也要謹(jǐn)防指數(shù)短期的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。