我曾說，9月底是布局消費股的一個最佳時機，周期股面臨大幅調(diào)整，而消費股有望接過接力棒，市場風格完成切換，四季度消費板塊將會迎來大幅反彈的機會。一般四季度是傳統(tǒng)的消費旺季，特別是白酒等食品飲料板塊會出現(xiàn)比較好的業(yè)績增長。從國慶節(jié)到元旦、春節(jié)，節(jié)假日比較多，對于白酒、食品飲料等方面消費將會大幅增加，這勢必會提升消費股的熱度。

2019年我就提出“消費白馬股是值得拿來養(yǎng)老的品種”的觀點。我把白酒、醫(yī)藥、食品飲料稱作消費三劍客，屬于傳統(tǒng)行業(yè)、傳統(tǒng)消費板塊中增長最確定的方向，而免稅店，醫(yī)美以及互聯(lián)網(wǎng)消費屬于新型消費，同樣受益于消費升級和消費大爆發(fā)，長期的投資機會依然比較明顯。在經(jīng)過半年的下跌之后，很多消費白馬股已經(jīng)跌出了價值，比如說像白酒板塊平均跌幅高達40%，這在歷史上是比較罕見的，甚至超過了2018年貿(mào)易摩擦期間的跌幅。

機會是跌出來的，在大幅調(diào)整之后，這些業(yè)績優(yōu)良，增長穩(wěn)定的消費白馬股具備了比較好的投資價值。我在7月份發(fā)行的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，現(xiàn)在已經(jīng)打開申購，在建倉期恰巧遇到優(yōu)質(zhì)龍頭股的調(diào)整，逢低進行了布局，成功地實現(xiàn)了低位建倉，抓住了一個長期的投資機會。

今年以來周期股大漲、大宗商品價格大漲，我認為并不是經(jīng)濟復(fù)蘇力度較大進而推動需求增加導(dǎo)致的，更多是由于美聯(lián)儲放水所催生的資產(chǎn)泡沫，是由于資金推動，而不是需求拉動。事實上在疫情的沖擊之下，全球經(jīng)濟復(fù)蘇力度并不大，特別是我國7、8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟復(fù)蘇力度實際上是在減弱，很多地區(qū)并沒有出現(xiàn)需求旺盛的局面。反而由于大宗商品價格的上漲導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅提升，最典型的就是煤炭價格暴漲導(dǎo)致電廠出現(xiàn)普遍虧損，每生產(chǎn)一度電就虧損一定的金額，這樣使得電廠沒有動力擴大供電，很多地方甚至實現(xiàn)了拉閘限電的政策，進一步導(dǎo)致很多中小企業(yè)生存困難。

今年海外疫情嚴重，催生了許多企業(yè)大量的出口需求，很多中小企業(yè)接到了大量的出口訂單。這方面本來是我國的優(yōu)勢，因為我國在疫情防控方面卓有成效，可以全面開工向海外供應(yīng)需求產(chǎn)品。但是由于國際炒作資本利用期貨大幅炒高原材料價格，導(dǎo)致煤炭、有色金屬、黑色金屬、石油等價格出現(xiàn)暴漲，極大地侵蝕了我國制造業(yè)的利潤，相當于把全球需求上升帶來的利潤吞噬殆盡。我國很多制造企業(yè)淪為一個為海外炒作資本打工的角色，拉閘限電是無奈之舉。

但是拉閘限電對于中小企業(yè)的影響不容低估，甚至可能會造成一批中小企業(yè)的破產(chǎn)倒閉，從而加大失業(yè)的風險。建議從更長期的角度去考慮拉閘限電的影響，而不能治標不治本。在煤炭價格上漲之后，電價被控制的比較低，導(dǎo)致電廠出現(xiàn)暫時虧損，有可能會考慮根據(jù)成本價格地上漲，適當?shù)卣{(diào)整電價的定價機制，使電廠有動力生產(chǎn)更多的電以保證需求。

這次出現(xiàn)拉閘限電的現(xiàn)象，再次給我們提示了能源供應(yīng)穩(wěn)定的重要性?，F(xiàn)在我國提出雙碳目標，即2030年實現(xiàn)碳達峰，2060年實現(xiàn)碳中和，要達成此目標，大力發(fā)展新能源是不二之選。如果我國在光伏、風電、氫能源等方面能夠加大發(fā)展的力度，將進一步減少在能源結(jié)構(gòu)中對于煤電水電的依賴度，一定程度上也是保障我國能源供應(yīng)安全的一個重要舉措。

這次大力發(fā)展新能源的革命，我認為是能源的革命，這將會改變一系列的行業(yè)，包括對工業(yè)企業(yè)、高污染行業(yè)一定的發(fā)展限制，對新能源行業(yè)的補貼力度加大，或者是給予更多的支持政策，從而提高新能源在能源結(jié)構(gòu)中的占比進而提高我國能源供應(yīng)的安全系數(shù)。

希望以后不會再出現(xiàn)較大面積拉閘限電的局面，讓很多企業(yè)陷于被動的局面。當然對于企業(yè)來說也要量力而行，不能為了搶訂單、惡意競爭，為了賺一點微薄的利潤去不斷的擴大產(chǎn)能，一旦未來需求下降，可能會造成大量的產(chǎn)能閑置，造成巨大的浪費，甚至可能會導(dǎo)致很多盲目擴張的企業(yè)最終破產(chǎn)倒閉。

這次疫情肆虐，奪走了全球很多人的生命，全球經(jīng)濟付出了巨大的代價。我國由于及時進行了防控措施，才取得良好的成果，基本上控制住了疫情，及時地復(fù)產(chǎn)復(fù)工，保障人民的生命安全和維持生產(chǎn)生活的秩序。這是我們的優(yōu)勢，我們一定要把優(yōu)勢利用起來，成為我國未來發(fā)展的一個重要推動力，進一步推動我國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟中的占比，就像二戰(zhàn)時期美國作為非戰(zhàn)區(qū)向全球各國供應(yīng)物資一樣，我國現(xiàn)在在疫情戰(zhàn)爭中處于有利的地位，我們也要發(fā)揮優(yōu)勢，向全球供應(yīng)物資，同時獲得合理的利潤，在造福人類的同時能夠真正的抓住機遇，贏得發(fā)展的機會，這一點是互惠互利的。

當前A股總體市場風格已經(jīng)發(fā)生了切換，建議投資者抓住機遇，積極布局消費股，迎接四季度預(yù)計的消費大反彈機會。做價值投資知易行難，敢于在低位去配置被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股是一個非常重要的策略。在前期消費股大幅回調(diào)的時候，我反復(fù)給大家強調(diào)了這一點：好的公司并不會因為股價的波動而出現(xiàn)改變，消費白馬股的長期看好邏輯并沒有出現(xiàn)改變。如果只盯著股價的波動去投資，甚至認為股價波動影響企業(yè)的價值，那就大錯特錯了。所以建議大家要堅定價值投資理念，從基本面的角度去抓住好公司或者是好基金的機會，可以逢低布局調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)龍頭股，或者通過投資優(yōu)質(zhì)龍頭基金來抓住未來優(yōu)質(zhì)龍頭股出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的機會。

在投資中要堅持正確的理念，避免爭論，更不要與一些沒有投資理念的人去辯論。芒格曾經(jīng)幽默地說過，不要和豬去摔跤，因為你們兩個都會搞一身泥，而豬則樂在其中。所以要避免噪音干擾，不要進行無謂的爭論，堅持從基本面的角度去選擇好公司，特別是一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股，不失為當前最好的投資策略之一。